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科力远(600478)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,对外股权投资收益同比盈利大幅扩大

湖南科力远新能源股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“钟发平”。公司的主营业务是电池及材料业务,以镍氢电池全产业链为基础,持续保障动力电池及材料需求供应,持续拓展轨道交通电源市场,继续保持消费类电池及材料销售规模,同时布局锂电上游产业链,为下游锂电及储能市场拓展提供原材料保障。

2025年半年度,公司实现营收18.22亿元,同比增长23.21%。扣非净利润4,729.02万元,同比大幅增长2.67倍。科力远2025年半年度净利润2,269.67万元,业绩同比大幅增长3.60倍。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括动力电池及极片、消费类电池、镍产品三项,动力电池及极片占比30.14%,消费类电池占比29.76%,镍产品占比13.66%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
动力电池及极片 5.49亿元 30.14% 26.40%
消费类电池 5.42亿元 29.76% 10.07%
镍产品 2.49亿元 13.66% 24.07%
贸易收入 1.69亿元 9.26% 2.85%
锂电材料 1.27亿元 7.0% -5.56%
其他业务 1.86亿元 10.18% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加23.21%,净利润同比大幅增加3.60倍

2025年半年度,科力远营业总收入为18.22亿元,去年同期为14.78亿元,同比增长23.21%,净利润为2,269.67万元,去年同期为492.97万元,同比大幅增长3.60倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为1,412.18万元,去年同期为2,245.11万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失841.15万元,去年同期损失17.40万元,同比大幅增长。

但是投资收益本期为4,271.40万元,去年同期为1,253.49万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.22亿元 14.78亿元 23.21%
营业成本 15.41亿元 12.59亿元 22.42%
销售费用 2,657.66万元 2,293.65万元 15.87%
管理费用 1.40亿元 1.27亿元 10.32%
财务费用 9,238.60万元 5,378.64万元 71.76%
研发费用 2,735.20万元 2,960.68万元 -7.62%
所得税费用 309.93万元 -131.97万元 334.85%

2025年半年度主营业务利润为-2,345.11万元,去年同期为-2,908.76万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为18.22亿元,同比增长23.21%;(2)毛利率本期为15.39%,同比小幅增长了0.55%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

科力远2025年半年度非主营业务利润为4,924.72万元,去年同期为3,269.76万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,345.11万元 -103.32% -2,908.76万元 19.38%
投资收益 4,271.40万元 188.19% 1,253.49万元 240.76%
资产减值损失 -841.15万元 -37.06% -17.40万元 -4733.49%
其他收益 1,412.18万元 62.22% 2,245.11万元 -37.10%
其他 109.97万元 4.85% 433.37万元 -74.63%
净利润 2,269.67万元 100.00% 492.97万元 360.41%

4、财务费用大幅增长

本期财务费用为9,238.60万元,同比大幅增长71.76%。财务费用大幅增长的原因是:

(1)利息费用本期为7,768.54万元,去年同期为6,420.59万元,同比增长了20.99%。

(2)本期汇兑损失为643.17万元,去年同期汇兑收益为1,201.66万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 7,768.54万元 6,420.59万元
金融机构手续费及其他 1,148.21万元 505.46万元
汇兑损益 643.17万元 -1,201.66万元
其他费用(计算) -321.32万元 -345.74万元
合计 9,238.60万元 5,378.64万元

5、净现金流同比大幅增长3.36倍

2025年半年度,科力远净现金流为4.30亿元,去年同期为9,853.08万元,同比大幅增长3.36倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然支付其他与经营活动有关的现金本期为24.90亿元,同比大幅增长82.96%;

但是(1)收到的其他与经营活动有关的现金本期为24.54亿元,同比大幅增长91.24%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.61亿元,同比增长22.21%。

