2025年半年度，公司实现营收12.99亿元，同比小幅增长7.36%。扣非净利润3,982.60万元，同比小幅增长3.32%。上海凤凰2025年半年度净利润4,818.21万元，业绩同比增长19.18%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,753.80万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，自行车业务为第一大收入来源，占比97.38%。

本期净利润为4,818.21万元，去年同期4,042.71万元，同比增长19.18%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,132.53万元，去年同期支出798.68万元，同比大幅增长；

但是（1）营业外利润本期为213.76万元，去年同期为-502.90万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为5,725.69万元，去年同期为5,421.06万元，同比小幅增长；（3）信用减值损失本期损失902.10万元，去年同期损失1,199.14万元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为5,725.69万元，去年同期为5,421.06万元，同比小幅增长5.62%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.99亿元，同比小幅增长7.36%；（2）毛利率本期为14.98%，同比有所增长了0.38%。

在2025年半年度报告中，上海凤凰用于金融投资的资产为5.77亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为462.03万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2025半年度，企业应收账款合计5.40亿元，占总资产的14.78%，相较于去年同期的5.02亿元小幅增长7.53%。

2025年半年度，企业信用减值损失902.10万元，其中主要是应收账款坏账损失1,033.75万元。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.10%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从69.55%下降到54.10%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从33.63%下降到19.61%。

2025年半年度，企业存货周转率为5.24，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从61天减少到了34天，企业存货周转能力提升，2025年半年度上海凤凰存货余额合计2.25亿元，占总资产的6.59%，同比去年的2.89亿元下降22.01%。

在2025年半年度报告中，上海凤凰形成的商誉为2.85亿元，占净资产的13.56%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为天津爱赛克车业有限公司。

2020年末，企业斥资4.84亿元的对价收购天津爱赛克车业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.55亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达211.89%，形成的商誉高达3.29亿元，占当年净资产的17.02%。

天津爱赛克车业有限公司的历年业绩数据如下表所示：