纳微科技(688690)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，商誉金额较高
苏州纳微科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“江必旺”。公司主要从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务，为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案。
2025年半年度，公司实现营收4.14亿元，同比增长21.74%。扣非净利润5,528.04万元，同比大幅增长51.31%。纳微科技2025年半年度净利润6,560.74万元，业绩同比大幅增长50.22%。
主营业务构成
公司的主要业务为生物制药工艺，占比高达65.02%，主要产品包括色谱填料和层析介质产品、色谱分析仪器及配件、液相色谱柱及样品前处理产品三项，色谱填料和层析介质产品占比57.62%，色谱分析仪器及配件占比19.72%，液相色谱柱及样品前处理产品占比10.44%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 生物制药工艺 | 2.69亿元 | 65.02% | 79.15% |
| 分析检测 | 1.25亿元 | 30.16% | 57.54% |
| 平板显示 | 1,646.52万元 | 3.98% | 64.75% |
| 体外诊断 | 324.57万元 | 0.78% | 79.00% |
| 其他业务 | 23.53万元 | 0.06% | 81.88% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 色谱填料和层析介质产品 | 2.38亿元 | 57.62% | 83.47% |
| 色谱分析仪器及配件 | 8,156.69万元 | 19.72% | 47.13% |
| 液相色谱柱及样品前处理产品 | 4,317.63万元 | 10.44% | 77.20% |
| 蛋白层析系统及配件 | 2,078.44万元 | 5.02% | 26.27% |
| 光电领域用微球产品 | 1,646.52万元 | 3.98% | 64.75% |
| 其他业务 | 1,331.72万元 | 3.22% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长50.22%
本期净利润为6,560.74万元，去年同期4,367.29万元，同比大幅增长50.22%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为6,563.78万元，去年同期为5,023.45万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失141.56万元，去年同期损失565.30万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失805.57万元，去年同期损失1,137.56万元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅增长30.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.14亿元 | 3.40亿元 | 21.74% |
| 营业成本 | 1.16亿元 | 9,371.14万元 | 23.33% |
| 销售费用 | 7,522.09万元 | 7,296.05万元 | 3.10% |
| 管理费用 | 5,763.44万元 | 4,102.18万元 | 40.50% |
| 财务费用 | -48.89万元 | 164.48万元 | -129.73% |
| 研发费用 | 9,529.67万元 | 7,707.69万元 | 23.64% |
| 所得税费用 | 585.85万元 | 389.60万元 | 50.37% |
2025年半年度主营业务利润为6,563.78万元，去年同期为5,023.45万元，同比大幅增长30.66%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.14亿元 | 21.74% | 研发费用 | 9,529.67万元 | 23.64% |
| 毛利率 | 72.06% | -0.36% |
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.89亿元，占净资产的9.59%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.89亿元 | |
| 商誉总额 | 1.89亿元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
纳微科技属于生物医药行业中的高性能纳米微球材料研发与生产领域。 生物医药纳米材料行业近三年呈现技术驱动型增长，2023年全球市场规模突破80亿美元，中国年均复合增长率超25%。未来三年，受益于GLP-1药物、基因治疗及IVD检测需求爆发，行业规模预计扩容至120亿美元，但技术壁垒高、国产替代与产能扩张将加剧竞争。
2、市场地位及占有率
纳微科技在国内纳米微球材料领域处于技术领先地位，其单分散硅胶色谱填料市占率约15%，在生物药纯化环节国产替代率超30%，但全球市场份额不足5%，面临国际巨头及国内新进入者的双重竞争压力。
3、主要竞争对手
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