和远气体(002971)2025年中报深度解读:工业级化学品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润同比增长但现金流净额由正转负
湖北和远气体股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“杨涛”。公司致力于各类气体产品的研发、生产、销售、服务以及工业尾气回收循环利用, 主要业务分为六大板块:大宗气体、电子特气及电子化学品、硅基功能性新材料、尾气回收、清洁能源、工业级化学品。
2025年半年度,公司实现营收8.06亿元,同比小幅增长4.37%。扣非净利润3,375.79万元,同比基本持平。和远气体2025年半年度净利润5,076.93万元,业绩同比增长16.07%。
工业级化学品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为主营业务收入(气体销售),主要产品包括大宗气体和工业级化学品两项,其中大宗气体占比49.40%,工业级化学品占比30.51%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 主营业务收入(气体销售) | 7.70亿元 | 95.53% | 19.64% |
| 其他业务 | 3,601.86万元 | 4.47% | 40.79% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 大宗气体 | 3.98亿元 | 49.4% | 40.39% |
| 工业级化学品 | 2.46亿元 | 30.51% | 4.25% |
| 清洁能源 | 9,910.18万元 | 12.3% | 18.04% |
| 其他项目 | 3,051.07万元 | 3.79% | 50.04% |
| 电子特气及电子化学品 | 2,673.83万元 | 3.32% | 26.35% |
| 其他业务 | 550.79万元 | 0.68% | - |
2、大宗气体收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2025年半年度公司营收8.06亿元,与去年同期的7.72亿元相比,小幅增长了4.36%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)大宗气体本期营收3.98亿元,去年同期为3.61亿元,同比小幅增长了10.38%。
(2)其他项目本期营收3,051.07万元,去年同期为969.52万元,同比大幅增长了近2倍。
(3)清洁能源本期营收9,910.18万元,去年同期为8,755.14万元,同比小幅增长了13.19%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 大宗气体 | 3.98亿元 | 3.61亿元 | 10.38% |
| 工业级化学品 | 2.46亿元 | 2.55亿元 | -3.6% |
| 清洁能源 | 9,910.18万元 | 8,755.14万元 | 13.19% |
| 其他项目 | 3,051.07万元 | - | - |
| 电子特气及电子化学品 | 2,673.83万元 | 4,684.03万元 | -42.92% |
| 尾气回收 | 550.79万元 | 1,231.99万元 | -55.29% |
| 其中:超纯氨 | - | 749.74万元 | - |
| 其中:氧气 | - | 1.37亿元 | - |
| 氮气 | - | 1.23亿元 | - |
| 氩气 | - | 3,612.10万元 | - |
| 二氧化碳 | - | 1,683.69万元 | - |
| 其中:工业氨气 | - | 2.55亿元 | - |
| 其中:氢气 | - | 4,766.39万元 | - |
| 其他业务 | - | -6.14亿元 | - |
| 合计 | 8.06亿元 | 7.72亿元 | 4.36% |
3、工业级化学品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的19.18%,同比小幅增长到了今年的20.59%,主要是因为工业级化学品本期毛利率4.25%,去年同期为-0.26%,同比大幅增长近17倍。
4、工业级化学品毛利率持续增长
值得一提的是,虽然工业级化学品营收额在下降,但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度工业级化学品毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的-1.85%,大幅增长到2025年半年度的4.25%,2025年半年度大宗气体毛利率为40.39%,同比下降1.8%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长16.07%
本期净利润为5,076.93万元,去年同期4,374.06万元,同比增长16.07%。
净利润同比增长的原因是:
虽然营业外利润本期为-107.39万元,去年同期为224.02万元,由盈转亏;
但是其他收益本期为2,642.18万元,去年同期为1,404.64万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、非主营业务利润同比大幅增长
和远气体2025年半年度非主营业务利润为2,180.96万元,去年同期为1,489.22万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,553.16万元 | 69.99% | 3,596.94万元 | -1.22% |
| 其他收益 | 2,642.18万元 | 52.04% | 1,404.64万元 | 88.10% |
| 其他 | -93.79万元 | -1.85% | 128.65万元 | -172.90% |
| 净利润 | 5,076.93万元 | 100.00% | 4,374.06万元 | 16.07% |
政府补助增加了归母净利润的收益
和远气体2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,541.49万元,占归母净利润的31.35%。
本期归母净利润小幅增长了12.43%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 4,917.29万元 | 4,373.68万元 |
| 归母净利润增速(%) | 12.43 | 9.89 |
| 扣非归母净利润 | 3,375.79万元 | 3,386.77万元 |
| 扣非归母净利润增速(%) | -0.32 | 22.08 |
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,291.19万元 |
| 其他 | -749.69万元 |
| 合计 | 1,541.49万元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,314.12万元,占归母净利润4,917.29万元的47.06%,其中非经常性损益的政府补助金额为2,291.19万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润(注1) | 2,175.24万元 |
| 其他 | 138.89万元 |
| 小计 | 2,314.12万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,314.12万元 |
(2)本期共收到政府补助2,175.24万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,175.24万元 |
| 小计 | 2,175.24万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,194.15万元,留存计入以后年度利润。