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华映科技(000536)2025年中报深度解读:模组相关业务收入的大幅下降导致公司营收的下降,高负债且资产负债率持续增加

华映科技(集团)股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是显示面板、显示模组的研发、生产及销售。模组业务主要产品包括电视、电脑显示器等大尺寸模组产品和智能手机、平板电脑、笔记本电脑、POS机、工业控制屏等中小尺寸模组产品。

2025年半年度,公司实现营收7.21亿元,同比下降16.59%。扣非净利润-4.80亿元,较去年同期亏损有所减小。华映科技2025年半年度净利润-4.77亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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模组相关业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为电子元器件,占比高达99.82%,主要产品包括面板业务和模组相关业务两项,其中面板业务占比74.29%,模组相关业务占比25.53%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元器件 7.20亿元 99.82% -24.76%
其他 129.65万元 0.18% -99.03%
分产品 营业收入 占比 毛利率
面板业务 5.36亿元 74.29% -30.43%
模组相关业务 1.84亿元 25.53% -8.27%
其他业务 129.65万元 0.18% -

2、模组相关业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

2025年半年度公司营收7.21亿元,与去年同期的8.65亿元相比,下降了16.59%,主要是因为模组相关业务本期营收1.84亿元,去年同期为3.74亿元,同比大幅下降了50.78%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
面板业务 5.36亿元 4.88亿元 9.73%
模组相关业务 1.84亿元 3.74亿元 -50.78%
其他业务 129.65万元 231.79万元 -
合计 7.21亿元 8.65亿元 -16.59%

3、面板业务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的-26.3%,同比小幅增长到了今年的-24.89%,主要是因为面板业务本期毛利率-30.43%,去年同期为-43.46%,同比增长29.98%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比降低16.59%,净利润亏损有所减小

2025年半年度,华映科技营业总收入为7.21亿元,去年同期为8.65亿元,同比下降16.59%,净利润为-4.77亿元,去年同期为-5.64亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-4.49亿元,去年同期为-5.07亿元,亏损有所减小;(2)资产减值损失本期损失3,639.72万元,去年同期损失5,959.19万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期收益644.17万元,去年同期损失847.54万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.21亿元 8.65亿元 -16.59%
营业成本 9.01亿元 10.92亿元 -17.52%
销售费用 640.49万元 770.66万元 -16.89%
管理费用 8,058.09万元 8,244.59万元 -2.26%
财务费用 9,279.69万元 9,800.07万元 -5.31%
研发费用 7,365.75万元 7,581.04万元 -2.84%
所得税费用 -

2025年半年度主营业务利润为-4.49亿元,去年同期为-5.07亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为7.21亿元,同比下降16.59%,不过毛利率本期为-24.89%,同比小幅增长了1.41%,推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3
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高负债且资产负债率持续增加

2025年半年度,企业资产负债率为83.98%,去年同期为72.34%,负债率很高且增加了11.64%,近3年资产负债率总体呈现上升状态,从57.09%增长至83.98%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为52.15亿元,同比下降23.33%,另外总负债本期为43.80亿元,同比小幅下降10.99%。

1、有息负债近8年呈现下降趋势

有息负债从2018年半年度到2025年半年度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2025年中报 2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报
流动比率 0.19 0.36 0.49 0.85 0.48
速动比率 0.14 0.30 0.43 0.67 0.39
现金比率(%) 0.10 0.23 0.38 0.57 0.28
资产负债率(%) 83.98 72.34 57.09 53.15 54.00
EBITDA 利息保障倍数 6.31 21.49 3.43 7.35 12.29
经营活动现金流净额/短期债务 -0.03 0.07 -0.15 0.48 0.05
货币资金/短期债务 0.13 0.29 0.41 0.75 0.38

流动比率为0.19,去年同期为0.36,同比大幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.14,去年同期为0.30,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.10,去年同期为0.23,同比大幅下降,现金比率降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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第四大股东存在股权冻结情况,公司回报股东能力明显不足

第四大股东存在股权冻结情况

第四大股东中华映管(百慕大)股份有限公司所持有公司股份冻结2.51亿股,占其持股数量的100.0%。

公司回报股东能力明显不足

公司从1993年上市以来,累计分红仅15.92亿元,但从市场上融资123.73亿元,且在2018年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2018-03 2.77亿元 2.75% 134.95%
2 2017-08 2.77亿元 1.78% 390.62%
3 2017-03 1.73亿元 1.08% 25.69%
4 2013-03 2.66亿元 1.6% 96.42%
5 2012-03 3.64亿元 2.81% 105.05%
6 2011-04 2.10亿元 1.35% 58.93%
7 1997-04 366.00万元 0.66% --
8 1995-04 2,143.00万元 4.44% --
累计分红金额 15.92亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2016 99.12亿元
2 增发 2010 24.23亿元
3 配股 1995 3,755.65万元
累计融资金额 123.73亿元

PART 5
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在建科立视T2研发大楼

2025半年度,华映科技在建工程余额合计1.17亿元。主要在建的重要工程是科立视T2研发大楼。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
科立视T2研发大楼 1.16亿元 4.13万元 - 83%

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