2025年半年度，公司实现营收5.30亿元，同比大幅增长52.10%。扣非净利润768.93万元，扭亏为盈。云南锗业2025年半年度净利润2,430.51万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.32亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为有色金属(压延加工业)，占比高达89.46%，主要产品包括材料级锗产品、光伏级锗产品、光纤级锗产品、红外级锗产品四项，材料级锗产品占比29.26%，光伏级锗产品占比23.34%，光纤级锗产品占比21.98%，红外级锗产品占比12.45%。

2025年半年度公司营收5.29亿元，与去年同期的3.48亿元相比，大幅增长了52.1%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）光纤级锗产品本期营收1.16亿元，去年同期为3,010.74万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）光伏级锗产品本期营收1.24亿元，去年同期为3,962.86万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）红外级锗产品本期营收6,591.74万元，去年同期为3,315.15万元，同比大幅增长了98.84%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的14.69%，同比大幅增长到了今年的23.98%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）光伏级锗产品本期毛利率35.64%，去年同期为15.76%，同比大幅增长126.14%。

（2）红外级锗产品本期毛利率53.88%，去年同期为13.0%，同比大幅增长近3倍。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长，2023年半年度国内销售2.09亿元，2024年半年度增长33.19%，2025年半年度增长80.97%，同期2023年半年度海外销售7,274.86万元，2024年半年度下降4.22%，2025年半年度下降63.31%。2023-2025年半年度，国内营收占比从74.19%大幅增长到95.17%，海外营收占比从25.81%大幅下降到4.83%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从7.65%增长到14.55%。

2025年半年度，云南锗业营业总收入为5.30亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅增长52.10%，净利润为2,430.51万元，去年同期为-903.94万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为729.51万元，去年同期为-3,207.62万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,518.97万元，去年同期为1,767.40万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为729.51万元，去年同期为-3,207.62万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.30亿元，同比大幅增长52.10%；（2）毛利率本期为23.98%，同比大幅增长了9.29%。

云南锗业2025年半年度非主营业务利润为1,883.73万元，去年同期为2,020.32万元，同比小幅下降。

本期财务费用为3,091.99万元，同比大幅增长109.75%。归因于利息费用本期为2,974.86万元，去年同期为1,552.95万元，同比大幅增长了91.56%。

本期研发费用为4,043.54万元，同比大幅增长85.69%。研发费用大幅增长的原因如下表所示：

本期销售费用为866.27万元，同比大幅增长77.82%。归因于业务宣传费本期为546.36万元，去年同期为178.32万元，同比大幅增长了近2倍。

云南锗业2025半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,446.05万元,占归母净利润的65.28%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,391.16万元，占归母净利润2,214.98万元的107.95%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,713.30万元。

(2)本期共收到政府补助1,427.16万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.94亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2025半年度，企业应收账款合计3.61亿元，占总资产的10.33%，相较于去年同期的3.20亿元小幅增长12.70%。