2025年半年度，公司实现营收2.41亿元，同比大幅下降33.89%。扣非净利润-1.39亿元，较去年同期亏损增大。珠江钢琴2025年半年度净利润-1.41亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-9,205.51万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事工业、物业租赁及服务、文化服务业，其中乐器销售及后服务为第一大收入来源。

2025年半年度公司营收2.41亿元，与去年同期的3.64亿元相比，大幅下降了33.89%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）乐器销售及后服务本期营收1.99亿元，去年同期为3.24亿元，同比大幅下降了38.54%。

（2）其他业务本期营收350.73万元，去年同期为3,027.22万元，同比大幅下降了88.41%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的13.89%，同比大幅下降到了今年的9.69%，主要是因为乐器销售及后服务本期毛利率0.98%，去年同期为11.32%，同比大幅下降91.34%。

值得一提的是，乐器销售及后服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度乐器销售及后服务毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的22.83%，大幅下降到2025年半年度的0.98%。

从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司国内销售大幅下降，2023年半年度国内销售5.32亿元，2024年半年度下降45.12%，2025年半年度下降39.77%，同期2023年半年度海外销售1.03亿元，2024年半年度下降29.89%，2025年半年度下降10.12%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2023-2025年半年度，国内营收占比从83.78%下降到73.04%，海外营收占比从16.22%增长到26.96%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从16.12%下降到6.46%。

2025年半年度，珠江钢琴营业总收入为2.41亿元，去年同期为3.64亿元，同比大幅下降33.89%，净利润为-1.41亿元，去年同期为-7,810.72万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.06亿元，去年同期为-6,452.72万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失2,643.28万元，去年同期损失626.77万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-1.06亿元，去年同期为-6,452.72万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.41亿元，同比大幅下降33.89%；（2）毛利率本期为9.69%，同比大幅下降了4.20%。

珠江钢琴2025年半年度非主营业务利润为-3,290.62万元，去年同期为-1,332.52万元，亏损增大。

2025年半年度公司营收2.41亿元，同比大幅下降33.89%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为8,697.02万元，同比大幅增长31.99%。归因于职工薪酬本期为6,345.71万元，去年同期为4,641.76万元，同比大幅增长了36.71%。

在2025年半年度报告中，珠江钢琴用于金融投资的资产为5.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为143.13万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2023年中的2.48亿元大幅上升至2025年中的5.21亿元，变化率为110.15%。

2025年半年度，珠江钢琴资产减值损失2,643.28万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,643.28万元。

2025年半年度，企业存货周转率为0.21，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从225天增加到了857天，企业存货周转能力下降，2025年半年度珠江钢琴存货余额合计11.10亿元，占总资产的30.53%，同比去年的12.98亿元小幅下降14.44%。