2025年半年度，公司实现营收9.86亿元，同比小幅下降13.18%。扣非净利润2.15亿元，同比下降27.63%。派林生物2025年半年度净利润2.36亿元，业绩同比下降27.85%。

公司的主营业务为医药行业，主营产品为血液制品。

2025年半年度公司营收9.86亿元，与去年同期的11.36亿元相比，小幅下降了13.18%，主要是因为血液制品本期营收9.82亿元，去年同期为11.33亿元，同比小幅下降了13.35%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的50.2%，同比小幅下降到了今年的47.63%，主要是因为血液制品本期毛利率47.7%，去年同期为50.13%，同比小幅下降4.85%。

本期净利润为2.36亿元，去年同期3.27亿元，同比下降27.85%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,301.33万元，去年同期支出4,387.70万元，同比下降；

但是主营业务利润本期为2.75亿元，去年同期为3.64亿元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为2.75亿元，去年同期为3.64亿元，同比下降24.48%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.86亿元，同比小幅下降13.18%；（2）毛利率本期为47.63%，同比小幅下降了2.57%。

2025年半年度公司营收9.86亿元，同比小幅下降13.18%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期研发费用为1,880.21万元，同比大幅下降44.11%。归因于材料消耗本期为244.02万元，去年同期为1,973.89万元，同比大幅下降了87.64%。

本期财务费用为-2,034.59万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了18.47%。归因于利息收入本期为2,750.18万元，去年同期为3,070.13万元，同比小幅下降了10.42%。

在2025年半年度报告中，派林生物用于金融投资的资产为4.83亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为749.41万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2025年半年度报告中，派林生物形成的商誉为26.15亿元，占净资产的33.11%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司。

2022-2024年期末的净利润增长率为10.24%，派林生物在2024年商誉减值测试报告中预测，在折现率为46.29%的情况下，未来现金流现值为38.31亿元，而2024年末净利润为2.37亿元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为2,475.19万元，同比盈利下降73.68%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资33.47亿元的对价收购哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司87.39%的股份，但其87.39%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6.29亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达431.82%，形成的商誉高达27.18亿元，占当年净资产的42.95%。

哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司承诺在2020年至2023年实现业绩分别不低于7500万元、12000万元、18000万元、22000万元，累计不低于5.95亿元。实际2020-2023年末产生的业绩为1.04亿元、1.04亿元、1.89亿元、2.84亿元，累计6.8亿元，完成承诺。

哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司由于业绩没达到预期，在2021年末减值1.03亿元，具体情况如下所示：

2025年半年度，企业存货周转率为0.70，在2024年半年度到2025年半年度派林生物存货周转率从1.11大幅下降到了0.70，存货周转天数从162天增加到了257天。2025年半年度派林生物存货余额合计16.01亿元，占总资产的17.65%，同比去年的11.40亿元大幅增长40.47%。

2025半年度，企业应收账款合计5.77亿元，占总资产的6.35%，相较于去年同期的5.14亿元小幅增长12.27%。

本期，企业应收账款周转率为1.63。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.07下降到了1.63，平均回款时间从86天增加到了110天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

公司从1995年上市以来，累计分红仅6.88亿元，但从市场上融资50.84亿元。