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奕瑞科技(688301)2025年中报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长,项目补助对净利润有较大贡献

上海奕瑞光电子科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“TieerGu”。公司的主营业务是数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等新核心部件的研发、生产、销售与服务。

2025年半年度,公司实现营收10.67亿元,同比小幅增长3.94%。扣非净利润3.28亿元,同比基本持平。奕瑞科技2025年半年度净利润3.25亿元,业绩同比小幅增长8.19%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,探测器销售为第一大收入来源,占比81.21%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
探测器销售 8.66亿元 81.21% 60.57%
核心部件销售 8,172.99万元 7.66% 18.20%
解决方案/技术服务收入 6,280.10万元 5.89% 35.90%
配件销售 4,874.69万元 4.57% 5.62%
租赁收入 708.90万元 0.66% 2.51%

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长8.19%

本期净利润为3.25亿元,去年同期3.00亿元,同比小幅增长8.19%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为5,754.04万元,去年同期为8,808.31万元,同比大幅下降;

但是公允价值变动收益本期为-636.45万元,去年同期为-5,685.77万元,亏损有所减小。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、净现金流由负转正

2025年半年度,奕瑞科技净现金流为1.46亿元,去年同期为-2,243.13万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为5,468.00万元,同比大幅下降95.35%;

但是(1)收到的其他与经营活动有关的现金本期为7.33亿元,同比大幅增长3.37倍;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.16亿元,同比大幅下降45.45%;(3)偿还债务支付的现金本期为1.26亿元,同比大幅下降69.15%。

PART 3
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项目补助对净利润有较大贡献

2025年半年度,公司的其他收益为5,754.04万元,占净利润比重为17.70%,较去年同期减少34.67%。

其他收益明细


项目 2025半年度 2024半年度
项目补助 5,257.32万元 7,509.07万元
进项税加计抵减 496.71万元 1,299.24万元
合计 5,754.04万元 8,808.31万元

PART 4
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存货周转率持续下降

2025年半年度,企业存货周转率为1.33,在2021年半年度到2025年半年度,存货周转率连续5年下降,平均回款时间从105天增加到了135天,企业存货周转能力下降,2025年半年度奕瑞科技存货余额合计8.09亿元,占总资产的8.25%,同比去年的7.45亿元小幅增长8.48%。

PART 5
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新增较大投入新型探测器及闪烁体材料产业化项目

2025半年度,奕瑞科技在建工程余额合计27.53亿元,相较期初的29.30亿元小幅下降了6.05%。主要在建的重要工程是新型探测器及闪烁体材料产业化项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
新型探测器及闪烁体材料产业化项目 26.11亿元 2.44亿元 - 建设中
数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目 7,083.60万元 6,587.13万元 4.78亿元 建设中

新型探测器及闪烁体材料产业化项目(大额新增投入项目)

根据提供的招股意向书内容,关于新型探测器及闪烁体材料产业化项目的信息汇总如下:

本项目预计于2020年开始动工建设,至2022年完成全部工程建设并投入试运行,整体建设周期约为两年半时间。在此期间,公司将分阶段推进土建施工、设备安装调试、人员培训等工作,确保项目按时按质完成。

PART 6
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数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目阶段性投产4.78亿元,固定资产大幅增长

2025半年度,奕瑞科技固定资产合计19.51亿元,占总资产的19.90%,相比期初的14.41亿元大幅增长了35.43%。

本期在建工程转入5.64亿元

在本报告期内,企业固定资产新增5.89亿元,主要为在建工程转入的5.64亿元,占比95.83%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 5.89亿元
在建工程转入 5.64亿元

在此之中:数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目转入4.78亿元。

数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目(转入固定资产项目)

建设内容:建设内容涵盖新型材料研究、高性能探测器设计、自动化生产工艺开发等方面。此外,还包括建立先进的实验室和技术中心,引进高端人才,开展前沿技术预研,确保公司在未来市场竞争中占据优势地位。

建设时间和周期:预计项目建设时间为两年至三年,分阶段实施。第一年主要完成前期规划与筹备工作;第二年进入实质性建设阶段,包括硬件设施搭建和技术团队组建;第三年则侧重于调试优化以及初步运营。

预期收益:随着新技术的应用和新产品的推出,公司将能够扩大市场份额,增加销售收入。同时,由于生产效率的提升和成本的有效控制,利润率也将得到改善。长远来看,这有助于增强企业的持续盈利能力和发展潜力,并为投资者带来良好回报。

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