长城科技(603897)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，坏账收回提高利润
浙江长城电工科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“顾林祥”。公司主营业务为电磁线的研发、生产和销售,产品广泛应用于电机、电器等实现电能和磁能转换的场合,是国民经济中重要的工业基础产品。目前公司产品已形成上千个规格,产品热级涵盖130级-240级,圆线线径范围0.
2025年半年度，公司实现营收62.82亿元，同比基本持平。扣非净利润1.31亿元，同比增长22.95%。长城科技2025年半年度净利润1.37亿元，业绩同比增长18.86%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长18.86%
本期净利润为1.37亿元，去年同期1.16亿元，同比增长18.86%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-1,534.10万元，去年同期为446.77万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1.63亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅下降。
但是（1）信用减值损失本期收益1,953.31万元，去年同期损失1,573.37万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-19.48万元，去年同期为-3,080.61万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅下降10.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.82亿元 | 63.18亿元 | -0.56% |
| 营业成本 | 60.32亿元 | 60.20亿元 | 0.19% |
| 销售费用 | 909.77万元 | 880.16万元 | 3.36% |
| 管理费用 | 3,146.20万元 | 2,180.50万元 | 44.29% |
| 财务费用 | 945.34万元 | 1,939.39万元 | -51.26% |
| 研发费用 | 2,282.60万元 | 5,411.02万元 | -57.82% |
| 所得税费用 | 3,788.11万元 | 3,824.46万元 | -0.95% |
2025年半年度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅下降10.37%。
虽然研发费用本期为2,282.60万元，同比大幅下降57.82%，不过（1）营业总收入本期为62.82亿元，同比有所下降0.56%；（2）毛利率本期为3.99%，同比下降了0.72%，导致主营业务利润同比小幅下降。
坏账收回提高利润
2025半年度，企业应收账款合计27.35亿元，占总资产的41.30%，相较于去年同期的28.69亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
2025年半年度，企业信用减值冲回利润1,953.31万元，其中主要是应收账款坏账损失1,955.88万元。
行业分析
1、行业发展趋势
长城科技属于电网设备行业中的电磁线细分领域，专注于研发、生产电能与磁能转换核心材料。 电磁线行业近三年受益于新能源车、风电及工业智能化需求增长，市场规模年均复合增长率超12%。2025年全球电磁线市场预计突破500亿元，未来趋势聚焦高压高频化、耐高温绝缘材料及轻量化技术，新能源汽车驱动电机和超高压输变电领域将成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
长城科技在国内电磁线市场位列前三，细分领域市占率约14%，工业电机用电磁线供货规模达千万级，新能源车用扁线产品已进入头部车企供应链，2024年该业务营收占比突破22%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长城科技（603897） | 电磁线专业制造商，覆盖工业电机、新能源汽车等领域 | 2024年新能源汽车扁线出货量占国内市场份额18% |
| 东方电缆（603606） | 海陆缆系统解决方案提供商，特高压电缆核心供应商 | 2025年超高压海底电缆市占率超32% |
| 威腾电气（688226） | 高低压母线槽龙头企业，新能源母线产品批量供货 | 2024年光伏用母线营收同比增长47% |
| 金杯电工（002533） | 综合性线缆企业，特高压变压器绕组线主力厂商 | 特高压电磁线2024年供货规模达12亿元 |
| 华通线缆（605196） | 特种线缆制造商，油气钻采线缆领域优势显著 | 2025年油气装备线缆市占率维持25% |
4、经营评分排名
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