盟升电子(688311)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
成都盟升电子技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“向荣”。公司主营业务为卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务。公司主要产品包括卫星导航、卫星通信等系列产品。
2025年半年度，公司实现营收1.20亿元，同比大幅增长49.74%。扣非净利润-4,441.61万元，较去年同期亏损有所减小。盟升电子2025年半年度净利润-3,741.43万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括卫星导航和卫星通信两项，其中卫星导航占比78.22%，卫星通信占比20.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 卫星导航 | 9,367.05万元 | 78.22% | 37.62% |
| 卫星通信 | 2,474.30万元 | 20.66% | 27.67% |
| 租赁 | 133.74万元 | 1.12% | 99.93% |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加49.74%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，盟升电子营业总收入为1.20亿元，去年同期为7,997.51万元，同比大幅增长49.74%，净利润为-3,741.43万元，去年同期为-4,367.32万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失894.29万元，去年同期损失229.60万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为801.13万元，去年同期为1,331.97万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-4,957.50万元，去年同期为-6,822.68万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.20亿元 | 7,997.51万元 | 49.74% |
| 营业成本 | 7,632.74万元 | 4,050.65万元 | 88.43% |
| 销售费用 | 694.83万元 | 617.91万元 | 12.45% |
| 管理费用 | 4,484.93万元 | 5,160.46万元 | -13.09% |
| 财务费用 | 377.15万元 | 643.24万元 | -41.37% |
| 研发费用 | 3,376.33万元 | 3,869.19万元 | -12.74% |
| 所得税费用 | -1,051.22万元 | -1,313.50万元 | 19.97% |
2025年半年度主营业务利润为-4,957.50万元，去年同期为-6,822.68万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为36.26%，同比下降了13.09%，不过营业总收入本期为1.20亿元，同比大幅增长49.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
盟升电子属于卫星导航与通信设备制造业，专注于卫星应用领域的技术研发及产品制造。 卫星应用行业近三年受政策支持及商业航天发展驱动，年均增速超15%，2025年中国卫星导航市场规模预计超8000亿元，低轨卫星组网、北斗三代深化应用及“通导遥”一体化将推动行业向军民融合、高精度服务扩展，2025年后全球卫星通信终端需求或突破百亿美元。
2、市场地位及占有率
盟升电子在国内军用卫星通信终端领域占据约12%份额，核心产品弹载卫导设备为细分市场龙头，但民用市场渗透率不足3%，整体行业排名居前五，技术壁垒巩固其差异化竞争优势。
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