星云股份(300648)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
福建星云电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李有财”。公司是国内领先的锂电池检测系统服务商。
2025年半年度，公司实现营收5.57亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,855.28万元，较去年同期亏损有所减小。星云股份2025年半年度净利润-874.73万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为设备制造业，占比高达90.25%，主要产品包括锂电池设备和其他两项，其中锂电池设备占比75.78%，其他占比14.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 设备制造业 | 5.03亿元 | 90.25% | 32.85% |
| 测试服务 | 5,377.38万元 | 9.66% | 38.13% |
| 其他业务 | 54.21万元 | 0.09% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 锂电池设备 | 4.22亿元 | 75.78% | 33.83% |
| 其他 | 8,058.06万元 | 14.47% | 27.70% |
| 测试服务 | 5,377.38万元 | 9.66% | 38.13% |
| 其他业务 | 54.21万元 | 0.09% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年半年度，星云股份营业总收入为5.57亿元，去年同期为5.61亿元，同比基本持平，净利润为-874.73万元，去年同期为-4,125.41万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为247.59万元，去年同期为-2,390.05万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出139.84万元，去年同期支出546.14万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.57亿元 | 5.61亿元 | -0.78% |
| 营业成本 | 3.71亿元 | 3.84亿元 | -3.52% |
| 销售费用 | 5,456.54万元 | 6,178.21万元 | -11.68% |
| 管理费用 | 3,712.06万元 | 3,415.57万元 | 8.68% |
| 财务费用 | 1,224.15万元 | 1,525.39万元 | -19.75% |
| 研发费用 | 7,543.83万元 | 8,536.20万元 | -11.63% |
| 所得税费用 | 139.84万元 | 546.14万元 | -74.40% |
2025年半年度主营业务利润为247.59万元，去年同期为-2,390.05万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为5.57亿元，同比有所下降0.78%，不过（1）研发费用本期为7,543.83万元，同比小幅下降11.63%；（2）销售费用本期为5,456.54万元，同比小幅下降11.68%；（3）毛利率本期为33.39%，同比小幅增长了1.89%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损有所减小
星云股份2025年半年度非主营业务利润为-982.48万元，去年同期为-1,189.22万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 247.59万元 | -28.31% | -2,390.05万元 | 110.36% |
| 投资收益 | -914.50万元 | 104.55% | -510.29万元 | -79.21% |
| 资产减值损失 | -1,974.84万元 | 225.77% | -1,894.50万元 | -4.24% |
| 其他收益 | 1,332.82万元 | -152.37% | 1,206.08万元 | 10.51% |
| 信用减值损失 | 405.44万元 | -46.35% | 79.25万元 | 411.60% |
| 资产处置收益 | 107.91万元 | -12.34% | -25.23万元 | 527.72% |
| 其他 | 88.29万元 | -10.09% | 230.83万元 | -61.75% |
| 净利润 | -874.73万元 | 100.00% | -4,125.41万元 | 78.80% |
4、净现金流同比大幅增长9.00倍
2025年半年度，星云股份净现金流为2.90亿元，去年同期为2,896.58万元，同比大幅增长9.00倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为3.20亿元，同比增长3.20亿元；（2）偿还债务支付的现金本期为4.74亿元，同比大幅增长70.65%。
但是吸收投资所收到的现金本期为6.30亿元，同比增长6.30亿元。
公司回报股东能力较为不足
公司上市9年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅2,567.23万元，而累计募资金额却有3.88亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-04 | 147.78万元 | 0.03% | 16.53% |
| 2 | 2022-04 | 812.81万元 | 0.18% | 10.61% |
| 3 | 2021-04 | 591.14万元 | 0.13% | 9.5% |
| 4 | 2020-04 | 135.40万元 | 0.07% | 38.17% |
| 5 | 2019-04 | 203.10万元 | 0.09% | 9.9% |
| 6 | 2018-04 | 677.00万元 | 0.17% | 9.9% |
| 累计分红金额 | 2,567.23万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 3.88亿元 |
| 累计融资金额 | 3.88亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
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