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盈趣科技(002925)2025年中报深度解读:创新消费电子产品收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比增长

厦门盈趣科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“吴凯庭”。公司主营业务是UDM智能制造业务、汽车电子业务及健康环境业务、智能制造整体解决方案业务、智能家居业务。主要产品有空气净化器、植物种植器、加湿器等健康环境产品以及电子防眩镜、座椅记忆模块、天窗控制模块等汽车电子产品。

2025年半年度,公司实现营收18.20亿元,同比增长15.54%。扣非净利润1.30亿元,同比小幅增长14.93%。

PART 1
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创新消费电子产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电子制造业,占比高达95.85%,主要产品包括创新消费电子产品、智能控制部件、汽车电子产品三项,创新消费电子产品占比37.12%,智能控制部件占比27.20%,汽车电子产品占比16.44%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子制造业 17.44亿元 95.85% 26.72%
技术研发服务 7,556.62万元 4.15% 55.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
创新消费电子产品 6.76亿元 37.12% 30.28%
智能控制部件 4.95亿元 27.2% 24.32%
汽车电子产品 2.99亿元 16.44% 23.71%
其他 1.89亿元 10.41% 25.41%
健康环境产品 8,516.14万元 4.68% 25.86%
其他业务 7,556.62万元 4.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 13.55亿元 74.44% 29.85%
境内 4.65亿元 25.56% 22.25%

2、创新消费电子产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收18.20亿元,与去年同期的15.75亿元相比,增长了15.54%,主要是因为创新消费电子产品本期营收6.76亿元,去年同期为4.76亿元,同比大幅增长了41.86%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
创新消费电子产品 6.76亿元 4.76亿元 41.86%
智能控制部件 4.95亿元 5.86亿元 -15.5%
汽车电子产品 2.99亿元 2.67亿元 12.02%
健康环境产品 8,516.14万元 6,276.26万元 35.69%
其他业务 2.65亿元 1.83亿元 -
合计 18.20亿元 15.75亿元 15.54%

3、创新消费电子产品毛利率提升

2025年半年度公司毛利率为27.91%,同比去年的28.43%基本持平。产品毛利率方面,2025年半年度创新消费电子产品毛利率为30.28%,同比增长17.32%,同期智能控制部件毛利率为24.32%,同比小幅下降10.16%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长,2023年半年度国内销售3.44亿元,2024年半年度增长10.12%,2025年半年度增长22.86%,同期2023年半年度海外销售15.00亿元,2024年半年度下降20.22%,2025年半年度增长13.22%。2023-2025年半年度,国内营收占比从18.65%增长到25.56%,海外营收占比从81.35%下降到74.44%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从27.50%下降到22.25%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

1、主营业务利润同比增长25.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.20亿元 15.75亿元 15.54%
营业成本 13.12亿元 11.27亿元 16.38%
销售费用 4,534.52万元 3,636.03万元 24.71%
管理费用 1.19亿元 1.15亿元 3.37%
财务费用 -955.50万元 -2,001.53万元 52.26%
研发费用 1.66亿元 1.64亿元 1.20%
所得税费用 1,578.07万元 817.87万元 92.95%

2025年半年度主营业务利润为1.72亿元,去年同期为1.37亿元,同比增长25.84%。

虽然毛利率本期为27.91%,同比有所下降了0.52%,不过营业总收入本期为18.20亿元,同比增长15.54%,推动主营业务利润同比增长。

2、财务收益大幅下降

本期财务费用为-955.50万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了52.26%。整体来看:虽然利息支出本期为970.16万元,去年同期为1,233.37万元,同比下降了21.34%,但是汇兑收益本期为625.48万元,去年同期为1,745.16万元,同比大幅下降了64.16%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,379.94万元 -1,554.58万元
利息支出 970.16万元 1,233.37万元
汇兑损益 -625.48万元 -1,745.16万元
其他费用(计算) 79.76万元 64.84万元
合计 -955.50万元 -2,001.53万元

PART 3
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存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅提升

存货跌价损失2,583.94万元,坏账损失影响利润

2025年半年度,盈趣科技资产减值损失2,560.80万元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,583.94万元。

2025年半年度,企业存货周转率为2.24,在2022年半年度到2025年半年度盈趣科技存货周转率从2.00小幅提升到了2.24,存货周转天数从90天减少到了80天。2025年半年度盈趣科技存货余额合计8.69亿元,占总资产的13.54%,同比去年的7.46亿元增长16.53%。

(注:2021年中计提存货减值2214.61万元,2022年中计提存货减值3048.63万元,2023年中计提存货减值3653.74万元,2024年中计提存货减值2364.27万元,2025年中计提存货减值2583.94万元。)

PART 4
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商誉金额较高

在2025年半年度报告中,盈趣科技形成的商誉为2.87亿元,占净资产的5.89%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
SDHHoldingSA及SDATAWAYSA 1.86亿元
Inov3Sàrl 4,476.74万元 减值风险低
其他 5,647.37万元
商誉总额 2.87亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为SDHHoldingSA及SDATAWAYSA和Inov3Sàrl。

1、Inov3Sàrl减值风险低

(1) 风险分析

2024年期末的营业收入增长率为-15.92%,盈趣科技在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为8.0%,预测数据是否过于乐观?由此判断,商誉存在较大减值的风险,但是由2025年中报里显示营业收入同比增长37.05%,同时2024年期末商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为8.0%,商誉减值风险低。

业绩增长表


Inov3Sàrl 净利润 净利润增长率 营业收入 营业收入增长率
2023年末 5,394.09万元 - 9.36亿元 -
2024年末 4,464.83万元 -17.23% 7.87亿元 -15.92%
2024年中 2,572.3万元 - 3.32亿元 -
2025年中 4,417.21万元 71.72% 4.55亿元 37.05%

(2) 收购情况

2023年末,企业斥资2.84亿元的对价收购Inov3Sàrl100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为2.54亿元,这笔收购所形成的溢价率为12.0%,形成了3,043.64万元的商誉,占当年净资产的0.58%。

(3) 发展历程

Inov3Sàrl的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


Inov3Sàrl 营业收入 净利润
2023年末 9.36亿元 5,394.09万元
2024年末 7.87亿元 4,464.83万元
2025年中 4.55亿元 4,417.21万元

2、SDHHoldingSA及SDATAWAYSA

(1) 收购情况

2018年末,企业斥资2.5亿元的对价收购SDHHoldingSA及SDATAWAYSA100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,615.3万元,也就是说这笔收购的溢价率高达345.07%,形成的商誉高达1.94亿元,占当年净资产的5.17%。

(2) 发展历程

SDHHoldingSA及SDATAWAYSA的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


SDHHoldingSA及SDATAWAYSA 营业收入 净利润
2018年末 - -
2019年末 - -
2020年末 6,338.09万元 441.37万元
2021年末 6,376.58万元 455.95万元
2022年末 - -
2023年末 - -
2024年末 7.87亿元 -
2025年中 - -

PART 5
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在建工程余额大幅增长

2025半年度,盈趣科技在建工程余额合计5.64亿元,相较期初的4.16亿元大幅增长了35.52%。主要在建的重要工程是马来西亚智能制造产业园二期工程、盈趣海沧工业园项目二期工程等。

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