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炬华科技(300360)2025年中报深度解读：主营业务利润同比下降
杭州炬华科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“丁敏华”。公司是一家专业从事能源物联网设备研发、生产、销售与服务的高新技术企业。
2025年半年度，公司实现营收8.84亿元，同比小幅下降12.88%。扣非净利润2.92亿元，同比下降20.40%。
PART 1
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主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降21.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.84亿元 | 10.15亿元 | -12.88% |
| 营业成本 | 5.03亿元 | 5.30亿元 | -5.11% |
| 销售费用 | 2,556.45万元 | 2,492.74万元 | 2.56% |
| 管理费用 | 3,097.55万元 | 3,091.31万元 | 0.20% |
| 财务费用 | -4,708.88万元 | -2,801.04万元 | -68.11% |
| 研发费用 | 4,166.72万元 | 3,673.63万元 | 13.42% |
| 所得税费用 | 5,556.69万元 | 5,112.06万元 | 8.70% |
2025年半年度主营业务利润为3.24亿元，去年同期为4.13亿元，同比下降21.44%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.84亿元，同比小幅下降12.88%；（2）毛利率本期为43.08%，同比小幅下降了4.66%。
2、非主营业务利润扭亏为盈
炬华科技2025年半年度非主营业务利润为8,054.53万元，去年同期为-2,169.88万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.24亿元 | 92.85% | 4.13亿元 | -21.44% |
| 其他收益 | 5,689.90万元 | 16.30% | 3,748.48万元 | 51.79% |
| 其他 | 2,430.67万元 | 6.96% | -5,650.16万元 | 143.02% |
| 净利润 | 3.49亿元 | 100.00% | 3.40亿元 | 2.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
炬华科技属于智能电表及电力物联网行业，聚焦于电能计量与能效管理领域。 智能电表行业近三年受益于电网智能化改造与新能源并网需求，年均复合增长率约8%。随着2025年国内智能电表轮换周期启动，存量超5亿只的更新需求将释放千亿级市场空间，叠加AI算力设施建设带来的电力监控需求，行业正向高精度、多芯模组化、双向互动化方向发展，预计2025-2030年市场规模将突破1500亿元。
2、市场地位及占有率
炬华科技在国内智能电表领域位列第一梯队，2024年电能表产品中标金额占国家电网集中采购份额约7.8%，三相智能表市占率排名前五，海外市场营收占比超20%，千万级订单交付能力处于行业领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 炬华科技（300360） | 主营智能电表、用电信息采集系统及物联网解决方案 | 2024年三相表国网中标份额8.2%居行业第三，海外业务覆盖30国 |
| 林洋能源（601222） | 智能电表与光伏电站运营商 | 2024年单相表中标量突破500万台，光伏储能业务占比提升至35% |
| 海兴电力（603556） | 全球化智能电网设备供应商 | 海外营收占比达65%，2024年预付费系统市占率保持全球前三 |
| 三星医疗（601567） | 医疗与智能配用电双主业企业 | 智能电表业务中标金额同比增长22%，电力物联网收入占比41% |
| 威胜信息（688100） | 能源互联网综合服务商 | 2024年H1用电信息采集终端出货量超200万台，市占率19% |
4、经营评分排名
炬华科技在2025年中报经营评分排名为第190名，在电表水表气表行业中排名为1名。
电表水表气表经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 炬华科技 | 89 | 90 | 91 | 90 | 90 |
| 威胜信息 | 87 | 88 | 89 | 86 | 87 |
| 安科瑞 | 86 | 85 | 87 | 86 | 87 |
5、全球排名
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