七彩化学(300758)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降，商誉金额较高
鞍山七彩化学股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“徐惠祥”。公司主要从事高性能有机颜料、染料的研发、生产与销售。主要产品包括苯并咪唑酮系列高性能有机颜料、大分子系列高性能有机颜料、偶氮染料、溶剂染料、异吲哚啉颜料以及相关染、颜料中间体。
2025年半年度，公司实现营收7.59亿元，同比基本持平。扣非净利润5,961.17万元，同比小幅下降3.42%。七彩化学2025年半年度净利润5,675.56万元，业绩同比下降19.96%。
主营业务构成
产品方面，染颜料为第一大收入来源，占比81.46%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 染颜料 | 6.18亿元 | 81.46% | 35.72% |
| 中间体及材料单体 | 1.35亿元 | 17.77% | 14.58% |
| 其他业务 | 588.98万元 | 0.77% | - |
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降19.96%
本期净利润为5,675.56万元，去年同期7,091.17万元，同比下降19.96%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出405.38万元，去年同期支出774.97万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为7,896.26万元，去年同期为8,380.38万元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-490.42万元，去年同期为-100.22万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期收益20.51万元，去年同期收益334.15万元，同比大幅下降；（4）公允价值变动收益本期为-729.41万元，去年同期为-453.66万元，亏损增大；（5）其他收益本期为621.25万元，去年同期为854.36万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.59亿元 | 7.39亿元 | 2.75% |
| 营业成本 | 5.17亿元 | 5.05亿元 | 2.36% |
| 销售费用 | 1,938.97万元 | 1,775.86万元 | 9.19% |
| 管理费用 | 6,618.29万元 | 6,315.94万元 | 4.79% |
| 财务费用 | 1,841.87万元 | 1,791.36万元 | 2.82% |
| 研发费用 | 5,049.58万元 | 4,308.80万元 | 17.19% |
| 所得税费用 | 405.38万元 | 774.97万元 | -47.69% |
2025年半年度主营业务利润为7,896.26万元，去年同期为8,380.38万元，同比小幅下降5.78%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 5,049.58万元 | 17.19% | 营业总收入 | 7.59亿元 | 2.75% |
| 毛利率 | 31.92% | 0.27% |
3、非主营业务利润亏损增大
七彩化学2025年半年度非主营业务利润为-1,815.32万元，去年同期为-514.24万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,896.26万元 | 139.13% | 8,380.38万元 | -5.78% |
| 公允价值变动收益 | -729.41万元 | -12.85% | -453.66万元 | -60.78% |
| 资产减值损失 | -1,516.11万元 | -26.71% | -1,594.10万元 | 4.89% |
| 其他收益 | 621.25万元 | 10.95% | 854.36万元 | -27.29% |
| 其他 | 877.33万元 | 15.46% | 969.48万元 | -9.51% |
| 净利润 | 5,675.56万元 | 100.00% | 7,091.17万元 | -19.96% |
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.45亿元，占净资产的7.48%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.45亿元 | |
| 商誉总额 | 1.45亿元 |
商誉金额较高。
三名股东股权高位质押
目前有3位股东均处于质押高位。第二大股东徐惠祥股权质押3,145.00万股，质押股份占比较高，达到65.16%。此外，第三大股东臧婕股权质押1,754.00万股，质押股份占比较高，达到58.8%。同时，第五大股东黄伟汕股权质押1,372.00万股，质押股份占比较高，达到68.84%。共累计质押6,271.00万股，占总股本比例的15.45%。
行业分析
1、行业发展趋势
七彩化学属于精细化工行业中的高性能有机颜料及溶剂染料研发生产领域。 高性能有机颜料行业近三年受环保政策驱动，加速向低毒、水性化转型，全球市场规模年均增长约6.2%，2025年预计达65亿美元。未来趋势聚焦光刻胶、新能源材料等高端应用，技术壁垒及绿色工艺将成为核心竞争力，细分领域国产替代空间显著。
2、市场地位及占有率
七彩化学为国内苯并咪唑酮系列高性能有机颜料龙头，细分市占率约18%-22%，出口占比超40%，产品覆盖欧美日高端市场，技术及规模居行业前列。
3、主要竞争对手
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