粤宏远A(000573)2025年中报深度解读：归母净利润依赖于非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分），投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
东莞宏远工业区股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陈海涛”。公司是一家以房地产开发为主营业务，同时经营含铅废物回收与利用、原煤开采与销售、工业区厂房租赁、水电工程建设、新能源汽车废旧动力蓄电池回收利用的上市公司。
2025年半年度，公司实现营收2.41亿元，同比小幅下降6.36%。扣非净利润-1,391.60万元，较去年同期亏损增大。粤宏远A2025年半年度净利润1.01亿元，业绩扭亏为盈。
废旧铅蓄电池回收收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为环保业务，占比高达89.02%，其中废旧铅蓄电池回收为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 环保业务 | 2.15亿元 | 89.02% | 1.08% |
| 房地产业(出租) | 1,715.26万元 | 7.11% | - |
| 房地产业(售楼) | 623.81万元 | 2.58% | 26.92% |
| 公用事业 | 300.99万元 | 1.25% | - |
| 其他业务 | 10.60万元 | 0.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 废旧铅蓄电池回收 | 2.15亿元 | 89.04% | 1.11% |
| 租赁 | 1,719.98万元 | 7.13% | 53.75% |
| 房地产 | 623.81万元 | 2.58% | 26.92% |
| 水电工程 | 300.99万元 | 1.25% | 41.46% |
2、废旧铅蓄电池回收收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2025年半年度公司营收2.41亿元，与去年同期的2.58亿元相比，小幅下降了6.36%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）废旧铅蓄电池回收收入本期营收2.15亿元，去年同期为2.24亿元，同比小幅下降了3.91%。
（2）房地产业(售楼)本期营收623.81万元，去年同期为743.10万元，同比下降了16.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 废旧铅蓄电池回收收入 | 2.15亿元 | 2.24亿元 | -3.91% |
| 房地产业(出租) | 1,715.26万元 | 1,773.90万元 | -3.31% |
| 房地产业(售楼) | 623.81万元 | 743.10万元 | -16.05% |
| 公用事业 | 300.99万元 | 353.18万元 | -14.78% |
| 其他业务 | 10.60万元 | 547.22万元 | - |
| 合计 | 2.41亿元 | 2.58亿元 | -6.36% |
3、废旧铅蓄电池回收收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的9.07%，同比大幅下降到了今年的6.03%，主要是因为废旧铅蓄电池回收收入本期毛利率1.08%，去年同期为4.83%，同比大幅下降77.64%。
4、房地产业(售楼)毛利率持续下降
产品毛利率方面，2023-2025年半年度房地产业(售楼)毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的47.25%，大幅下降到2025年半年度的26.92%，2025年半年度废旧铅蓄电池回收收入毛利率为1.08%，同比大幅下降77.64%。
投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低6.36%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，粤宏远A营业总收入为2.41亿元，去年同期为2.58亿元，同比小幅下降6.36%，净利润为1.01亿元，去年同期为-714.25万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是投资收益本期为1.24亿元，去年同期为807.76万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.41亿元 | 2.58亿元 | -6.36% |
| 营业成本 | 2.27亿元 | 2.34亿元 | -3.23% |
| 销售费用 | 515.40万元 | 667.54万元 | -22.79% |
| 管理费用 | 2,804.24万元 | 2,542.04万元 | 10.32% |
| 财务费用 | 707.92万元 | 564.30万元 | 25.45% |
| 研发费用 | 29.00万元 | - | |
| 所得税费用 | 34.33万元 | -2.69万元 | 1375.31% |
2025年半年度主营业务利润为-2,797.34万元，去年同期为-1,642.29万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.41亿元，同比小幅下降6.36%；（2）毛利率本期为6.03%，同比大幅下降了3.04%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
粤宏远A2025年半年度非主营业务利润为1.29亿元，去年同期为925.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,797.34万元 | -27.68% | -1,642.29万元 | -70.33% |
| 投资收益 | 1.24亿元 | 122.33% | 807.76万元 | 1430.36% |
| 其他 | 628.19万元 | 6.22% | 219.18万元 | 186.61% |
| 净利润 | 1.01亿元 | 100.00% | -714.25万元 | 1514.80% |
归母净利润依赖于非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）
粤宏远A2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.01亿元，非经常性损益为1.15亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | 1.18亿元 |
| 其他 | -332.28万元 |
| 合计 | 1.15亿元 |
非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）
本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:
处置子公司收益的主要构成
| 子公司名称 | 股权处置价款 | 股权处置比例（%） | 股权处置方式 | 丧失控制权的时点 | 处置收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 贵州宏途鑫业矿业有限公司a. | 2.08亿元 | 100.00% | 出售 | 2025年02月18日 | 1.17亿元 |
本期以2.08亿元出售贵州宏途鑫业矿业有限公司a.100.00%，获得收益1.17亿元，此时已完全出售该子公司股权。
扣非净利润趋势
对外股权投资收益同比盈利大幅扩大
在2025半年度报告中，粤宏远A用于对外股权投资的资产为7,917.84万元，对外股权投资所产生的收益为1.24亿元，占净利润1.01亿元的122.33%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,420.7万元和处置外股权投资的收益1.19亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 东莞市万亨房地产有限公司 | 3,604.96万元 | 1,537.33万元 |
| 其他 | 4,312.88万元 | -116.63万元 |
| 合计 | 7,917.84万元 | 1,420.7万元 |
处置对外股权投资产生的收益为1.19亿元，主要是贵州宏途鑫业矿业有限公司a.1.17亿元和东莞市供联新136.3万元。
1、东莞市万亨房地产有限公司
东莞市万亨房地产有限公司业务性质为房地产项目开发。
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