海特生物(300683)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，商誉占有一定比重
武汉海特生物制药股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈亚”。公司的主营业务为大分子生物药、小分子化学药、原料药与医药中间体的生产销售，同时也为国内外的制药企业提供制剂和原料药的CRO、CMO和CDMO技术服务。
2025年半年度，公司实现营收2.75亿元，同比小幅下降3.36%。扣非净利润-5,747.59万元，较去年同期亏损增大。海特生物2025年半年度净利润-4,020.24万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括医药技术服务报告分部和生物制药报告分部两项，其中医药技术服务报告分部占比51.82%，生物制药报告分部占比37.87%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药技术服务报告分部 | 1.43亿元 | 51.82% | - |
| 生物制药报告分部 | 1.04亿元 | 37.87% | - |
| 医药中间体生产销售分部 | 2,610.28万元 | 9.49% | - |
| 体外诊断试剂分部 | 193.47万元 | 0.7% | - |
| 其他分部 | 30.51万元 | 0.11% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.36%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，海特生物营业总收入为2.75亿元，去年同期为2.85亿元，同比小幅下降3.36%，净利润为-4,020.24万元，去年同期为-2,443.98万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为1,269.22万元，去年同期为408.38万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为600.91万元，去年同期为1,825.99万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失716.91万元，去年同期损失141.41万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.75亿元 | 2.85亿元 | -3.36% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 1.54亿元 | 5.62% |
| 销售费用 | 7,250.83万元 | 6,406.06万元 | 13.19% |
| 管理费用 | 5,052.04万元 | 6,210.56万元 | -18.65% |
| 财务费用 | -241.38万元 | -173.32万元 | -39.27% |
| 研发费用 | 4,672.42万元 | 5,897.16万元 | -20.77% |
| 所得税费用 | -414.65万元 | -503.04万元 | 17.57% |
2025年半年度主营业务利润为-5,978.59万元，去年同期为-5,649.87万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.75亿元 | -3.36% | 管理费用 | 5,052.04万元 | -18.65% |
| 毛利率 | 40.74% | -5.03% | 研发费用 | 4,672.42万元 | -20.77% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
海特生物2025年半年度非主营业务利润为1,543.70万元，去年同期为2,702.85万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,978.59万元 | 148.71% | -5,649.87万元 | -5.82% |
| 投资收益 | 1,269.22万元 | -31.57% | 408.38万元 | 210.80% |
| 公允价值变动收益 | 513.69万元 | -12.78% | 610.37万元 | -15.84% |
| 资产减值损失 | -716.91万元 | 17.83% | -141.41万元 | -406.99% |
| 其他收益 | 600.91万元 | -14.95% | 1,825.99万元 | -67.09% |
| 其他 | 210.35万元 | -5.23% | 142.79万元 | 47.31% |
| 净利润 | -4,020.24万元 | 100.00% | -2,443.98万元 | -64.50% |
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为2.64亿元，占净资产的11.15%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 2.64亿元 | |
| 商誉总额 | 2.64亿元 |
商誉占有一定比重。
公司回报股东能力明显不足
公司从2017年上市以来，累计分红仅8,523.06万元，但从市场上融资5.88亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-12 | 1,701.63万元 | 0.59% | -43.33% |
| 2 | 2020-04 | 1,653.68万元 | 0.3% | 26.23% |
| 3 | 2019-04 | 2,067.10万元 | 0.69% | 21.98% |
| 4 | 2018-04 | 3,100.65万元 | 0.61% | 18.18% |
| 累计分红金额 | 8,523.06万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 5.88亿元 |
| 累计融资金额 | 5.88亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
海特生物属于医药制造业，聚焦生物创新药研发及化学药品生产。 医药制造业近三年受政策支持持续扩容，2023年市场规模突破1.8万亿元，年复合增长率约7.5%。生物药细分领域增速显著，基因治疗和抗体药物成为增长引擎，2024年行业研发投入占比升至12.3%。未来趋势集中于精准医疗和国际化合作，预计2025年全球生物药市场将占医药总规模的35%，中国市场份额有望提升至22%。
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