华映科技(000536)2025年中报深度解读:模组相关业务收入的大幅下降导致公司营收的下降,高负债且资产负债率持续增加
华映科技(集团)股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是显示面板、显示模组的研发、生产及销售。模组业务主要产品包括电视、电脑显示器等大尺寸模组产品和智能手机、平板电脑、笔记本电脑、POS机、工业控制屏等中小尺寸模组产品。
2025年半年度,公司实现营收7.21亿元,同比下降16.59%。扣非净利润-4.80亿元,较去年同期亏损有所减小。华映科技2025年半年度净利润-4.77亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。
模组相关业务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子元器件,占比高达99.82%,主要产品包括面板业务和模组相关业务两项,其中面板业务占比74.29%,模组相关业务占比25.53%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子元器件 | 7.20亿元 | 99.82% | -24.76% |
| 其他 | 129.65万元 | 0.18% | -99.03% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 面板业务 | 5.36亿元 | 74.29% | -30.43% |
| 模组相关业务 | 1.84亿元 | 25.53% | -8.27% |
| 其他业务 | 129.65万元 | 0.18% | - |
2、模组相关业务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收7.21亿元,与去年同期的8.65亿元相比,下降了16.59%,主要是因为模组相关业务本期营收1.84亿元,去年同期为3.74亿元,同比大幅下降了50.78%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 面板业务 | 5.36亿元 | 4.88亿元 | 9.73% |
| 模组相关业务 | 1.84亿元 | 3.74亿元 | -50.78% |
| 其他业务 | 129.65万元 | 231.79万元 | - |
| 合计 | 7.21亿元 | 8.65亿元 | -16.59% |
3、面板业务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的-26.3%,同比小幅增长到了今年的-24.89%,主要是因为面板业务本期毛利率-30.43%,去年同期为-43.46%,同比增长29.98%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低16.59%,净利润亏损有所减小
2025年半年度,华映科技营业总收入为7.21亿元,去年同期为8.65亿元,同比下降16.59%,净利润为-4.77亿元,去年同期为-5.64亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-4.49亿元,去年同期为-5.07亿元,亏损有所减小;(2)资产减值损失本期损失3,639.72万元,去年同期损失5,959.19万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期收益644.17万元,去年同期损失847.54万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.21亿元 | 8.65亿元 | -16.59% |
| 营业成本 | 9.01亿元 | 10.92亿元 | -17.52% |
| 销售费用 | 640.49万元 | 770.66万元 | -16.89% |
| 管理费用 | 8,058.09万元 | 8,244.59万元 | -2.26% |
| 财务费用 | 9,279.69万元 | 9,800.07万元 | -5.31% |
| 研发费用 | 7,365.75万元 | 7,581.04万元 | -2.84% |
| 所得税费用 | - |
2025年半年度主营业务利润为-4.49亿元,去年同期为-5.07亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.21亿元,同比下降16.59%,不过毛利率本期为-24.89%,同比小幅增长了1.41%,推动主营业务利润亏损有所减小。
高负债且资产负债率持续增加
2025年半年度,企业资产负债率为83.98%,去年同期为72.34%,负债率很高且增加了11.64%,近3年资产负债率总体呈现上升状态,从57.09%增长至83.98%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为52.15亿元,同比下降23.33%,另外总负债本期为43.80亿元,同比小幅下降10.99%。
1、有息负债近8年呈现下降趋势
有息负债从2018年半年度到2025年半年度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.19 | 0.36 | 0.49 | 0.85 | 0.48 |
| 速动比率 | 0.14 | 0.30 | 0.43 | 0.67 | 0.39 |
| 现金比率(%) | 0.10 | 0.23 | 0.38 | 0.57 | 0.28 |
| 资产负债率(%) | 83.98 | 72.34 | 57.09 | 53.15 | 54.00 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.31 | 21.49 | 3.43 | 7.35 | 12.29 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.03 | 0.07 | -0.15 | 0.48 | 0.05 |
| 货币资金/短期债务 | 0.13 | 0.29 | 0.41 | 0.75 | 0.38 |
流动比率为0.19,去年同期为0.36,同比大幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.14,去年同期为0.30,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.10,去年同期为0.23,同比大幅下降,现金比率降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
第四大股东存在股权冻结情况,公司回报股东能力明显不足
第四大股东存在股权冻结情况
第四大股东中华映管(百慕大)股份有限公司所持有公司股份冻结2.51亿股,占其持股数量的100.0%。
公司回报股东能力明显不足
公司从1993年上市以来,累计分红仅15.92亿元,但从市场上融资123.73亿元,且在2018年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-03 | 2.77亿元 | 2.75% | 134.95% |
| 2 | 2017-08 | 2.77亿元 | 1.78% | 390.62% |
| 3 | 2017-03 | 1.73亿元 | 1.08% | 25.69% |
| 4 | 2013-03 | 2.66亿元 | 1.6% | 96.42% |
| 5 | 2012-03 | 3.64亿元 | 2.81% | 105.05% |
| 6 | 2011-04 | 2.10亿元 | 1.35% | 58.93% |
| 7 | 1997-04 | 366.00万元 | 0.66% | -- |
| 8 | 1995-04 | 2,143.00万元 | 4.44% | -- |
| 累计分红金额 | 15.92亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 99.12亿元 |
| 2 | 增发 | 2010 | 24.23亿元 |
| 3 | 配股 | 1995 | 3,755.65万元 |
| 累计融资金额 | 123.73亿元 |
在建科立视T2研发大楼
2025半年度,华映科技在建工程余额合计1.17亿元。主要在建的重要工程是科立视T2研发大楼。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 科立视T2研发大楼 | 1.16亿元 | 4.13万元 | - | 83% |