宏微科技(688711)2025年中报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
江苏宏微科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“赵善麒”。公司自设立以来一直从事IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售，并为客户提供功率半导体器件的解决方案。主要产品有IGBT、FRED、MOSFET、整流桥、晶闸管、SiC模块等。
2025年半年度，公司实现营收6.80亿元，同比小幅增长6.86%。扣非净利润-18.39万元，较去年同期亏损有所减小。宏微科技2025年半年度净利润169.64万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-66.02万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括模块(封装)和单管(封装)两项，其中模块(封装)占比73.83%，单管(封装)占比22.67%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 模块(封装) | 5.02亿元 | 73.83% | 14.15% |
| 单管(封装) | 1.54亿元 | 22.67% | 17.70% |
| 芯片 | 1,169.96万元 | 1.72% | 42.45% |
| 受托加工业务 | 1,105.42万元 | 1.62% | 32.91% |
| 其他业务 | 102.96万元 | 0.15% | 44.35% |
其他收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加6.86%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，宏微科技营业总收入为6.80亿元，去年同期为6.37亿元，同比小幅增长6.86%，净利润为169.64万元，去年同期为-41.08万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失879.34万元，去年同期损失61.43万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为1,046.79万元，去年同期为629.93万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益127.60万元，去年同期损失113.73万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为-906.83万元，去年同期为-1,098.25万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.80亿元 | 6.37亿元 | 6.86% |
| 营业成本 | 5.73亿元 | 5.37亿元 | 6.76% |
| 销售费用 | 1,286.99万元 | 1,253.18万元 | 2.70% |
| 管理费用 | 3,086.87万元 | 3,449.27万元 | -10.51% |
| 财务费用 | 1,292.83万元 | 887.26万元 | 45.71% |
| 研发费用 | 5,856.61万元 | 5,390.84万元 | 8.64% |
| 所得税费用 | -702.25万元 | -586.98万元 | -19.64% |
2025年半年度主营业务利润为-906.83万元，去年同期为-1,098.25万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为6.80亿元，同比小幅增长6.86%；（2）毛利率本期为15.79%，同比有所增长了0.07%。
3、非主营业务利润同比下降
宏微科技2025年半年度非主营业务利润为374.22万元，去年同期为470.20万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -906.83万元 | -534.58% | -1,098.25万元 | 17.43% |
| 投资收益 | 98.13万元 | 57.85% | 62.96万元 | 55.85% |
| 资产减值损失 | -879.34万元 | -518.37% | -61.43万元 | -1331.51% |
| 其他收益 | 1,046.79万元 | 617.08% | 629.93万元 | 66.17% |
| 信用减值损失 | 127.60万元 | 75.22% | -113.73万元 | 212.20% |
| 其他 | 1.10万元 | 0.65% | -38.33万元 | 102.86% |
| 净利润 | 169.64万元 | 100.00% | -41.08万元 | 512.97% |
行业分析
1、行业发展趋势
宏微科技属于功率半导体行业，专注于IGBT模块及芯片的研发与制造。 全球IGBT市场规模预计从2020年54亿美元增至2026年84亿美元，年均复合增长率7.5%，新能源汽车、光伏及储能领域为主要驱动力，下游需求复合增速超22%。国产化率不足35%，国内企业技术迭代加速，逐步替代进口份额，碳化硅等第三代半导体技术成为未来竞争焦点。
2、市场地位及占有率
宏微科技在国内IGBT市场处于第二梯队，2022年全球市场份额不足3%，产品覆盖工业控制、新能源发电及电动汽车领域，已实现第七代IGBT芯片量产，车规级产品进入比亚迪等头部供应链，国产替代进程显著但与国际龙头仍存差距。
3、主要竞争对手
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