2025年半年度，公司实现营收5.46亿元，同比小幅增长14.75%。扣非净利润3,376.55万元，同比大幅增长35.47%。ST凯利2025年半年度净利润4,429.15万元，业绩同比小幅增长7.93%。

公司主要产品包括椎体成形微创产品、器械消毒服务、射频消融产品、医疗器械贸易四项，椎体成形微创产品占比30.17%，器械消毒服务占比25.76%，射频消融产品占比20.10%，医疗器械贸易占比15.83%。

2025年半年度公司营收5.46亿元，与去年同期的4.76亿元相比，小幅增长了14.75%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）医疗器械贸易本期营收8,647.09万元，去年同期为5,632.47万元，同比大幅增长了53.52%。

（2）椎体成形微创产品本期营收1.65亿元，去年同期为1.44亿元，同比小幅增长了14.46%。

（3）器械消毒服务本期营收1.41亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅增长了6.44%。

2025年半年度公司毛利率为50.59%，同比去年的50.99%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度椎体成形微创产品毛利率为61.96%，同比增长22.89%，同期器械消毒服务毛利率为46.12%，同比小幅下降4.16%。

本期净利润为4,429.15万元，去年同期4,103.85万元，同比小幅增长7.93%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失686.40万元，去年同期收益2.62万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失554.75万元，去年同期收益94.43万元，同比大幅下降。

但是（1）公允价值变动收益本期为704.04万元，去年同期为-2.23万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为18.91万元，去年同期为-435.14万元，扭亏为盈。

ST凯利2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,004.34万元,占归母净利润的22.93%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，ST凯利用于金融投资的资产为11.82亿元，占总资产的35.26%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,047.48万元，占净利润4,429.15万元的23.65%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的2.76亿元大幅上升至2025年中的11.82亿元，变化率为328.73%。

(1)本期计入利润的政府补助金额为287.88万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助235.44万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下463.36万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，ST凯利形成的商誉为6.08亿元，占净资产的21.23%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为Elliquence，LLC。

2025年中报实际净利润为1,112.31万元，同比盈利下降27.08%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

Elliquence，LLC的历年业绩数据如下表所示：

2025半年度，企业应收账款合计1.95亿元，占总资产的5.81%，相较于去年同期的2.41亿元减少19.12%。