2025年半年度，公司实现营收47.00亿元，同比增长16.78%。扣非净利润2.39亿元，同比下降16.17%。川发龙蟒2025年半年度净利润2.40亿元，业绩同比下降18.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.94亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为磷化工，占比高达80.81%，主要产品包括肥料系列产品、工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙三项，肥料系列产品占比45.58%，工业级磷酸一铵占比22.61%，饲料级磷酸氢钙占比12.62%。

2025年半年度公司营收47.00亿元，与去年同期的40.25亿元相比，增长了16.77%。

营收增长的主要原因是：

（1）饲料级磷酸氢钙本期营收5.93亿元，去年同期为4.53亿元，同比大幅增长了31.0%。

（2）工业级磷酸一铵本期营收10.63亿元，去年同期为9.36亿元，同比小幅增长了13.55%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的14.93%，同比小幅下降到了今年的13.18%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）肥料系列产品本期毛利率9.97%，去年同期为11.16%，同比小幅下降10.66%。

（2）工业级磷酸一铵本期毛利率24.37%，去年同期为26.89%，同比小幅下降9.37%。

产品毛利率方面，2021-2025年半年度肥料系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的20.46%，大幅下降到2025年半年度的9.97%，2025年半年度工业级磷酸一铵毛利率为24.37%，同比小幅下降9.37%。

2025年半年度，川发龙蟒营业总收入为47.00亿元，去年同期为40.25亿元，同比增长16.78%，净利润为2.40亿元，去年同期为2.95亿元，同比下降18.35%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为2.81亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅增长；

但是（1）投资收益本期为6,039.54万元，去年同期为9,122.41万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,492.93万元，去年同期损失47.33万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出6,809.37万元，去年同期支出5,456.26万元，同比增长。

2025年半年度主营业务利润为2.81亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅增长10.41%。

虽然毛利率本期为13.18%，同比小幅下降了1.75%，不过营业总收入本期为47.00亿元，同比增长16.78%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2025年半年度公司营收47.00亿元，同比增长16.77%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为4,559.49万元，同比大幅下降34.41%。归因于材料耗用本期为704.75万元，去年同期为3,397.98万元，同比大幅下降了79.26%。

在2025年半年度报告中，川发龙蟒用于金融投资的资产为21.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-79.93万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2025半年度报告中，川发龙蟒用于对外股权投资的资产为19.66亿元，对外股权投资所产生的收益为6,034.99万元，占净利润2.41亿元的25.09%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6,034.99万元和处置外股权投资的收益14.44元。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2023年中的17.84亿元增长至2025年中的19.66亿元，增长率为10.24%。

2025年半年度，企业存货周转率为3.09，在2024年半年度到2025年半年度川发龙蟒存货周转率从3.91下降到了3.09，存货周转天数从46天增加到了58天。2025年半年度川发龙蟒存货余额合计18.70亿元，占总资产的8.43%，同比去年的9.10亿元大幅增长105.44%。

在2025年半年度报告中，川发龙蟒形成的商誉为12.74亿元，占净资产的12.89%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为龙蟒大地农业有限公司。

2022-2024年期末的营业收入增长率为-17.12%，川发龙蟒在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为-3.84%，预测数据偏乐观了，由此判断，商誉存在一定减值的风险，但是由2025年中报里显示营业收入同比增长7.87%，同时2024年期末商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为-3.84%，商誉减值风险低。

2019年末，企业斥资35.57亿元的对价收购龙蟒大地农业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅23.22亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达53.2%，形成的商誉高达12.35亿元，占当年净资产的38.81%。

收购龙蟒大地农业有限公司100%股权承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于30000万元、37800万元、45000万元，累计不低于11.28亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为3.07亿元、4.34亿元、7.59亿元，累计15亿元，完成承诺。

收购龙蟒大地农业有限公司100%股权的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。