2025年半年度，公司实现营收2.47亿元，同比小幅增长3.89%。扣非净利润-1,711.47万元，较去年同期亏损增大。森鹰窗业2025年半年度净利润-1,274.86万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为4,248.45万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为木门窗制造，占比高达73.53%，主要产品包括节能铝包木窗和铝合金窗两项，其中节能铝包木窗占比68.29%，铝合金窗占比21.79%。

2025年半年度公司营收2.47亿元，与去年同期的2.37亿元相比，小幅增长了3.89%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）铝合金窗本期营收5,373.76万元，去年同期为4,097.01万元，同比大幅增长了31.16%。

（2）金属门窗制造本期营收5,373.76万元，去年同期为4,097.01万元，同比大幅增长了31.16%。

（3）幕墙及阳光房本期营收1,291.94万元，去年同期为374.53万元，同比大幅增长了近2倍。

2025年半年度公司毛利率为24.35%，同比去年的24.04%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度节能铝包木窗毛利率为27.54%，同比增长0.73%，同期铝合金窗毛利率为10.20%，同比大幅增长210.98%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比大幅下降39.67%，比重从上期的50.59%大幅下降到了本期的29.38%。

2025年半年度，森鹰窗业营业总收入为2.47亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅增长3.89%，净利润为-1,274.86万元，去年同期为50.49万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期收益697.82万元，去年同期收益63.85万元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失1,604.59万元，去年同期损失420.24万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-795.41万元，去年同期为-304.14万元，亏损增大；（3）其他收益本期为141.21万元，去年同期为622.69万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-795.41万元，去年同期为-304.14万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为2.47亿元，同比小幅增长3.89%，不过（1）财务费用本期为-266.14万元，同比大幅增长60.55%；（2）销售费用本期为2,755.88万元，同比增长16.49%；（3）管理费用本期为2,542.12万元，同比小幅增长13.22%，导致主营业务利润亏损增大。

森鹰窗业2025年半年度非主营业务利润为-562.92万元，去年同期为384.29万元，由盈转亏。

在2025年半年度报告中，森鹰窗业用于金融投资的资产为2.43亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为209.58万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财产品收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了8,218.41万元，变化率为51.09%。

2025半年度，企业应收账款合计2.37亿元，占总资产的10.68%，相较于去年同期的3.51亿元大幅减少32.36%。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润697.82万元，导致企业净利润从亏损1,972.67万元上升至亏损1,274.86万元，其中主要是应收账款坏账损失702.03万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计-627.68万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-627.68万元。

本期，企业应收账款周转率为0.93。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.64大幅增长到了0.93，平均回款时间从281天减少到了193天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有19.27%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从53.27%大幅下降到19.27%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从10.02%持续上涨到24.05%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。