北方股份(600262)2025年中报深度解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
内蒙古北方重型汽车股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司主要业务为矿用车的研发、生产、销售和服务，同时提供矿用车备件、维修承包及劳务服务等。
2025年半年度，公司实现营收16.90亿元，同比增长23.69%。扣非净利润9,586.70万元，同比大幅增长46.36%。北方股份2025年半年度净利润1.09亿元，业绩同比增长19.45%。
主营业务构成
产品方面，整车销售为第一大收入来源，占比81.07%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 整车销售 | 13.70亿元 | 81.07% | 16.94% |
| 备件及服务 | 3.16亿元 | 18.71% | 27.24% |
| 其他业务 | 379.84万元 | 0.22% | 81.04% |
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长19.45%
本期净利润为1.09亿元，去年同期9,123.73万元，同比增长19.45%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失8,036.32万元，去年同期损失1,942.81万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.24亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失2,056.55万元，去年同期损失5,444.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长30.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.90亿元 | 13.66亿元 | 23.69% |
| 营业成本 | 13.69亿元 | 10.82亿元 | 26.43% |
| 销售费用 | 1,526.67万元 | 1,459.09万元 | 4.63% |
| 管理费用 | 2,960.13万元 | 4,247.11万元 | -30.30% |
| 财务费用 | -520.34万元 | -48.02万元 | -983.53% |
| 研发费用 | 5,106.96万元 | 4,924.01万元 | 3.72% |
| 所得税费用 | 2,423.51万元 | 2,444.00万元 | -0.84% |
2025年半年度主营业务利润为2.24亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅增长30.61%。
虽然毛利率本期为19.01%，同比小幅下降了1.76%，不过营业总收入本期为16.90亿元，同比增长23.69%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
北方股份2025年半年度非主营业务利润为-9,075.63万元，去年同期为-5,580.35万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.24亿元 | 205.51% | 1.72亿元 | 30.61% |
| 资产减值损失 | -2,056.55万元 | -18.87% | -5,444.43万元 | 62.23% |
| 信用减值损失 | -8,036.32万元 | -73.74% | -1,942.81万元 | -313.64% |
| 其他 | 1,095.17万元 | 10.05% | 942.56万元 | 16.19% |
| 净利润 | 1.09亿元 | 100.00% | 9,123.73万元 | 19.45% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，北方股份净现金流为4.83亿元，去年同期为-1.44亿元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
北方股份属于工程机械行业中的矿用车细分领域，专注于矿用自卸车研发、生产及销售。矿用车行业近三年受绿色矿山政策驱动加速向新能源转型，2024年全球市场规模预计突破150亿美元，年复合增长率约8%。智能化、电动化成为核心趋势，纯电及氢燃料矿用车渗透率快速提升，2025年新能源车型占比或超30%。国内市场受益于资源开发投资增长，需求稳健。
2、市场地位及占有率
北方股份连续五年蝉联国内矿用车市场占有率第一，2024年国内市占率约82%，全球销量排名前三，主导超百吨级高端市场，新能源车型销量占比达25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北方股份（600262） | 国内矿用车龙头企业，产品覆盖燃油及新能源 | 2024年国内市占率82%，新能源车型销量占比25% |
| 徐工机械（000425） | 工程机械综合制造商，矿用车为业务分支 | 2024年矿用车营收占比12%，重点布局智能化 |
| 三一重工（600031） | 全球工程机械巨头，拓展矿山设备领域 | 百吨级矿车2024年销量同比增37% |
| 中联重科（000157） | 工程机械多元化企业，涉及矿山运输设备 | 矿车业务2024年营收超15亿元 |
| 山河智能（002097） | 聚焦地下工程机械，延伸至矿用装备 | 中小吨位矿车2024年市占率提升至9% |
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