均普智能(688306)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，其他收益对净利润有较大贡献
宁波均普智能制造股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王剑峰”。公司是一家全球化的智能制造装备供应商，主要从事成套定制化装配与检测智能制造装备及数字化软件的研发、生产、销售和服务，为汽车工业、工业机电、消费品、医疗健康等领域的全球知名制造商提供智能制造整体解决方案。
2025年半年度，公司实现营收10.32亿元，同比小幅下降7.86%。扣非净利润-3,266.29万元，较去年同期亏损有所减小。均普智能2025年半年度净利润-2,778.19万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括汽车工业智能制造装备和新能源汽车专用零部件智能制造装备两项，其中汽车工业智能制造装备占比71.14%，新能源汽车专用零部件智能制造装备占比24.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车工业智能制造装备 | 7.34亿元 | 71.14% | 17.01% |
| 新能源汽车专用零部件智能制造装备 | 2.49亿元 | 24.16% | 17.74% |
| 其他业务 | 4,854.79万元 | 4.7% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2,778.19万元，去年同期-3,293.05万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为536.12万元，去年同期为2,734.24万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失638.89万元，去年同期损失2,580.38万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,986.96万元，去年同期为-4,712.42万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.32亿元 | 11.20亿元 | -7.86% |
| 营业成本 | 8.25亿元 | 9.22亿元 | -10.50% |
| 销售费用 | 6,776.46万元 | 7,482.22万元 | -9.43% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 1.05亿元 | 8.43% |
| 财务费用 | 3,314.00万元 | 3,109.91万元 | 6.56% |
| 研发费用 | 2,582.93万元 | 3,210.79万元 | -19.55% |
| 所得税费用 | -380.43万元 | -530.32万元 | 28.26% |
2025年半年度主营业务利润为-3,986.96万元，去年同期为-4,712.42万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为10.32亿元，同比小幅下降7.86%，不过毛利率本期为20.05%，同比小幅增长了2.36%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅下降
均普智能2025年半年度非主营业务利润为828.34万元，去年同期为889.05万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,986.96万元 | 143.51% | -4,712.42万元 | 15.40% |
| 资产减值损失 | -638.89万元 | 23.00% | -2,580.38万元 | 75.24% |
| 其他收益 | 536.12万元 | -19.30% | 2,734.24万元 | -80.39% |
| 信用减值损失 | 851.73万元 | -30.66% | 529.33万元 | 60.91% |
| 其他 | 90.49万元 | -3.26% | 211.35万元 | -57.18% |
| 净利润 | -2,778.19万元 | 100.00% | -3,293.05万元 | 15.64% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，均普智能净现金流为8,801.45万元，去年同期为-359.02万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 8.39亿元 | 99.86% | 偿还债务支付的现金 | 6.40亿元 | 60.44% |
| 投资支付的现金 | 4.48亿元 | -25.95% | 收回投资收到的现金 | 4.03亿元 | -26.73% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 11.94亿元 | -10.34% |
其他收益对净利润有较大贡献，占净利润的-19.30%
2025年半年度，公司的其他收益为536.12万元，占净利润比重为19.30%，较去年同期减少80.39%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 323.34万元 | 2,631.85万元 |
| 其他 | 143.96万元 | 91.46万元 |
| 增值税加计抵减 | 57.90万元 | - |
| 与资产相关的政府补助 | 10.92万元 | 10.92万元 |
| 合计 | 536.12万元 | 2,734.24万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为536.12万元，占归母净利润-2,776.70万元的-19.31%。
(2)本期共收到政府补助525.20万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 323.34万元 |
| 小计 | 323.34万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下65.52万元，留存计入以后年度利润。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失638.89万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，均普智能资产减值损失638.89万元，其中主要是存货跌价准备减值合计638.89万元。
2025年半年度，企业存货周转率为0.59，2025年半年度均普智能存货周转率为0.59，同比去年无明显变化。2025年半年度均普智能存货余额合计18.74亿元，占总资产的37.21%。
（注：2022年中计提存货减值426.78万元，2023年中计提存货减值2126.95万元，2024年中计提存货减值2580.38万元，2025年中计提存货减值638.89万元。）
坏账收回提高利润，应收账款周转率大幅下降
2025半年度，企业应收账款合计3.69亿元，占总资产的7.12%，相较于去年同期的2.93亿元增长25.74%。
1、冲回利润872.67万元，收回坏账提高利润
2025年半年度，企业信用减值冲回利润851.73万元，其中主要是应收账款坏账损失872.67万元。
2、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为2.37。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从3.44大幅下降到了2.37，平均回款时间从52天增加到了75天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2022年中计提坏账329.84万元，2023年中计提坏账105.19万元，2024年中计提坏账542.61万元，2025年中计提坏账872.67万元。）
商誉比重过高
在2025年半年度报告中，均普智能形成的商誉为7.29亿元，占净资产的39.49%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| PIA奥地利 | 6.1亿元 | 减值风险低 |
| 其他 | 1.19亿元 | |
| 商誉总额 | 7.29亿元 |
商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为PIA奥地利。
PIA奥地利减值风险低
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