科林电气(603050)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，政府补助对净利润有较大贡献
石家庄科林电气股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务包含配用电装备板块、智慧能源板块和电力工程服务板块三大业务板块。主要产品包括综合自动化系统、配电终端、配电主站软件、智能电能表、高低压预付费、高低压真空断路器、环网柜、光伏发电系统、储能系统、充电桩及微电网系统。
2025年半年度，公司实现营收21.44亿元，同比增长21.89%。扣非净利润1.42亿元，同比增长15.33%。科林电气2025年半年度净利润1.61亿元，业绩同比小幅增长12.15%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.15%
本期净利润为1.61亿元，去年同期1.43亿元，同比小幅增长12.15%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,437.90万元，去年同期支出1,664.93万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为6.36万元，去年同期为651.06万元，同比大幅下降。
但是（1）信用减值损失本期收益194.05万元，去年同期损失2,408.28万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.57亿元，去年同期为1.45亿元，同比小幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长7.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.44亿元 | 17.59亿元 | 21.89% |
| 营业成本 | 16.89亿元 | 13.54亿元 | 24.72% |
| 销售费用 | 1.26亿元 | 1.00亿元 | 25.83% |
| 管理费用 | 5,981.49万元 | 5,410.32万元 | 10.56% |
| 财务费用 | 974.20万元 | 1,553.53万元 | -37.29% |
| 研发费用 | 9,022.27万元 | 7,820.20万元 | 15.37% |
| 所得税费用 | 2,437.90万元 | 1,664.93万元 | 46.43% |
2025年半年度主营业务利润为1.57亿元，去年同期为1.45亿元，同比小幅增长7.73%。
虽然毛利率本期为21.24%，同比小幅下降了1.78%，不过营业总收入本期为21.44亿元，同比增长21.89%，推动主营业务利润同比小幅增长。
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的15.10%
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,449.92万元，占归母净利润1.61亿元的15.24%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,207.55万元。
(2)本期共收到政府补助2,001.53万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,001.53万元 |
| 小计 | 2,001.53万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下7,855.70万元，留存计入以后年度利润。
存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为3.04，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从185天减少到了59天，企业存货周转能力提升，2025年半年度科林电气存货余额合计6.00亿元，占总资产的13.28%，同比去年的9.95亿元大幅下降39.70%。
（注：2023年中计提存货减值920.43万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
科林电气属于电网设备行业，专注于智能电力系统解决方案及新能源配套设备研发制造。 电网设备行业近三年受新能源转型驱动，智能电网、储能及充电桩需求激增，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超15%。未来将聚焦智能化升级、分布式能源并网及特高压建设，预计2025年新能源配套设备占比提升至35%以上，行业集中度进一步向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
科林电气在国内电网设备行业处于中游水平，2024年营收规模达26.01亿元，市场占有率约0.6%-0.8%，在智能变电、配电领域具备区域竞争优势，但受头部企业挤压，整体份额低于行业前五。
3、主要竞争对手
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