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惠泰医疗(688617)2025年中报深度解读:净利润近6年整体呈现上升趋势,追加投入上海西虹桥项目

深圳惠泰医疗器械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“李西廷”。公司的主营业务为电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售;主要产品是电生理、冠脉通路和外周血管介入医疗器械。公司曾多次荣获由国家科技部颁发的国家重点新产品证书,在2018年获得由广东省人民政府颁发的广东省科学技术奖二等奖等多项荣誉。

2025年半年度,公司实现营收12.14亿元,同比增长21.26%。扣非净利润4.11亿元,同比增长25.33%。惠泰医疗2025年半年度净利润4.19亿元,业绩同比增长23.92%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括冠脉通路类、电生理、外周介入类三项,冠脉通路类占比53.90%,电生理占比20.23%,外周介入类占比17.51%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
冠脉通路类 6.54亿元 53.9% 73.87%
电生理 2.46亿元 20.23% 75.13%
外周介入类 2.13亿元 17.51% 77.15%
OEM 7,290.32万元 6.01% 61.23%
非血管介入 2,283.82万元 1.88% 61.70%
其他业务 559.98万元 0.47% -

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长23.92%

本期净利润为4.19亿元,去年同期3.38亿元,同比增长23.92%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为4.62亿元,去年同期为3.65亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长26.49%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.14亿元 10.01亿元 21.26%
营业成本 3.22亿元 2.73亿元 17.88%
销售费用 2.09亿元 1.77亿元 18.10%
管理费用 5,667.60万元 4,629.38万元 22.43%
财务费用 -795.58万元 -636.84万元 -24.93%
研发费用 1.57亿元 1.34亿元 17.43%
所得税费用 6,043.96万元 5,021.43万元 20.36%

2025年半年度主营业务利润为4.62亿元,去年同期为3.65亿元,同比增长26.49%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为12.14亿元,同比增长21.26%;(2)毛利率本期为73.51%,同比有所增长了0.76%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资1.92亿元,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,惠泰医疗用于金融投资的资产为1.92亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为297.16万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.22亿元
天津恒宇医疗科技有限公司 2,630.4万元
无锡怡声微纳医疗科技有限公司 2,133.92万元
其他 2,199.32万元
合计 1.92亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 272.11万元
其他 25.05万元
合计 297.16万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2021年中的11.23亿元下滑至2025年中的1.92亿元,变化率为-82.92%,且企业的金融投资收益持续小幅下滑,由2021年中的1,486.38万元小幅下滑至2025年中的297.16万元,变化率为-80.01%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年中 11.23亿元 1,486.38万元
2022年中 9.19亿元 1,438.97万元
2023年中 5.68亿元 980.29万元
2024年中 3.23亿元 384.1万元
2025年中 1.92亿元 297.16万元

PART 4
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追加投入上海西虹桥项目

2025半年度,惠泰医疗在建工程余额合计8,128.39万元,相较期初的4,632.18万元大幅增长了75.48%。主要在建的重要工程是上海西虹桥项目和待安装设备。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
上海西虹桥项目 4,679.50万元 3,637.23万元 - 9.27%
待安装设备 1,826.63万元 1,790.40万元 787.87万元
智能制造基地及检测中心项目 656.75万元 1,429.73万元 2,626.32万元 41.18%

上海西虹桥项目(大额新增投入项目)

建设目标:惠泰医疗上海西虹桥项目旨在打造一个集产品研发、市场营销、医工创新于一体的上海总部基地,以增强公司在电生理和血管介入医疗器械领域的竞争力,并吸引高端技术人才。该项目将作为公司的重要战略支点,推动惠泰医疗在全球范围内的业务扩展与品牌影响力提升。

建设内容:深圳惠泰医疗器械股份有限公司计划在青浦区蟠龙路与蟠中路交界口西南侧建设其上海西虹桥集团总部,占地面积约13613.4平方米,总建筑面积达到58460.8平方米。设计上采用中心对称布局模式,两个U形建筑体相连通,模仿人体血液循环理念。项目包括办公空间、商业设施等,预计可容纳超过1000名员工工作。

建设时间和周期:惠泰医疗上海西虹桥项目的正式开工日期为2024年9月25日,根据规划,整个工程预计将在2027年上半年完成并投入使用。这意味着从开始到竣工大约需要两年半至三年左右的时间。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

购置新增5,452.13万元,固定资产小幅增长

2025半年度,惠泰医疗固定资产合计6.62亿元,占总资产的20.54%,相比期初的6.15亿元小幅增长了7.63%。

本期购置新增5,452.13万元

在本报告期内,企业固定资产新增9,273.14万元,主要为购置新增的5,452.13万元,占比58.79%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 9,273.14万元
购置 5,452.13万元

PART 6
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行业分析

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