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纵横股份(688070)2025年中报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,金融投资回报率低

成都纵横自动化技术股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“任斌”。公司主营业务是工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务,公司以垂直起降固定翼无人机系统为核心产品,目前拥有大鹏CW-007、CW-10、CW-15、CW-20、CW-25、CW-30、CW-100七大系列垂直起降固定翼无人机系统。

2025年半年度,公司实现营收1.35亿元,同比大幅增长61.72%。扣非净利润-3,735.43万元,较去年同期亏损有所减小。纵横股份2025年半年度净利润-3,790.86万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为无人机业务,主要产品包括无人机系统和无人机服务两项,其中无人机系统占比68.97%,无人机服务占比13.69%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
无人机业务 1.35亿元 100.0% 53.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
无人机系统 9,287.82万元 68.97% 53.27%
无人机服务 1,843.61万元 13.69% 54.16%
其他 1,229.75万元 9.13% 59.19%
无人机配件 1,104.38万元 8.2% 44.71%

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅增加61.72%,净利润亏损有所减小

2025年半年度,纵横股份营业总收入为1.35亿元,去年同期为8,326.64万元,同比大幅增长61.72%,净利润为-3,790.86万元,去年同期为-5,345.90万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然其他收益本期为247.35万元,去年同期为744.14万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为-3,489.18万元,去年同期为-4,689.75万元,亏损有所减小;(2)资产减值损失本期损失472.03万元,去年同期损失1,050.74万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.35亿元 8,326.64万元 61.72%
营业成本 6,297.56万元 4,402.21万元 43.05%
销售费用 4,451.65万元 3,851.82万元 15.57%
管理费用 3,130.87万元 2,373.66万元 31.90%
财务费用 268.40万元 273.82万元 -1.98%
研发费用 2,610.21万元 1,975.16万元 32.15%
所得税费用 48.46万元 31.83万元 52.25%

2025年半年度主营业务利润为-3,489.18万元,去年同期为-4,689.75万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为1.35亿元,同比大幅增长61.72%;(2)毛利率本期为53.23%,同比小幅增长了6.10%。

3、销售费用增长

本期销售费用为4,451.65万元,同比增长15.57%。

销售费用增长的原因是:

虽然折旧摊销费本期为615.31万元,去年同期为686.44万元,同比小幅下降了10.36%;

但是(1)职工薪酬本期为1,637.74万元,去年同期为1,385.59万元,同比增长了18.2%;(2)其他本期为285.46万元,去年同期为170.85万元,同比大幅增长了67.08%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,637.74万元 1,385.59万元
服务费 658.11万元 716.17万元
折旧摊销费 615.31万元 686.44万元
差旅费 409.06万元 416.36万元
其他 285.46万元 170.85万元
股份支付费用 183.84万元 -
维修及物料消耗 226.42万元 139.06万元
其他费用(计算) 435.71万元 337.35万元
合计 4,451.65万元 3,851.82万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资5,228.91万元,投资主体的重心由理财投资转变为债券投资

在2025年半年度报告中,纵横股份用于金融投资的资产为5,228.91万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为84.91万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 3,111.28万元
大额存单 1,011.21万元
孚山瓴势科技(北京)有限责任公司 500万元
其他 606.42万元
合计 5,228.91万元

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2,534.18万元
孚山智能科技(北京)有限责任公司 500万元
其他 191.19万元
合计 3,225.36万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 102.64万元
其他 -17.74万元
合计 84.91万元

PART 4
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应收账款周转率增长

2025半年度,企业应收账款合计1.34亿元,占总资产的13.21%,相较于去年同期的1.07亿元增长26.01%。

本期,企业应收账款周转率为0.90。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.77增长到了0.90,平均回款时间从233天减少到了200天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2021年中计提坏账112.91万元,2022年中计提坏账175.61万元,2023年中计提坏账222.14万元,2024年中计提坏账312.97万元,2025年中计提坏账63.25万元。)

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