2025年半年度，公司实现营收1.31亿元，同比大幅增长35.93%。扣非净利润-3,026.11万元，较去年同期亏损有所减小。高乐股份2025年半年度净利润-2,796.70万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事玩具及相关业务、教育信息化服务行业、塑料制品，主要产品包括IP产品、定制礼赠品、益智玩具三项，IP产品占比41.92%，定制礼赠品占比22.11%，益智玩具占比10.11%。

2025年半年度公司营收1.31亿元，与去年同期的9,662.91万元相比，大幅增长了35.93%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）IP产品本期营收5,505.85万元，去年同期为2,804.33万元，同比大幅增长了96.33%。

（2）益智玩具本期营收1,328.11万元，去年同期为233.97万元，同比大幅增长了近5倍。

（3）定制礼赠品本期营收2,904.23万元，去年同期为2,125.94万元，同比大幅增长了36.61%。

产品毛利率方面，2025年半年度IP产品毛利率为34.00%，同比小幅下降3.66%，同期定制礼赠品毛利率为11.77%，同比下降21.64%。

本期净利润为-2,796.70万元，去年同期-3,585.87万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期收益48.09万元，去年同期损失232.65万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为81.64万元，去年同期为-125.40万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为148.54万元，去年同期为0.00元；（4）资产减值损失本期损失90.74万元，去年同期损失199.10万元，同比大幅下降。

2025年半年度，高乐股份净现金流为-2,029.97万元，去年同期为901.98万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.36亿元，同比大幅增长44.21%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为4,485.00万元，同比大幅下降50.11%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9,696.59万元，同比大幅增长42.40%。

2025半年度，企业应收账款合计1.66亿元，占总资产的23.28%，相较于去年同期的1.53亿元小幅增长8.71%。

本期，企业应收账款周转率为0.81。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.66增长到了0.81，平均回款时间从272天减少到了222天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有17.74%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从9.94%大幅上涨到17.74%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从67.74%小幅上涨到77.02%。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为3.73，在2023年半年度到2025年半年度高乐股份存货周转率从1.56大幅提升到了3.73，存货周转天数从115天减少到了48天。2025年半年度高乐股份存货余额合计4,229.64万元，占总资产的7.92%，同比去年的5,748.86万元下降26.43%。

目前有2位股东均处于质押高位。第一大股东华统集团有限公司股权质押7,956.48万股，质押股份占比较高，达到60.0%。此外，第二大股东杨广城股权质押3,600.00万股，质押股份占比较高，达到61.83%。共累计质押1.16亿股，占总股本比例的12.2%。

2025半年度，高乐股份在建工程余额合计127.45万元，相较期初的149.87万元小幅下降了14.96%。主要在建的重要工程是自制模具。