英科再生(688087)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
山东英科环保再生资源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘方毅”。公司是一家塑料循环再生利用的高科技制造商,从事可再生塑料的回收、再生、利用业务,公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。
2025年半年度，公司实现营收16.66亿元，同比增长16.13%。扣非净利润9,343.54万元，同比大幅下降37.87%。英科再生2025年半年度净利润1.46亿元，业绩同比小幅下降6.01%。
主营业务构成
公司主要产品包括成品框、装饰建材、再生塑料三项，成品框占比40.80%，装饰建材占比37.27%，再生塑料占比20.77%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 成品框 | 6.80亿元 | 40.8% | 28.23% |
| 装饰建材 | 6.21亿元 | 37.27% | 31.44% |
| 再生塑料 | 3.46亿元 | 20.77% | 6.77% |
| 环保设备 | 1,072.85万元 | 0.64% | 59.07% |
| 其他 | 861.30万元 | 0.52% | 46.95% |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.01%
本期净利润为1.46亿元，去年同期1.55亿元，同比小幅下降6.01%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为3,401.65万元，去年同期为263.74万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,565.50万元，去年同期为138.83万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.66亿元 | 14.35亿元 | 16.13% |
| 营业成本 | 12.45亿元 | 10.60亿元 | 17.49% |
| 销售费用 | 7,199.22万元 | 7,178.62万元 | 0.29% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 9,762.99万元 | 18.24% |
| 财务费用 | 4,743.54万元 | -3,975.87万元 | 219.31% |
| 研发费用 | 6,269.75万元 | 5,865.33万元 | 6.90% |
| 所得税费用 | 890.46万元 | 1,566.32万元 | -43.15% |
2025年半年度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降35.75%。
虽然营业总收入本期为16.66亿元，同比增长16.13%，不过（1）财务费用本期为4,743.54万元，同比大幅增长2.19倍；（2）毛利率本期为25.27%，同比小幅下降了0.86%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
英科再生2025年半年度非主营业务利润为4,098.22万元，去年同期为-622.72万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.14亿元 | 78.00% | 1.77亿元 | -35.75% |
| 投资收益 | 1,565.50万元 | 10.74% | 138.83万元 | 1027.63% |
| 公允价值变动收益 | 3,401.65万元 | 23.33% | 263.74万元 | 1189.80% |
| 其他 | -738.41万元 | -5.06% | -833.41万元 | 11.40% |
| 净利润 | 1.46亿元 | 100.00% | 1.55亿元 | -6.01% |
行业分析
1、行业发展趋势
英科再生属于环保行业中的再生资源综合利用领域，专注于塑料回收再生及高值化利用。 再生资源行业近三年受政策驱动加速发展，2024年市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率超12%。未来在“双碳”目标下，循环经济产业链整合及再生材料高端化应用将成为核心增长点，预计2025年市场空间将达2万亿元，塑料再生细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
英科再生在国内塑料再生领域处于龙头地位，其PS塑料框条产品全球市占率约28%，PET再生食品级切片技术领先，2024年入选标普全球可持续发展企业前6%，技术壁垒与规模化产能形成竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英科再生（688087） | 塑料再生全产业链企业，覆盖回收-再生-利用 | 2024年PS塑料再生全球市占率28% |
| 格林美（002340） | 动力电池回收及镍钴资源化龙头企业 | 2024年动力电池回收市占率超35% |
| 中再资环（600217） | 废弃电器电子产品拆解及资源化利用企业 | 家电拆解业务年处理量超2000万台 |
| 启迪环境（000826） | 固废处置及再生资源综合利用综合服务商 | 2024年再生塑料产能规模达50万吨/年 |
| 东江环保（002672） | 工业危废资源化及无害化处理企业 | 工业废塑料再生业务营收占比提升至22% |
4、经营评分排名
英科再生在2025年中报经营评分排名为第1912名，在资源回收行业中排名为2名。
请下载并登录APP，即可阅读全文
