百普赛斯(301080)2025年中报深度解读：重组蛋白收入的增长推动公司营收的增长，主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京百普赛斯生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈宜顶”。公司是一家专业提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的高新技术企业。公司主要产品为重组蛋白、试剂盒、抗体、生物分析检测服务。
2025年半年度，公司实现营收3.87亿元，同比增长29.38%。扣非净利润8,412.87万元，同比大幅增长45.82%。百普赛斯2025年半年度净利润8,338.95万元，业绩同比大幅增长55.22%。
重组蛋白收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，重组蛋白为第一大收入来源，占比82.27%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 重组蛋白 | 3.19亿元 | 82.27% | 91.10% |
| 抗体及其他试剂 | 4,990.89万元 | 12.88% | 90.76% |
| 技术服务 | 1,178.60万元 | 3.04% | 75.33% |
| 其他业务 | 697.91万元 | 1.8% | 66.77% |
2、重组蛋白收入的增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收3.87亿元，与去年同期的2.99亿元相比，增长了29.38%，主要是因为重组蛋白本期营收3.19亿元，去年同期为2.54亿元，同比增长了25.71%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 重组蛋白 | 3.19亿元 | 2.54亿元 | 25.71% |
| 抗体及其他试剂 | 4,990.89万元 | 3,379.49万元 | 47.68% |
| 其他业务 | 1,876.51万元 | 1,209.38万元 | - |
| 合计 | 3.87亿元 | 2.99亿元 | 29.38% |
3、重组蛋白毛利率持续下降
2025年半年度公司毛利率为90.14%，同比去年的91.46%基本持平。产品毛利率方面，2022-2025年半年度重组蛋白毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的95.54%，小幅下降到2025年半年度的91.10%，2023-2025年半年度抗体及其他试剂毛利率呈小幅下降趋势，从2023年半年度的94.43%，小幅下降到2025年半年度的90.76%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长55.22%
本期净利润为8,338.95万元，去年同期5,372.34万元，同比大幅增长55.22%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为7,646.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长45.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.87亿元 | 2.99亿元 | 29.38% |
| 营业成本 | 3,820.16万元 | 2,557.30万元 | 49.38% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 9,668.30万元 | 18.97% |
| 管理费用 | 5,949.97万元 | 4,808.84万元 | 23.73% |
| 财务费用 | -2,788.65万元 | -2,686.29万元 | -3.81% |
| 研发费用 | 9,011.04万元 | 7,822.57万元 | 15.19% |
| 所得税费用 | 599.88万元 | 359.31万元 | 66.95% |
2025年半年度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为7,646.56万元，同比大幅增长45.13%。
虽然销售费用本期为1.15亿元，同比增长18.97%，不过营业总收入本期为3.87亿元，同比增长29.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
百普赛斯2025年半年度非主营业务利润为-2,158.94万元，去年同期为-1,914.92万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.11亿元 | 133.08% | 7,646.56万元 | 45.13% |
| 资产减值损失 | -2,251.31万元 | -27.00% | -1,810.49万元 | -24.35% |
| 其他 | 113.65万元 | 1.36% | -101.00万元 | 212.52% |
| 净利润 | 8,338.95万元 | 100.00% | 5,372.34万元 | 55.22% |
存货周转率持续下降，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,251.31万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，百普赛斯资产减值损失2,251.31万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,251.31万元。
2025年半年度，企业存货周转率为1.76，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从52天增加到了102天，企业存货周转能力下降，2025年半年度百普赛斯存货余额合计2.44亿元，占总资产的12.24%，同比去年的1.66亿元大幅增长47.50%。
（注：2022年中计提存货减值1129.11万元，2023年中计提存货减值1339.13万元，2024年中计提存货减值1810.49万元，2025年中计提存货减值2251.31万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
百普赛斯属于生物医药行业中的重组蛋白试剂研发与生产细分领域。 重组蛋白试剂行业近三年受益于生物药研发加速、细胞基因治疗需求增长及精准医疗发展，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破50亿美元。未来趋势聚焦于高特异性/活性蛋白开发、国产替代加速及CGT（细胞与基因治疗）领域应用扩展，2025-2030年复合增长率或达25%
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