2025年半年度，公司实现营收42.64亿元，同比小幅下降3.68%。扣非净利润2.68亿元，同比下降17.99%。赢合科技2025年半年度净利润4.24亿元，业绩同比大幅下降32.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.21亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为专用设备制造，主要产品包括锂电池专用生产设备和其他业务收入两项，其中锂电池专用生产设备占比65.66%，其他业务收入占比34.34%。

2025年半年度公司营收42.64亿元，与去年同期的44.27亿元相比，小幅下降了3.68%，主要是因为其他业务收入本期营收14.64亿元，去年同期为17.50亿元，同比下降了16.32%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的30.35%，同比小幅下降到了今年的27.19%，主要是因为其他业务收入本期毛利率43.8%，去年同期为51.58%，同比下降15.08%。

本期净利润为4.24亿元，去年同期6.28亿元，同比大幅下降32.44%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,855.71万元，去年同期损失7,917.40万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.84亿元，去年同期为8.81亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为5.84亿元，去年同期为8.81亿元，同比大幅下降33.68%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为42.64亿元，同比小幅下降3.68%；（2）研发费用本期为3.07亿元，同比增长26.16%；（3）销售费用本期为1.34亿元，同比大幅增长46.09%。

赢合科技2025年半年度非主营业务利润为-9,832.02万元，去年同期为-1.52亿元，亏损有所减小。

2025年半年度公司营收42.64亿元，同比小幅下降3.68%，虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用却在增长。

本期销售费用为1.35亿元，同比大幅增长46.09%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传本期为3,918.84万元，去年同期为1,746.87万元，同比大幅增长了124.33%。

（2）人工费用本期为3,661.97万元，去年同期为3,290.75万元，同比小幅增长了11.28%。

（3）交通运输及差旅费本期为2,300.31万元，去年同期为1,461.28万元，同比大幅增长了57.42%。

本期研发费用为3.07亿元，同比增长26.16%。研发费用增长的原因是：

（1）人工费用本期为1.67亿元，去年同期为1.33亿元，同比增长了25.25%。

（2）物料消耗本期为1.01亿元，去年同期为7,744.73万元，同比大幅增长了30.99%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计62.39亿元，占总资产的36.98%，相较于去年同期的60.82亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值损失9,328.08万元，其中主要是应收账款坏账损失8,969.62万元。

本期，企业应收账款周转率为0.72。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从130天增加到了250天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.95%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从54.35%小幅下降到48.95%。