XD阿拉丁(688179)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降，商誉占有一定比重
上海阿拉丁生化科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐久振”。公司主营业务为科研试剂的研发、生产及销售。公司业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，同时配套少量实验耗材，其主要产品为科研试剂、实验耗材及仪器设备。
2025年半年度，公司实现营收2.75亿元，同比增长15.45%。扣非净利润2,780.35万元，同比大幅下降39.87%。XD阿拉丁2025年半年度净利润3,867.44万元，业绩同比下降27.20%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加15.45%，净利润同比降低27.20%
2025年半年度，阿拉丁营业总收入为2.75亿元，去年同期为2.38亿元，同比增长15.45%，净利润为3,867.44万元，去年同期为5,312.61万元，同比下降27.20%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益73.93万元，去年同期损失549.86万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,420.37万元，去年同期为6,346.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.75亿元 | 2.38亿元 | 15.45% |
| 营业成本 | 1.07亿元 | 8,630.81万元 | 24.31% |
| 销售费用 | 2,946.76万元 | 2,044.31万元 | 44.15% |
| 管理费用 | 4,319.72万元 | 3,403.48万元 | 26.92% |
| 财务费用 | 1,414.92万元 | 106.13万元 | 1233.20% |
| 研发费用 | 3,349.54万元 | 3,028.86万元 | 10.59% |
| 所得税费用 | 764.74万元 | 580.77万元 | 31.68% |
2025年半年度主营业务利润为4,420.37万元，去年同期为6,346.71万元，同比大幅下降30.35%。
虽然营业总收入本期为2.75亿元，同比增长15.45%，不过（1）财务费用本期为1,414.92万元，同比大幅增长12.33倍；（2）毛利率本期为61.03%，同比小幅下降了2.78%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅下降4.39倍
2025年半年度，阿拉丁净现金流为-1.50亿元，去年同期为-2,782.52万元，较去年同期大幅下降4.39倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为7,521.21万元，同比增长7,521.21万元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.18亿元，同比增长23.22%。
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.69亿元，同比增长1.69亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.69亿元，同比增长1.69亿元。
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.18亿元，占净资产的10.51%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.18亿元 | |
| 商誉总额 | 1.18亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
上海阿拉丁生化科技股份有限公司属于科研试剂研发与制造行业。 近三年，国内科研试剂行业受益于生物医药、新材料等领域的研发投入增长，年均复合增速超15%，2024年市场规模突破400亿元。未来，随着国产替代加速及高端试剂需求攀升，行业将向高纯度、定制化方向发展，预计2025年市场空间达500亿元，生命科学和材料科学领域成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
阿拉丁在国内科研试剂领域位列第一梯队，2024年高端化学试剂细分市占率约5%，自主品牌“阿拉丁”覆盖超20万种试剂产品，在高校、科研院所及生物医药企业客户中渗透率持续提升，技术壁垒和专利布局巩固其行业领先地位。
3、主要竞争对手
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