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酒钢宏兴(600307)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司于2000年上市。公司是一家集采矿、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧以及不锈钢生产为一体，具备年产1000万吨以上钢材生产能力的综合型钢铁企业。公司的主要产品为焦炭、化产、动力、钢坯、板材、线材、棒材、卷板、不锈钢。
2025年半年度，公司实现营收155.95亿元，同比小幅下降10.96%。扣非净利润-6.65亿元，较去年同期亏损有所减小。酒钢宏兴2025年半年度净利润-6.49亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低10.96%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，酒钢宏兴营业总收入为155.95亿元，去年同期为175.15亿元，同比小幅下降10.96%，净利润为-6.49亿元，去年同期为-9.69亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-5.01亿元，去年同期为-8.35亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1.26亿元，去年同期损失1.81亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 155.95亿元 | 175.15亿元 | -10.96% |
| 营业成本 | 142.48亿元 | 162.59亿元 | -12.37% |
| 销售费用 | 7.29亿元 | 7.53亿元 | -3.20% |
| 管理费用 | 3.04亿元 | 4.17亿元 | -27.15% |
| 财务费用 | 2.61亿元 | 2.90亿元 | -9.82% |
| 研发费用 | 4.39亿元 | 5.08亿元 | -13.71% |
| 所得税费用 | 3,110.96万元 | 805.71万元 | 286.11% |
2025年半年度主营业务利润为-5.01亿元，去年同期为-8.35亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为155.95亿元，同比小幅下降10.96%，不过毛利率本期为8.64%，同比增长了1.47%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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公司回报股东能力明显不足
公司从2000年上市以来，累计分红仅21.76亿元，但从市场上融资147.53亿元，且在2013年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-04 | 1.88亿元 | 1.08% | 25.34% |
| 2 | 2012-03 | 4.91亿元 | 3.38% | 32.33% |
| 3 | 2011-01 | 2.05亿元 | 0.8% | 21.78% |
| 4 | 2010-04 | 2.05亿元 | 1.32% | 63.73% |
| 5 | 2008-04 | 1.75亿元 | 2.03% | 22.65% |
| 6 | 2007-03 | 1.40亿元 | 1.62% | 29.09% |
| 7 | 2006-04 | 7,280.00万元 | 2.18% | 14.29% |
| 8 | 2005-03 | 1.75亿元 | 4.59% | 22.86% |
| 9 | 2004-02 | 1.53亿元 | 3.52% | 25.3% |
| 10 | 2003-03 | 1.31亿元 | 2.69% | 58.06% |
| 11 | 2002-02 | 1.24亿元 | 3.08% | 45.95% |
| 12 | 2001-03 | 1.16亿元 | 2.22% | -- |
| 累计分红金额 | 21.76亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2013 | 79.67亿元 |
| 2 | 增发 | 2009 | 67.86亿元 |
| 累计融资金额 | 147.53亿元 |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
酒钢宏兴属于黑色金属冶炼及压延加工业，核心业务为钢铁及其衍生品生产。 近三年钢铁行业受全球经济波动影响，呈现阶段性产能过剩与需求疲软，2024年国内粗钢产量同比微降1.2%，但行业加速向绿色低碳转型，电炉钢占比提升至12.5%。未来将聚焦高端特种钢、智能制造及循环经济，预计2025年行业市场空间达9.8万亿元，年复合增长率约3%-5%。
2、市场地位及占有率
酒钢宏兴为西北区域龙头钢企，年产钢材超1000万吨，碳钢与不锈钢双线布局，西北区域市占率约18%-22%，但全国市场份额不足2%。2024年受行业下行拖累，营收同比下降14.5%，盈利承压显著。
3、主要竞争对手
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