东方材料(603110)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
新东方新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“许广彬”。公司的主营业务为软包装用油墨、复合用聚氨酯胶粘剂以及PCB电子油墨等产品生产销售。公司的主要产品有包装油墨、聚氨酯胶粘剂、电子油墨，产品广泛应用于食品包装、饮料包装、药品包装、卷烟包装及电子制品领域。
2025年半年度，公司实现营收1.74亿元，同比小幅下降5.06%。扣非净利润-45.47万元，由盈转亏。东方材料2025年半年度净利润65.44万元，业绩同比大幅下降88.48%。本期经营活动产生的现金流净额为1,317.77万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.06%，净利润同比大幅降低88.48%
2025年半年度，东方材料营业总收入为1.74亿元，去年同期为1.84亿元，同比小幅下降5.06%，净利润为65.44万元，去年同期为568.15万元，同比大幅下降88.48%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为147.56万元，去年同期为485.35万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益23.41万元，去年同期收益129.15万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为66.73万元，去年同期为165.49万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降69.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.74亿元 | 1.84亿元 | -5.06% |
| 营业成本 | 1.24亿元 | 1.32亿元 | -5.55% |
| 销售费用 | 1,569.93万元 | 1,388.67万元 | 13.05% |
| 管理费用 | 2,299.65万元 | 2,402.26万元 | -4.27% |
| 财务费用 | -69.95万元 | -107.93万元 | 35.19% |
| 研发费用 | 805.12万元 | 808.12万元 | -0.37% |
| 所得税费用 | 234.09万元 | 228.10万元 | 2.63% |
2025年半年度主营业务利润为147.56万元，去年同期为485.35万元，同比大幅下降69.60%。
虽然毛利率本期为28.62%，同比有所增长了0.37%，不过营业总收入本期为1.74亿元，同比小幅下降5.06%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
东方材料2025年半年度非主营业务利润为151.97万元，去年同期为310.90万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 147.56万元 | 225.48% | 485.35万元 | -69.60% |
| 资产减值损失 | -21.70万元 | -33.15% | 14.31万元 | -251.60% |
| 营业外收入 | 235.97万元 | 360.58% | 418.74万元 | -43.65% |
| 营业外支出 | 152.45万元 | 232.95% | 416.79万元 | -63.42% |
| 其他收益 | 66.73万元 | 101.97% | 165.49万元 | -59.68% |
| 信用减值损失 | 23.41万元 | 35.77% | 129.15万元 | -81.88% |
| 净利润 | 65.44万元 | 100.00% | 568.15万元 | -88.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
东方材料属于化学原料和化学制品制造业，专注于软包装用油墨、复合聚氨酯胶粘剂及PCB电子油墨的研发与生产。 化学原料和化学制品制造业近三年受环保政策及下游需求驱动，向绿色化、高端化转型。2024年行业市场规模超2000亿元，软包装油墨及胶粘剂细分领域年均增速达5%-8%，新能源及电子产业需求拉动PCB电子油墨增长。未来行业将聚焦生物基材料、低VOCs产品及智能生产工艺，预计2025-2027年复合增长率维持6%以上。
2、市场地位及占有率
东方材料在软包装油墨领域具备技术积累，产品覆盖食品、医药等头部客户，但行业集中度较低，头部企业市占率约5%-10%。公司尚未披露最新市占率数据，营收规模处于行业中游，2024年软包装油墨业务营收占比约65%。
3、主要竞争对手
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