中信建投(601066)2025年中报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中信建投证券股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务是提供投资银行、财富管理、交易及机构客户服务及投资管理。
2025年半年度，公司实现营收107.40亿元，同比增长19.93%。扣非净利润44.71亿元，同比大幅增长57.92%。中信建投2025年半年度净利润45.16亿元，业绩同比大幅增长57.73%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是交易及机构客户服务，一块是财富管理业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 交易及机构客户服务 | 46.74亿元 | 43.52% | 60.47% |
| 财富管理业务 | 36.79亿元 | 34.26% | 46.46% |
| 资产管理业务 | 6.41亿元 | 5.97% | 54.21% |
| 其他 | 6.23亿元 | 5.8% | 43.63% |
| 其他业务 | 11.23亿元 | 10.45% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 交易及机构客户服务 | 46.74亿元 | 43.52% | 60.47% |
| 财富管理业务 | 36.79亿元 | 34.26% | 46.46% |
| 资产管理业务 | 6.41亿元 | 5.97% | 54.21% |
| 其他 | 6.23亿元 | 5.8% | 43.63% |
| 其他业务 | 11.23亿元 | 10.45% | - |
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加19.93%，净利润同比大幅增加57.73%
2025年半年度，中信建投营业总收入为107.40亿元，去年同期为89.55亿元，同比增长19.93%，净利润为45.16亿元，去年同期为28.63亿元，同比大幅增长57.73%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-691.11万元，去年同期为12.85亿元，由盈转亏；
但是（1）投资收益本期为46.09亿元，去年同期为22.52亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为53.35亿元，去年同期为32.02亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长66.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.40亿元 | 89.55亿元 | 19.93% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 49.76亿元 | 51.53亿元 | -3.45% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8.08亿元 | 3.28亿元 | 146.53% |
2025年半年度主营业务利润为53.35亿元，去年同期为32.02亿元，同比大幅增长66.61%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为107.40亿元，同比增长19.93%。
3、非主营业务利润同比增长
中信建投2025年半年度非主营业务利润为47.37亿元，去年同期为36.72亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 53.35亿元 | 118.14% | 32.02亿元 | 66.61% |
| 投资收益 | 46.09亿元 | 102.06% | 22.52亿元 | 104.65% |
| 其他 | 1.55亿元 | 3.43% | 14.46亿元 | -89.30% |
| 净利润 | 45.16亿元 | 100.00% | 28.63亿元 | 57.73% |
4、净现金流同比大幅增长121.08倍
2025年半年度，中信建投净现金流为183.90亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长121.08倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为338.29亿元，同比增长338.29亿元；（2）偿还债务支付的现金本期为567.44亿元，同比增长23.05%。
但是（1）回购业务资金净增加额本期为267.54亿元，同比增长267.54亿元；（2）取得借款收到的现金本期为238.21亿元，同比大幅增长2.17倍。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2018年上市以来，公司坚持10年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红176.05亿元，超过累计募资137.57亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 10.72亿元 | -- | 31.73% |
| 2 | 2025-03 | 12.80亿元 | 0.6% | 20.89% |
| 3 | 2024-09 | 6.98亿元 | 0.33% | 30% |
| 4 | 2024-03 | 19.39亿元 | 1.3% | 32.05% |
| 5 | 2023-03 | 20.94亿元 | -- | 31.4% |
| 6 | 2022-03 | 30.64亿元 | 1.45% | 31.6% |
| 7 | 2021-04 | 29.09亿元 | 1.21% | 31.25% |
| 8 | 2020-03 | 17.97亿元 | 0.62% | 35.07% |
| 9 | 2019-03 | 13.76亿元 | 1.03% | 47.37% |
| 10 | 2018-08 | 13.76亿元 | 1.71% | 78.26% |
| 累计分红金额 | 176.05亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2020 | 38.48亿元 |
| 累计融资金额 | 38.48亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中信建投属于证券行业。 近三年证券行业受资本市场深化改革驱动，注册制扩容、科创板及北交所设立推动投行业务增长，资管业务随财富管理需求扩张，金融科技应用提升服务效率。未来行业将加速开放与国际接轨，数字化转型深化，预计2025年行业营收规模有望突破7000亿元，头部机构集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
中信建投综合实力稳居行业前十，投行业务连续五年位列前三，债券承销市场份额超8%，财务顾问业务排名前五，经纪业务市占率约3.5%，机构客户服务能力位居行业第一梯队。
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