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新洋丰(000902)2025年中报深度解读:磷肥收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长

新洋丰农业科技股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“杨才学”。公司的主营业务为复合肥(常规复合肥和新型复合肥)、磷肥(主要是磷酸一铵)、磷酸铁、磷石膏产品的研发、生产和销售。

2025年半年度,公司实现营收93.98亿元,同比小幅增长11.63%。扣非净利润9.12亿元,同比增长28.15%。新洋丰2025年半年度净利润9.68亿元,业绩同比大幅增长30.75%。

PART 1
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磷肥收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为磷复肥,主要产品包括常规复合肥、新型复合肥、磷肥三项,常规复合肥占比40.71%,新型复合肥占比30.32%,磷肥占比24.59%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
磷复肥 89.86亿元 95.62% 18.21%
其他业务 4.12亿元 4.38% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
常规复合肥 38.26亿元 40.71% 12.56%
新型复合肥 28.50亿元 30.32% 24.48%
磷肥 23.11亿元 24.59% 19.81%
其他业务 4.12亿元 4.38% -

2、磷肥收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收93.98亿元,与去年同期的84.19亿元相比,小幅增长了11.63%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)磷肥本期营收23.11亿元,去年同期为16.58亿元,同比大幅增长了39.34%。

(2)新型复合肥本期营收28.50亿元,去年同期为22.47亿元,同比增长了26.83%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
常规复合肥 38.26亿元 40.99亿元 -6.66%
新型复合肥 28.50亿元 22.47亿元 26.83%
磷肥 23.11亿元 16.58亿元 39.34%
其他业务 4.12亿元 4.15亿元 -
合计 93.98亿元 84.19亿元 11.63%

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长30.75%

本期净利润为9.68亿元,去年同期7.40亿元,同比大幅增长30.75%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.26亿元,去年同期支出1.74亿元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为10.87亿元,去年同期为8.94亿元,同比增长;(2)其他收益本期为9,296.65万元,去年同期为3,402.52万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比增长21.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 93.98亿元 84.19亿元 11.63%
营业成本 77.68亿元 70.67亿元 9.93%
销售费用 2.44亿元 2.47亿元 -1.45%
管理费用 1.12亿元 1.06亿元 5.90%
财务费用 2,473.64万元 2,002.19万元 23.55%
研发费用 1.24亿元 4,822.00万元 158.15%
所得税费用 2.26亿元 1.74亿元 30.01%

2025年半年度主营业务利润为10.87亿元,去年同期为8.94亿元,同比增长21.65%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为93.98亿元,同比小幅增长11.63%;(2)毛利率本期为17.34%,同比小幅增长了1.28%。

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为1.24亿元,同比大幅增长158.14%。归因于实验物料费本期为7,850.26万元,去年同期为1,495.40万元,同比大幅增长了近4倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
实验物料费 7,850.26万元 1,495.40万元
职工薪酬 2,742.10万元 1,999.89万元
技术服务费 478.81万元 527.02万元
其他费用(计算) 1,376.57万元 799.70万元
合计 1.24亿元 4,822.00万元

PART 3
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为2.74,在2024年半年度到2025年半年度新洋丰存货周转率从3.45下降到了2.74,存货周转天数从52天增加到了65天。2025年半年度新洋丰存货余额合计32.79亿元,占总资产的17.93%,同比去年的21.76亿元大幅增长50.70%。

(注:2022年中计提存货减值23.56万元。)

PART 4
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在建工程余额大幅增长

2025半年度,新洋丰在建工程余额合计16.80亿元,相较期初的14.27亿元大幅增长了17.68%。主要在建的重要工程是15万吨/年磷酸铁项目一期(5万吨)、中磷精制磷酸项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
15万吨/年磷酸铁项目一期(5万吨) 4.90亿元 2,008.70万元 - 90.82%
中磷精制磷酸项目 3.08亿元 443.20万元 - 61.60%
氟化氢项目 2.24亿元 373.25万元 - 60.63%
180万吨/年矿山项目 2.14亿元 5,105.08万元 - 32.18%

15万吨/年磷酸铁项目一期(5万吨)(大额在建项目)

建设目标:新洋丰农业科技股份有限公司旨在通过建设年产5万吨磷酸铁项目一期,抓住新能源市场机会,充分利用公司在磷化工行业的经验和积累,满足市场对磷酸铁日益增长的需求,同时扩大公司在磷化工产业链的经营规模,提高市场竞争力。

建设内容:项目一期建设内容主要包括年产5万吨磷酸铁生产线的建设。此外,还将配套建设必要的公用工程设施及辅助生产设施,确保磷酸铁生产的顺利进行。依托公司现有的磷化工产业链优势,该项目将有效保障原材料供应,降低生产成本,提高产品质量。

建设时间和周期:项目一期预计建设周期为半年左右,计划于2022年2月建成投产。自2021年8月项目启动后,公司将积极推进各项前期准备工作,包括但不限于项目设计、设备采购、场地平整等工作,确保项目按计划顺利推进并尽早实现量产。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

购置新增1.89亿元,无形资产小幅增长

2025年半年度,新洋丰的无形资产合计15.30亿元,占总资产的8.34%,相较于年初的13.57亿元小幅增长12.69%。

2025半年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 12.89亿元 11.15亿元
其他 2.41亿元 2.42亿元
合计 15.30亿元 13.57亿元

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