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和远气体(002971)2025年中报深度解读:工业级化学品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润同比增长但现金流净额由正转负

湖北和远气体股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“杨涛”。公司致力于各类气体产品的研发、生产、销售、服务以及工业尾气回收循环利用,  主要业务分为六大板块:大宗气体、电子特气及电子化学品、硅基功能性新材料、尾气回收、清洁能源、工业级化学品。

2025年半年度,公司实现营收8.06亿元,同比小幅增长4.37%。扣非净利润3,375.79万元,同比基本持平。和远气体2025年半年度净利润5,076.93万元,业绩同比增长16.07%。

PART 1
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工业级化学品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为主营业务收入(气体销售),主要产品包括大宗气体和工业级化学品两项,其中大宗气体占比49.40%,工业级化学品占比30.51%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
主营业务收入(气体销售) 7.70亿元 95.53% 19.64%
其他业务 3,601.86万元 4.47% 40.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
大宗气体 3.98亿元 49.4% 40.39%
工业级化学品 2.46亿元 30.51% 4.25%
清洁能源 9,910.18万元 12.3% 18.04%
其他项目 3,051.07万元 3.79% 50.04%
电子特气及电子化学品 2,673.83万元 3.32% 26.35%
其他业务 550.79万元 0.68% -

2、大宗气体收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收8.06亿元,与去年同期的7.72亿元相比,小幅增长了4.36%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)大宗气体本期营收3.98亿元,去年同期为3.61亿元,同比小幅增长了10.38%。

(2)其他项目本期营收3,051.07万元,去年同期为969.52万元,同比大幅增长了近2倍。

(3)清洁能源本期营收9,910.18万元,去年同期为8,755.14万元,同比小幅增长了13.19%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
大宗气体 3.98亿元 3.61亿元 10.38%
工业级化学品 2.46亿元 2.55亿元 -3.6%
清洁能源 9,910.18万元 8,755.14万元 13.19%
其他项目 3,051.07万元 - -
电子特气及电子化学品 2,673.83万元 4,684.03万元 -42.92%
尾气回收 550.79万元 1,231.99万元 -55.29%
其中:超纯氨 - 749.74万元 -
其中:氧气 - 1.37亿元 -
氮气 - 1.23亿元 -
氩气 - 3,612.10万元 -
二氧化碳 - 1,683.69万元 -
其中:工业氨气 - 2.55亿元 -
其中:氢气 - 4,766.39万元 -
其他业务 - -6.14亿元 -
合计 8.06亿元 7.72亿元 4.36%

3、工业级化学品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的19.18%,同比小幅增长到了今年的20.59%,主要是因为工业级化学品本期毛利率4.25%,去年同期为-0.26%,同比大幅增长近17倍。

4、工业级化学品毛利率持续增长

值得一提的是,虽然工业级化学品营收额在下降,但是毛利率却在提升。2023-2025年半年度工业级化学品毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的-1.85%,大幅增长到2025年半年度的4.25%,2025年半年度大宗气体毛利率为40.39%,同比下降1.8%。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长16.07%

本期净利润为5,076.93万元,去年同期4,374.06万元,同比增长16.07%。

净利润同比增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-107.39万元,去年同期为224.02万元,由盈转亏;

但是其他收益本期为2,642.18万元,去年同期为1,404.64万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、非主营业务利润同比大幅增长

和远气体2025年半年度非主营业务利润为2,180.96万元,去年同期为1,489.22万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,553.16万元 69.99% 3,596.94万元 -1.22%
其他收益 2,642.18万元 52.04% 1,404.64万元 88.10%
其他 -93.79万元 -1.85% 128.65万元 -172.90%
净利润 5,076.93万元 100.00% 4,374.06万元 16.07%

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

和远气体2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,541.49万元,占归母净利润的31.35%。

本期归母净利润小幅增长了12.43%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2025 2024
归母净利润 4,917.29万元 4,373.68万元
归母净利润增速(%) 12.43 9.89
扣非归母净利润 3,375.79万元 3,386.77万元
扣非归母净利润增速(%) -0.32 22.08

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 2,291.19万元
其他 -749.69万元
合计 1,541.49万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,314.12万元,占归母净利润4,917.29万元的47.06%,其中非经常性损益的政府补助金额为2,291.19万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 2,175.24万元
其他 138.89万元
小计 2,314.12万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
政府补助 2,314.12万元

(2)本期共收到政府补助2,175.24万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 2,175.24万元
小计 2,175.24万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,194.15万元,留存计入以后年度利润。

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