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兴业证券(601377)2025年中报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

兴业证券股份有限公司于2010年上市。公司所从事的主要业务分为四大板块,分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。公司研究实力保持行业前列,机构服务能力突出,获得机构投资者广泛认可,席位收入保持较高的市场份额,并在业内多项评选中屡创佳绩。

2025年半年度,公司实现营收54.04亿元,同比增长28.80%。扣非净利润12.89亿元,同比大幅增长41.62%。兴业证券2025年半年度净利润17.23亿元,业绩同比大幅增长34.98%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事自营投资业务、财富管理业务-证券及期货经纪业务、财富管理业务-资产管理业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
自营投资业务 17.41亿元 32.21% 54.91%
财富管理业务-证券及期货经纪业务 16.73亿元 30.96% 42.85%
财富管理业务-资产管理业务 14.34亿元 26.54% 68.73%
其他业务 5.56亿元 10.29% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
自营投资业务 17.41亿元 32.21% 54.91%
财富管理业务-证券及期货经纪业务 16.73亿元 30.96% 42.85%
财富管理业务-资产管理业务 14.34亿元 26.54% 68.73%
其他业务 5.56亿元 10.29% -

PART 2
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长34.98%

本期净利润为17.23亿元,去年同期12.76亿元,同比大幅增长34.98%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-4.00亿元,去年同期为21.81亿元,由盈转亏;

但是投资收益本期为21.67亿元,去年同期为-9.70亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长43.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 54.04亿元 41.96亿元 28.80%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 35.33亿元 28.94亿元 22.07%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 7,597.51万元 -1,166.49万元 751.32%

2025年半年度主营业务利润为18.09亿元,去年同期为12.57亿元,同比大幅增长43.95%。

虽然管理费用本期为35.33亿元,同比增长22.07%,不过营业总收入本期为54.04亿元,同比增长28.80%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

兴业证券2025年半年度非主营业务利润为19.09亿元,去年同期为12.54亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 18.09亿元 105.02% 12.57亿元 43.95%
投资收益 21.67亿元 125.78% -9.70亿元 323.38%
公允价值变动收益 -4.00亿元 -23.23% 21.81亿元 -118.35%
其他 1.65亿元 9.56% 4,620.56万元 256.49%
净利润 17.23亿元 100.00% 12.76亿元 34.98%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

兴业证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等综合性金融服务。 证券行业近三年呈现结构性增长,2023年行业营收突破5000亿元,年均复合增速约5.8%,受益于注册制改革、北交所设立及居民财富管理需求提升。未来三年,行业将加速数字化转型,投行与财富管理业务占比提升,预计2025年行业营收规模将达6000亿元,外资券商准入放宽或加剧竞争,但头部集中趋势持续。

2、市场地位及占有率

兴业证券在证券行业中位列第二梯队,2024年总资产排名行业第13位,经纪业务市占率约1.6%,投行业务股权承销市占率1.8%,资管规模排名第15,整体市场份额保持稳定但缺乏头部优势。

3、主要竞争对手

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