返回
碧湾信息
中银证券(601696)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长，高比例投资下的低回报率
中银国际证券股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务是投资银行业务、证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务、私募股权投资业务、期货业务和其他业务。
2025年半年度，公司实现营收15.05亿元，同比增长20.79%。扣非净利润5.29亿元，同比增长25.40%。中银证券2025年半年度净利润5.65亿元，业绩同比大幅增长33.08%。
PART 1
碧湾App
主营业务构成
公司的主要业务为证券经纪业务，占比高达64.12%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 证券经纪业务 | 9.65亿元 | 64.12% | 57.04% |
| 资产管理业务 | 2.48亿元 | 16.46% | 57.15% |
| 期货业务 | 8,433.38万元 | 5.6% | 37.49% |
| 证券自营业务 | 6,465.02万元 | 4.3% | 79.40% |
| 其他 | 2,622.87万元 | 1.74% | -371.60% |
| 其他业务 | 1.17亿元 | 7.78% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 证券经纪业务 | 9.65亿元 | 64.12% | 57.04% |
| 资产管理业务 | 2.48亿元 | 16.46% | 57.15% |
| 期货业务 | 8,433.38万元 | 5.6% | 37.49% |
| 证券自营业务 | 6,465.02万元 | 4.3% | 79.40% |
| 其他 | 2,622.87万元 | 1.74% | -371.60% |
| 其他业务 | 1.17亿元 | 7.78% | - |
PART 2
碧湾App
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长33.08%
本期净利润为5.65亿元，去年同期4.25亿元，同比大幅增长33.08%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-7,104.94万元，去年同期为1.66亿元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为6.93亿元，去年同期为4.83亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.94亿元，去年同期为1,562.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长43.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.05亿元 | 12.46亿元 | 20.79% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8.12亿元 | 7.58亿元 | 7.14% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.27亿元 | 5,903.44万元 | 115.75% |
2025年半年度主营业务利润为6.93亿元，去年同期为4.83亿元，同比大幅增长43.35%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为15.05亿元，同比增长20.79%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中银证券2025年半年度非主营业务利润为1.70亿元，去年同期为1.85亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.93亿元 | 122.60% | 4.83亿元 | 43.35% |
| 投资收益 | 1.94亿元 | 34.24% | 1,562.02万元 | 1138.74% |
| 公允价值变动收益 | -7,104.94万元 | -12.57% | 1.66亿元 | -142.83% |
| 其他 | 4,868.50万元 | 8.62% | 405.84万元 | 1099.61% |
| 净利润 | 5.65亿元 | 100.00% | 4.25亿元 | 33.08% |
PART 3
碧湾App
高比例投资下的低回报率
金融投资占总资产87.2%，收益占净利润11.7%，投资主体的重心由债券投资转变为理财投资
在2025年半年度报告中，中银证券用于金融投资的资产为632.72亿元，占总资产的87.2%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,613.01万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 158.27亿元 | |
| 126.9亿元 | |
| 106.69亿元 | |
| 69.98亿元 | |
| 38.16亿元 | |
| 32.17亿元 | |
| 其他 | 100.56亿元 |
| 合计 | 632.72亿元 |
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 地方债 | 45.61亿元 |
| 其他 | 4,640万元 |
| 合计 | 46.08亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于－交易性金融工具和－交易性金融工具。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | －交易性金融工具 | 2.11亿元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | 2.11亿元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | -4,991.99万元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | -4,991.99万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -9,060.53万元 |
| 其他 | -1.65亿元 | |
| 合计 | 6,613.01万元 |
PART 4
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
