联瑞新材(688300)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏联瑞新材料股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李晓冬”。公司主营业务是无机填料和颗粒载体行业产品的研发、制造和销售。公司的主要产品为角形硅微粉、圆角硅微粉、微米球形硅微粉、亚微米级球形硅微粉、球形氧化铝粉以及多种表面改性剂配方进行改性的产品。
2025年半年度，公司实现营收5.19亿元，同比增长17.12%。扣非净利润1.28亿元，同比增长20.69%。联瑞新材2025年半年度净利润1.39亿元，业绩同比增长18.01%。本期经营活动产生的现金流净额为4,285.49万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长18.01%
本期净利润为1.39亿元，去年同期1.18亿元，同比增长18.01%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,881.07万元，去年同期支出1,541.35万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为1.43亿元，去年同期为1.19亿元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长20.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.19亿元 | 4.43亿元 | 17.12% |
| 营业成本 | 3.07亿元 | 2.58亿元 | 19.14% |
| 销售费用 | 683.77万元 | 512.42万元 | 33.44% |
| 管理费用 | 2,869.02万元 | 2,870.37万元 | -0.05% |
| 财务费用 | -49.49万元 | 19.60万元 | -352.50% |
| 研发费用 | 3,023.96万元 | 2,920.07万元 | 3.56% |
| 所得税费用 | 1,881.07万元 | 1,541.35万元 | 22.04% |
2025年半年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.19亿元，同比增长20.27%。
虽然毛利率本期为40.84%，同比有所下降了1.00%，不过营业总收入本期为5.19亿元，同比增长17.12%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由正转负
2025年半年度，联瑞新材净现金流为-2.02亿元，去年同期为6,249.50万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.56亿元，同比小幅增长12.61%；
但是（1）投资支付的现金本期为3.17亿元，同比大幅增长58.45%；（2）偿还债务支付的现金本期为9,612.88万元，同比增长9,612.88万元；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.96亿元，同比大幅增长39.50%。
行业分析
1、行业发展趋势
联瑞新材属于电子材料行业中的高端无机非金属粉体材料细分领域，核心产品为集成电路封装用球形硅微粉。 电子材料行业近三年受5G通信、半导体封装及新能源汽车驱动，年复合增长率超15%，2024年全球市场规模突破800亿美元。未来趋势聚焦高性能、高纯度材料需求，预计2025年后在先进封装及高带宽存储领域增速达20%，中国本土化替代加速，市场空间超千亿级。
2、市场地位及占有率
联瑞新材是国内球形硅微粉龙头企业，国内市场占有率超40%，全球份额约15%，主导产品用于英特尔、台积电等头部企业供应链，在高端芯片封装领域技术壁垒显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联瑞新材（688300） | 主营集成电路封装用球形硅微粉 | 2025年高端封装材料营收占比超65% |
| 生益科技（600183） | 覆铜板及粘结片制造商 | 覆铜板全球市占率12% |
| 中材科技（002080） | 高性能纤维及复合材料供应商 | 锂电池隔膜业务营收占比35% |
| 国瓷材料（300285） | 电子陶瓷材料龙头 | 纳米氧化锆全球市占率18% |
| 安集科技（688019） | 半导体抛光液核心企业 | 化学机械抛光液国内市场占有率23% |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
