盈趣科技(002925)2025年中报深度解读:创新消费电子产品收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比增长
厦门盈趣科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“吴凯庭”。公司主营业务是UDM智能制造业务、汽车电子业务及健康环境业务、智能制造整体解决方案业务、智能家居业务。主要产品有空气净化器、植物种植器、加湿器等健康环境产品以及电子防眩镜、座椅记忆模块、天窗控制模块等汽车电子产品。
2025年半年度,公司实现营收18.20亿元,同比增长15.54%。扣非净利润1.30亿元,同比小幅增长14.93%。
创新消费电子产品收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子制造业,占比高达95.85%,主要产品包括创新消费电子产品、智能控制部件、汽车电子产品三项,创新消费电子产品占比37.12%,智能控制部件占比27.20%,汽车电子产品占比16.44%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子制造业 | 17.44亿元 | 95.85% | 26.72% |
| 技术研发服务 | 7,556.62万元 | 4.15% | 55.35% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 创新消费电子产品 | 6.76亿元 | 37.12% | 30.28% |
| 智能控制部件 | 4.95亿元 | 27.2% | 24.32% |
| 汽车电子产品 | 2.99亿元 | 16.44% | 23.71% |
| 其他 | 1.89亿元 | 10.41% | 25.41% |
| 健康环境产品 | 8,516.14万元 | 4.68% | 25.86% |
| 其他业务 | 7,556.62万元 | 4.15% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 13.55亿元 | 74.44% | 29.85% |
| 境内 | 4.65亿元 | 25.56% | 22.25% |
2、创新消费电子产品收入的大幅增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收18.20亿元,与去年同期的15.75亿元相比,增长了15.54%,主要是因为创新消费电子产品本期营收6.76亿元,去年同期为4.76亿元,同比大幅增长了41.86%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 创新消费电子产品 | 6.76亿元 | 4.76亿元 | 41.86% |
| 智能控制部件 | 4.95亿元 | 5.86亿元 | -15.5% |
| 汽车电子产品 | 2.99亿元 | 2.67亿元 | 12.02% |
| 健康环境产品 | 8,516.14万元 | 6,276.26万元 | 35.69% |
| 其他业务 | 2.65亿元 | 1.83亿元 | - |
| 合计 | 18.20亿元 | 15.75亿元 | 15.54% |
3、创新消费电子产品毛利率提升
2025年半年度公司毛利率为27.91%,同比去年的28.43%基本持平。产品毛利率方面,2025年半年度创新消费电子产品毛利率为30.28%,同比增长17.32%,同期智能控制部件毛利率为24.32%,同比小幅下降10.16%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023-2025年半年度公司国内销售大幅增长,2023年半年度国内销售3.44亿元,2024年半年度增长10.12%,2025年半年度增长22.86%,同期2023年半年度海外销售15.00亿元,2024年半年度下降20.22%,2025年半年度增长13.22%。2023-2025年半年度,国内营收占比从18.65%增长到25.56%,海外营收占比从81.35%下降到74.44%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从27.50%下降到22.25%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长25.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.20亿元 | 15.75亿元 | 15.54% |
| 营业成本 | 13.12亿元 | 11.27亿元 | 16.38% |
| 销售费用 | 4,534.52万元 | 3,636.03万元 | 24.71% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.15亿元 | 3.37% |
| 财务费用 | -955.50万元 | -2,001.53万元 | 52.26% |
| 研发费用 | 1.66亿元 | 1.64亿元 | 1.20% |
| 所得税费用 | 1,578.07万元 | 817.87万元 | 92.95% |
2025年半年度主营业务利润为1.72亿元,去年同期为1.37亿元,同比增长25.84%。
虽然毛利率本期为27.91%,同比有所下降了0.52%,不过营业总收入本期为18.20亿元,同比增长15.54%,推动主营业务利润同比增长。
2、财务收益大幅下降
本期财务费用为-955.50万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了52.26%。整体来看:虽然利息支出本期为970.16万元,去年同期为1,233.37万元,同比下降了21.34%,但是汇兑收益本期为625.48万元,去年同期为1,745.16万元,同比大幅下降了64.16%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减:利息收入 | -1,379.94万元 | -1,554.58万元 |
