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旗滨集团(601636)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
株洲旗滨集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“俞其兵”。公司的主营业务为玻璃产品研发、制造与销售。
2025年半年度，公司实现营收73.93亿元，同比小幅下降6.56%。扣非净利润3.86亿元，同比大幅下降49.18%。本期经营活动产生的现金流净额为3.21亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降64.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.93亿元 | 79.12亿元 | -6.56% |
| 营业成本 | 64.15亿元 | 59.91亿元 | 7.09% |
| 销售费用 | 7,957.09万元 | 8,774.20万元 | -9.31% |
| 管理费用 | 1,941.03万元 | 4.10亿元 | -95.26% |
| 财务费用 | 1.98亿元 | 1.37亿元 | 44.87% |
| 研发费用 | 2.71亿元 | 3.17亿元 | -14.56% |
| 所得税费用 | 4,927.02万元 | 1.24亿元 | -60.34% |
2025年半年度主营业务利润为3.13亿元，去年同期为8.87亿元，同比大幅下降64.66%。
虽然管理费用本期为1,941.03万元，同比大幅下降95.26%，不过（1）营业总收入本期为73.93亿元，同比小幅下降6.56%；（2）毛利率本期为13.23%，同比大幅下降了11.05%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
旗滨集团2025年半年度非主营业务利润为6.12亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.13亿元 | 35.77% | 8.87亿元 | -64.66% |
| 其他收益 | 1.20亿元 | 13.70% | 1.28亿元 | -6.45% |
| 资产处置收益 | 5.33亿元 | 60.86% | 95.11万元 | 55966.88% |
| 其他 | -3,218.96万元 | -3.67% | 370.47万元 | -968.87% |
| 净利润 | 8.76亿元 | 100.00% | 8.63亿元 | 1.49% |
PART 2
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公司在回报股东方面堪称积极
公司2011年上市以来，公司坚持13年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红79.20亿元，超过累计募资58.52亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1.20亿元 | 0.89% | 31.36% |
| 2 | 2024-04 | 8.77亿元 | 5.2% | 50.37% |
| 3 | 2023-04 | 6.69亿元 | 2.98% | 50.74% |
| 4 | 2022-04 | 21.38亿元 | 6.71% | 49.61% |
| 5 | 2021-04 | 9.30亿元 | 2.06% | 50.77% |
| 6 | 2020-04 | 7.90亿元 | 4.98% | 58.13% |
| 7 | 2019-03 | 7.91亿元 | 7.58% | 65.06% |
| 8 | 2018-03 | 8.07亿元 | 5.26% | 67.34% |
| 9 | 2017-03 | 4.03亿元 | 3.27% | 44.98% |
| 10 | 2015-08 | 1.01亿元 | 0.82% | 94.61% |
| 11 | 2014-03 | 1.25亿元 | 2.39% | 32.26% |
| 12 | 2013-03 | 6,937.63万元 | 1.66% | 34.6% |
| 13 | 2012-04 | 1.00亿元 | 1.67% | 40% |
| 累计分红金额 | 79.20亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2015 | 12.81亿元 |
| 2 | 增发 | 2014 | 7.87亿元 |
| 累计融资金额 | 20.68亿元 |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
旗滨集团属于光伏玻璃制造行业。 光伏玻璃行业近三年受政策支持和碳中和目标推动快速发展，市场规模年均增长率约12%，但面临阶段性产能过剩和价格波动。未来随着光伏装机量增长及双玻组件渗透率提升，预计2025年全球光伏玻璃需求量达3.5亿平方米，市场空间超500亿元，技术升级将推动超薄化、高透光率产品成为主流。
2、市场地位及占有率
旗滨集团为国内光伏玻璃行业第二梯队龙头企业，2025年市场占有率约15%，产能规模位居全球前五，其差异化产品在超白浮法玻璃领域占据技术优势，成本控制能力处于行业领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 旗滨集团（601636） | 国内光伏玻璃及浮法玻璃综合制造商 | 2025年光伏玻璃产能突破2万吨/日，超白浮法玻璃市占率超20% |
| 福莱特（601865） | 全球光伏玻璃头部企业，主营光伏压延玻璃 | 2025年全球市占率约25%，稳居行业第一，双玻组件供货规模达亿级 |
| 南玻A（000012） | 多元化玻璃制造企业，涵盖光伏玻璃及工程玻璃 | 2025年光伏玻璃营收占比超30%，超薄玻璃技术专利数量行业领先 |
| 金晶科技（600586） | 超白玻璃核心供应商，布局光伏上游材料 | 2025年光伏玻璃供货规模达千万级，宁夏基地产能利用率超90% |
| 亚玛顿（002623） | 光伏减反玻璃及超薄玻璃专业制造商 | 2025年1.6mm超薄玻璃产能占比超40%，与头部组件厂商建立稳定合作 |
4、经营评分排名
旗滨集团在2025年中报经营评分排名为第3543名，在建筑玻璃行业中排名为2名。
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