PART 3
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对外股权投资收益同比盈利大幅扩大

在2025半年度报告中,科力远用于对外股权投资的资产为17.51亿元,对外股权投资所产生的收益为5,302.63万元,占净利润2,269.67万元的233.63%。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
科力美汽车动力电池 6.92亿元 7,463.54万元
江西鼎盛新材料科技有限公司 8.66亿元 -1,565.52万元
其他 1.93亿元 -595.39万元
合计 17.51亿元 5,302.63万元

1、科力美汽车动力电池

科力美汽车动力电池业务性质为制造业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


科力美汽车动力电池 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 40.00 0元 7,463.54万元 6.92亿元
2024年中 40.00 0元 4,058.18万元 6.46亿元
2024年末 40.00 0元 1.22亿元 7.27亿元
2023年末 40.00 2,026.02万元 9,842.9万元 7.01亿元
2022年末 40.00 1.42亿元 1.4亿元 7.09亿元
2021年末 33.42 0元 1.4亿元 5.53亿元
2020年末 33.42 9,847.05万元 6,349.15万元 4.78亿元
2019年末 40.00 1.78亿元 5,634.74万元 3.63亿元
2018年末 40.00 0元 6,394.37万元 1.64亿元
2017年末 40.00 0元 2,052.47万元 1亿元
2016年末 40.00 0元 -3,398.45万元 7,979.45万元
2015年末 40.00 0元 -678.6万元 1.14亿元
2014年末 40.00 1.29亿元 -851.77万元 1.21亿元

2、江西鼎盛新材料科技有限公司

江西鼎盛新材料科技有限公司业务性质为非金属矿物制品业。

从下表可以明显的看出,江西鼎盛新材料科技有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


江西鼎盛新材料科技有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 - 29.17 0元 -1,565.52万元 8.66亿元
2024年中 29.17 - 0元 -1,142.14万元 9.4亿元
2024年末 29.17 - 0元 -7,010.95万元 8.81亿元
2023年末 29.17 - 0元 -6,136.86万元 9.51亿元
2022年末 30.00 - 10.25亿元 -1,278.52万元 10.13亿元

3、对外股权投资收益同比去年盈利大幅增加

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益为5,302.63万元,相比去年同期大幅上升了3,334.52万元,变化率为169.43%。

PART 4
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其他收益对净利润有较大贡献

2025年半年度,公司的其他收益为1,412.18万元,占净利润比重为62.22%,较去年同期减少37.10%。

其他收益明细


项目 2025半年度 2024半年度
递延收益摊销 865.63万元 865.63万元
增值税进项加计抵减 429.93万元 914.11万元
其他 116.63万元 465.37万元
合计 1,412.18万元 2,245.11万元

PART 5
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商誉金额较高

在2025年半年度报告中,科力远形成的商誉为1.6亿元,占净资产的5.35%,商誉计提减值为34.71万元,占净利润2,269.67万元的1.53%。

商誉结构


商誉项 本期减值 期末净值 备注
宜丰县金丰锂业有限公司 0元 8,309.48万元
宜丰县东联矿产品开发有限公司 34.71万元 7,531.42万元
其他 0元 117.12万元
商誉总额 34.71万元 1.6亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为宜丰县金丰锂业有限公司和宜丰县东联矿产品开发有限公司。

PART 6
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公司回报股东能力明显不足

公司从2003年上市以来,累计分红仅8,932.44万元,但从市场上融资29.30亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2024-04 2,498.31万元 0.42% 75%
2 2010-04 858.84万元 0.18% 42.86%
3 2008-04 1,988.06万元 0.86% 59.52%
4 2007-04 247.40万元 0.12% 33.33%
5 2005-03 1,484.37万元 2.96% 75.47%
6 2004-03 1,855.46万元 1.92% 45.59%
累计分红金额 8,932.44万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2019 8.21亿元
2 增发 2017 7.32亿元
3 增发 2015 6.02亿元
4 增发 2010 4.00亿元
5 增发 2008 1.68亿元
6 增发 2008 2.07亿元
累计融资金额 29.30亿元

PART 7
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在建益阳新能源新工厂建设

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