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融捷股份(002192)2025年中报深度解读:锂精矿收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

融捷股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“吕向阳”。公司主营业务为锂矿采选行业、锂盐及深加工、锂电设备。公司主要产品为锂精矿、电池级碳酸锂 、电池级氢氧化锂、全自动化成机、全自动注液机、 移动仓储式烘烤线、全自动封装机。

2025年半年度,公司实现营收3.03亿元,同比增长21.06%。扣非净利润7,358.80万元,同比大幅下降48.23%。融捷股份2025年半年度净利润8,425.31万元,业绩同比大幅下降46.32%。本期经营活动产生的现金流净额为1.80亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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锂精矿收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事有色金属矿采选行业、专用设备制造行业、有色金属加工及冶炼行业,其中锂精矿为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有色金属矿采选行业 2.62亿元 86.31% 49.58%
专用设备制造行业 3,871.10万元 12.76% 17.00%
有色金属加工及冶炼行业 199.40万元 0.66% -14.32%
其他业务 84.48万元 0.27% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
锂精矿 2.62亿元 86.31% 49.58%
锂电池设备 3,871.10万元 12.76% 17.00%
锂盐 199.40万元 0.66% -14.32%
其他业务 84.48万元 0.27% -

2、锂精矿收入的大幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收3.03亿元,与去年同期的2.51亿元相比,增长了21.06%,主要是因为锂精矿本期营收2.62亿元,去年同期为1.72亿元,同比大幅增长了51.87%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
锂精矿 2.62亿元 1.72亿元 51.87%
锂电池设备 3,871.10万元 3,729.00万元 3.81%
锂盐 199.40万元 3,978.75万元 -94.99%
其他业务 84.48万元 113.72万元 -
合计 3.03亿元 2.51亿元 21.06%

3、锂精矿毛利率持续下降

2025年半年度公司毛利率为45.12%,同比去年的44.53%基本持平。产品毛利率方面,2023-2025年半年度锂精矿毛利率呈大幅下降趋势,从2023年半年度的89.95%,大幅下降到2025年半年度的49.58%,2025年半年度锂电池设备毛利率为17.00%,同比大幅增长7627.27%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比增加21.06%,净利润同比大幅降低46.32%

2025年半年度,融捷股份营业总收入为3.03亿元,去年同期为2.51亿元,同比增长21.06%,净利润为8,425.31万元,去年同期为1.57亿元,同比大幅下降46.32%。

净利润同比大幅下降的原因是投资收益本期为2,522.88万元,去年同期为1.12亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长14.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.03亿元 2.51亿元 21.06%
营业成本 1.66亿元 1.39亿元 19.78%
销售费用 228.81万元 183.33万元 24.80%
管理费用 5,634.04万元 4,087.51万元 37.84%
财务费用 -20.16万元 130.36万元 -115.47%
研发费用 440.55万元 492.75万元 -10.59%
所得税费用 1,812.55万元 1,342.87万元 34.98%

2025年半年度主营业务利润为5,861.76万元,去年同期为5,117.85万元,同比小幅增长14.54%。

虽然管理费用本期为5,634.04万元,同比大幅增长37.84%,不过(1)营业总收入本期为3.03亿元,同比增长21.06%;(2)毛利率本期为45.12%,同比有所增长了0.59%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

融捷股份2025年半年度非主营业务利润为4,376.10万元,去年同期为1.19亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5,861.76万元 69.57% 5,117.85万元 14.54%
投资收益 2,522.88万元 29.94% 1.12亿元 -77.54%
公允价值变动收益 1,384.79万元 16.44% 1,265.06万元 9.46%
其他 952.40万元 11.30% -164.96万元 677.36%
净利润 8,425.31万元 100.00% 1.57亿元 -46.32%

4、管理费用大幅增长

本期管理费用为5,634.04万元,同比大幅增长37.84%。归因于利益共享资金本期为2,975.53万元,去年同期为1,448.92万元,同比大幅增长了105.36%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利益共享资金 2,975.53万元 1,448.92万元
职工工资 2,068.09万元 1,998.67万元
其他费用(计算) 590.42万元 639.92万元
合计 5,634.04万元 4,087.51万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产21.86%,收益占净利润18.52%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,融捷股份用于金融投资的资产为9.63亿元,占总资产的21.86%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,560.53万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 9.44亿元
其他 1,955万元
合计 9.63亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,384.79万元
其他 175.73万元
合计 1,560.53万元

PART 4
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投资成都融捷锂业7亿元,对外股权投资收益2,347万元

在2025半年度报告中,融捷股份用于对外股权投资的资产为6.93亿元,对外股权投资所产生的收益为2,347.15万元,占净利润8,425.31万元的27.86%。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
成都融捷锂业 6.79亿元 925.86万元
其他 1,372.21万元 -25.13万元
合计 6.93亿元 900.73万元

成都融捷锂业

成都融捷锂业业务性质为制造业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


成都融捷锂业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 40.00 0元 925.86万元 6.79亿元
2024年中 40.00 0元 7,912.55万元 7.76亿元
2024年末 40.00 0元 7,462.63万元 6.71亿元
2023年末 40.00 0元 -3,314.95万元 6.97亿元
2022年末 40.00 0元 13.64亿元 0元
2021年末 40.00 0元 401.35万元 0元
2020年末 50.00 2,200万元 -20.29万元 2,441.86万元
2019年末 50.00 0元 -21.47万元 262.15万元
2018年末 50.00 0元 -8.52万元 283.61万元
2017年末 50.00 300万元 -7.87万元 292.13万元

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续下滑,由2022年中的4.09亿元下滑至2025年中的2,347.15万元,增长率为-94.26%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 4.09亿元
2023年中 1.14亿元
2024年中 1.03亿元
2025年中 2,347.15万元

PART 5
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追加投入锂离子电池正极材料制造及研发基地项目

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