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星宇股份(601799)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
常州星宇车灯股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“周晓萍”。公司专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。
2025年半年度，公司实现营收67.57亿元，同比增长18.20%。扣非净利润6.87亿元，同比增长23.24%。星宇股份2025年半年度净利润7.06亿元，业绩同比增长18.88%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，汽车零部件为第一大收入来源，占比95.71%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件 | 64.67亿元 | 95.71% | 19.83% |
| 其他业务 | 2.90亿元 | 4.29% | 6.80% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长18.88%
本期净利润为7.06亿元，去年同期5.94亿元，同比增长18.88%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为6.79亿元，去年同期为6.02亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益656.08万元，去年同期损失1,292.78万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失1,255.91万元，去年同期损失2,524.19万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长12.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 67.57亿元 | 57.17亿元 | 18.20% |
| 营业成本 | 54.55亿元 | 46.29亿元 | 17.85% |
| 销售费用 | 2,627.46万元 | 2,319.67万元 | 13.27% |
| 管理费用 | 1.59亿元 | 1.34亿元 | 18.68% |
| 财务费用 | -891.19万元 | 557.41万元 | -259.88% |
| 研发费用 | 4.10亿元 | 2.98亿元 | 37.66% |
| 所得税费用 | 6,552.15万元 | 6,244.17万元 | 4.93% |
2025年半年度主营业务利润为6.79亿元，去年同期为6.02亿元，同比小幅增长12.85%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为67.57亿元，同比增长18.20%；（2）毛利率本期为19.27%，同比有所增长了0.24%。
PART 3
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公司在回报股东方面堪称积极
公司2010年上市以来，公司坚持17年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红37.08亿元，超过累计募资22.31亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 5,686.16万元 | -- | 8.03% |
| 2 | 2025-03 | 3.70亿元 | 0.94% | 26.19% |
| 3 | 2024-08 | 5,675.36万元 | 0.15% | 9.55% |
| 4 | 2024-03 | 3.41亿元 | 0.95% | 31.03% |
| 5 | 2023-03 | 3.12亿元 | 0.94% | 33.38% |
| 6 | 2022-03 | 3.14亿元 | 0.83% | 32.27% |
| 7 | 2021-04 | 3.59亿元 | 0.61% | 30.96% |
| 8 | 2020-04 | 2.76亿元 | 0.88% | 34.96% |
| 9 | 2019-03 | 2.73亿元 | 1.4% | 44.78% |
| 10 | 2018-04 | 2.65亿元 | 1.61% | 56.41% |
| 11 | 2017-04 | 1.99亿元 | 1.64% | 51.82% |
| 12 | 2016-03 | 1.73亿元 | 1.86% | 58.79% |
| 13 | 2015-04 | 1.87亿元 | 1.52% | 68.55% |
| 14 | 2014-04 | 1.75亿元 | 4.06% | 80.33% |
| 15 | 2013-04 | 1.57亿元 | 4.8% | 83.12% |
| 16 | 2012-02 | 1.39亿元 | 4.22% | 80.41% |
| 17 | 2011-04 | 5,445.48万元 | 1.19% | 29.69% |
| 累计分红金额 | 37.08亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 14.77亿元 |
| 累计融资金额 | 14.77亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
星宇股份属于汽车零部件制造业中的车灯系统细分领域。 近三年，受新能源汽车渗透率提升及智能化需求驱动，汽车车灯行业加速向LED、智能大灯升级，2024年全球市场规模预计超400亿美元，年复合增长率约8%。未来，随着ADAS技术普及和法规推动，自适应照明、激光大灯等高端产品占比将持续提升，2025年国内前装车灯市场规模或突破600亿元。
2、市场地位及占有率
星宇股份为国内车灯行业龙头，2024年国内乘用车前装车灯市占率约12%，位列第三，客户覆盖一汽、上汽、蔚来等主流车企，新能源车灯配套率超20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星宇股份（601799） | 专注车灯研发制造，覆盖乘用车前装市场 | 2024年车灯业务营收占比72%，新能源客户营收贡献率25% |
| 华域汽车（600741） | 综合汽车零部件供应商，含车灯业务 | 2024年车灯市占率约15%，配套上汽、特斯拉等 |
| 科博达（603786） | 汽车电子及照明控制系统供应商 | 2024年车灯控制器供货规模超3000万套，绑定大众、宝马 |
| 浙江阳光（600261） | LED照明企业，拓展新能源车灯领域 | 2025年新能源车灯营收占比提升至30% |
| 常熟汽饰（603035） | 汽车内饰及车灯部件供应商 | 2024年车灯部件营收占比18%，合作吉利、比亚迪 |
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