| 利息支出 | 970.16万元 | 1,233.37万元 |
| 汇兑损益 | -625.48万元 | -1,745.16万元 |
| 其他费用(计算) | 79.76万元 | 64.84万元 |
| 合计 | -955.50万元 | -2,001.53万元 |
存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅提升
存货跌价损失2,583.94万元,坏账损失影响利润
2025年半年度,盈趣科技资产减值损失2,560.80万元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,583.94万元。
2025年半年度,企业存货周转率为2.24,在2022年半年度到2025年半年度盈趣科技存货周转率从2.00小幅提升到了2.24,存货周转天数从90天减少到了80天。2025年半年度盈趣科技存货余额合计8.69亿元,占总资产的13.54%,同比去年的7.46亿元增长16.53%。
(注:2021年中计提存货减值2214.61万元,2022年中计提存货减值3048.63万元,2023年中计提存货减值3653.74万元,2024年中计提存货减值2364.27万元,2025年中计提存货减值2583.94万元。)
商誉金额较高
在2025年半年度报告中,盈趣科技形成的商誉为2.87亿元,占净资产的5.89%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| SDHHoldingSA及SDATAWAYSA | 1.86亿元 | |
| Inov3Sàrl | 4,476.74万元 | 减值风险低 |
| 其他 | 5,647.37万元 | |
| 商誉总额 | 2.87亿元 |
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为SDHHoldingSA及SDATAWAYSA和Inov3Sàrl。
1、Inov3Sàrl减值风险低
(1) 风险分析
2024年期末的营业收入增长率为-15.92%,盈趣科技在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为8.0%,预测数据是否过于乐观?由此判断,商誉存在较大减值的风险,但是由2025年中报里显示营业收入同比增长37.05%,同时2024年期末商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为8.0%,商誉减值风险低。
业绩增长表
| Inov3Sàrl | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年末 | 5,394.09万元 | - | 9.36亿元 | - |
| 2024年末 | 4,464.83万元 | -17.23% | 7.87亿元 | -15.92% |
| 2024年中 | 2,572.3万元 | - | 3.32亿元 | - |
| 2025年中 | 4,417.21万元 | 71.72% | 4.55亿元 | 37.05% |
(2) 收购情况
2023年末,企业斥资2.84亿元的对价收购Inov3Sàrl100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为2.54亿元,这笔收购所形成的溢价率为12.0%,形成了3,043.64万元的商誉,占当年净资产的0.58%。
(3) 发展历程
Inov3Sàrl的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
| Inov3Sàrl | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2023年末 | 9.36亿元 | 5,394.09万元 |
| 2024年末 | 7.87亿元 | 4,464.83万元 |
| 2025年中 | 4.55亿元 | 4,417.21万元 |
2、SDHHoldingSA及SDATAWAYSA
(1) 收购情况
2018年末,企业斥资2.5亿元的对价收购SDHHoldingSA及SDATAWAYSA100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,615.3万元,也就是说这笔收购的溢价率高达345.07%,形成的商誉高达1.94亿元,占当年净资产的5.17%。
(2) 发展历程
SDHHoldingSA及SDATAWAYSA的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
| SDHHoldingSA及SDATAWAYSA | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2018年末 | - | - |
| 2019年末 | - | - |
| 2020年末 | 6,338.09万元 | 441.37万元 |
| 2021年末 | 6,376.58万元 | 455.95万元 |
| 2022年末 | - | - |
| 2023年末 | - | - |
| 2024年末 | 7.87亿元 | - |
| 2025年中 | - | - |
在建工程余额大幅增长
2025半年度,盈趣科技在建工程余额合计5.64亿元,相较期初的4.16亿元大幅增长了35.52%。主要在建的重要工程是马来西亚智能制造产业园二期工程、盈趣海沧工业园项目二期工程等。