瑞泰新材(301238)2025年中报深度解读:海外销售大幅增长,净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏瑞泰新能源材料股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“江苏国泰国际贸易有限公司”。公司的主营业务是从事电池材料以及有机硅等化工新材料的研发、生产和销售。公司的主要产品包含锂离子电池电解液、锂离子电池电解液添加剂、超电产品、硅烷偶联剂等。
2025年半年度,公司实现营收9.75亿元,同比小幅下降7.36%。扣非净利润7,906.24万元,同比下降27.57%。瑞泰新材2025年半年度净利润9,394.00万元,业绩同比下降23.23%。
海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为化工行业,其中电子化学品为第一大收入来源,占比94.82%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 9.75亿元 | 100.0% | 19.54% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子化学品 | 9.24亿元 | 94.82% | 18.15% |
| 其他主营业务 | 4,562.63万元 | 4.68% | 43.43% |
| 其他业务 | 482.02万元 | 0.49% | 59.63% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 6.50亿元 | 66.74% | 17.07% |
| 外销 | 3.24亿元 | 33.26% | 24.51% |
2、电子化学品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2025年半年度公司营收9.75亿元,与去年同期的10.52亿元相比,小幅下降了7.36%,主要是因为电子化学品本期营收9.24亿元,去年同期为9.79亿元,同比小幅下降了5.6%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电子化学品 | 9.24亿元 | - | - |
| 电池材料 | - | 9.06亿元 | - |
| 其他业务 | 5,044.65万元 | 1.46亿元 | - |
| 合计 | 9.75亿元 | 10.52亿元 | -7.36% |
3、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2025年半年度国内销售6.50亿元,同比大幅下降21.35%,同期海外销售3.24亿元,同比大幅增长44.06%。2024-2025年半年度,国内营收占比从78.61%下降到66.74%,海外营收占比从21.39%增长到33.26%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从19.20%增长到24.51%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降23.23%
本期净利润为9,394.00万元,去年同期1.22亿元,同比下降23.23%。
净利润同比下降的原因是:
虽然投资收益本期为3,016.33万元,去年同期为-602.90万元,扭亏为盈;
但是主营业务利润本期为6,940.92万元,去年同期为1.39亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.75亿元 | 10.52亿元 | -7.36% |
| 营业成本 | 7.84亿元 | 8.46亿元 | -7.36% |
| 销售费用 | 1,361.58万元 | 1,316.45万元 | 3.43% |
| 管理费用 | 5,886.77万元 | 5,545.42万元 | 6.16% |
| 财务费用 | 188.58万元 | -4,870.64万元 | 103.87% |
| 研发费用 | 3,495.85万元 | 3,828.04万元 | -8.68% |
| 所得税费用 | 1,816.64万元 | 3,074.47万元 | -40.91% |
2025年半年度主营业务利润为6,940.92万元,去年同期为1.39亿元,同比大幅下降49.97%。
虽然毛利率本期为19.54%,同比有所下降了0.00%,不过(1)营业总收入本期为9.75亿元,同比小幅下降7.36%;(2)财务费用本期为188.58万元,同比大幅增长103.87%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
瑞泰新材2025年半年度非主营业务利润为4,269.72万元,去年同期为1,437.90万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,940.92万元 | 73.89% | 1.39亿元 | -49.97% |
| 投资收益 | 3,016.33万元 | 32.11% | -602.90万元 | 600.30% |
| 其他 | 1,346.76万元 | 14.34% | 2,886.65万元 | -53.35% |
| 净利润 | 9,394.00万元 | 100.00% | 1.22亿元 | -23.23% |
4、财务费用大幅增长
2025年半年度公司营收9.75亿元,同比小幅下降7.36%,虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。
本期财务费用为188.58万元,去年同期为-4,870.64万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。归因于利息收入本期为681.42万元,去年同期为6,238.01万元,同比大幅下降了89.08%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,324.80万元 | 1,252.09万元 |
| 减:利息收入 | -681.42万元 | -6,238.01万元 |
| 汇兑损益 | -498.67万元 | 84.98万元 |
| 其他费用(计算) | 43.87万元 | 30.29万元 |
| 合计 | 188.58万元 | -4,870.64万元 |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产40.58%,收益占净利润35.29%,投资主体的重心由债券投资转变为理财投资
在2025年半年度报告中,瑞泰新材用于金融投资的资产为38.38亿元,占总资产的40.58%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,315.54万元,占净利润9,394万元的35.29%。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 38.15亿元 |
| 其他 | 2,379.61万元 |
| 合计 | 38.38亿元 |
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品 | 12.31亿元 |
| 其他 | 379.61万元 |
| 合计 | 12.34亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收 | 3,205.55万元 |
| 其他 | 109.99万元 | |
| 合计 | 3,315.54万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2021年中的0元大幅上升至2025年中的38.38亿元。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2021年中 | - |
| 2022年中 | 379.61万元 |
| 2023年中 | 7.46亿元 |
| 2024年中 | 12.34亿元 |
| 2025年中 | 38.38亿元 |
近2年应收账款周转率呈现增长
2025半年度,企业应收账款合计8.26亿元,占总资产的8.74%,相较于去年同期的9.37亿元小幅减少11.82%。
本期,企业应收账款周转率为1.10。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.93增长到了1.10,平均回款时间从193天减少到了163天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。
(注:2022年中计提坏账2807.68万元,2023年中计提坏账174.87万元,2024年中计提坏账2006.04万元,2025年中计提坏账804.24万元。)
在建工程转新增6.56亿元,固定资产大幅增长
2025半年度,瑞泰新材固定资产合计21.03亿元,占总资产的22.23%,相比期初的14.78亿元大幅增长了42.22%。
本期在建工程转新增6.56亿元
在本报告期内,企业固定资产新增7.05亿元,主要为在建工程转新增的6.56亿元,占比92.98%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 7.05亿元 |
| 在建工程转 | 6.56亿元 |