中辰股份(300933)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
中辰电缆股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杜南平”。公司的主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售。主要产品为110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线、电气装备用电线电缆等电线电缆产品及电缆附件。
2025年半年度，公司实现营收14.82亿元，同比小幅增长6.98%。扣非净利润949.76万元，同比大幅下降61.16%。中辰股份2025年半年度净利润1,569.06万元，业绩同比大幅下降52.58%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加6.98%，净利润同比大幅降低52.58%
2025年半年度，中辰股份营业总收入为14.82亿元，去年同期为13.86亿元，同比小幅增长6.98%，净利润为1,569.06万元，去年同期为3,308.76万元，同比大幅下降52.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失835.18万元，去年同期损失1,200.75万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,243.73万元，去年同期为2,501.72万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为218.52万元，去年同期为1,266.46万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降50.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.82亿元 | 13.86亿元 | 6.98% |
| 营业成本 | 13.01亿元 | 11.89亿元 | 9.40% |
| 销售费用 | 4,646.15万元 | 4,988.70万元 | -6.87% |
| 管理费用 | 2,996.22万元 | 2,844.81万元 | 5.32% |
| 财务费用 | 3,716.51万元 | 3,996.38万元 | -7.00% |
| 研发费用 | 5,066.37万元 | 4,859.68万元 | 4.25% |
| 所得税费用 | 241.31万元 | 190.84万元 | 26.45% |
2025年半年度主营业务利润为1,243.73万元，去年同期为2,501.72万元，同比大幅下降50.29%。
虽然营业总收入本期为14.82亿元，同比小幅增长6.98%，不过毛利率本期为12.23%，同比小幅下降了1.94%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中辰股份2025年半年度非主营业务利润为566.64万元，去年同期为997.88万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,243.73万元 | 79.27% | 2,501.72万元 | -50.29% |
| 投资收益 | 791.03万元 | 50.41% | 691.95万元 | 14.32% |
| 资产减值损失 | 221.84万元 | 14.14% | 222.20万元 | -0.16% |
| 其他收益 | 218.52万元 | 13.93% | 1,266.46万元 | -82.75% |
| 信用减值损失 | -835.18万元 | -53.23% | -1,200.75万元 | 30.45% |
| 其他 | 202.64万元 | 12.92% | 38.03万元 | 432.84% |
| 净利润 | 1,569.06万元 | 100.00% | 3,308.76万元 | -52.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
中辰股份属于电网设备行业，专注于输配电及控制设备领域。 电网设备行业近三年受新能源并网、特高压建设及智能电网升级驱动，市场规模稳步扩容。2024年国家电网规划投资超5000亿元，特高压项目加速推进，带动裸导线、高压电缆需求激增。未来行业将聚焦新型电力系统构建，柔性直流输电、超高压电缆国产化及数字化运维技术成为核心增长点，预计2027年国内特高压产业链市场规模突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
中辰股份在电网设备行业位列第二梯队，以750kV及以下裸导线和110kV电力电缆为核心产品，连续多年入选“中国线缆行业竞争力百强”。其特高压导线产品在国家电网重点工程中批量应用，但整体市占率不足3%，在民营线缆企业中处于区域性领先地位。
3、主要竞争对手
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