广汇能源(600256)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，追加投入巴里坤马朗矿项目
广汇能源股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“孙广信”。公司主营业务是天然气板块、煤炭板块和煤化工板块。主要产品是天然气、煤炭、煤化工产品。
2025年半年度，公司实现营收157.48亿元，同比小幅下降8.70%。扣非净利润8.34亿元，同比大幅下降43.57%。广汇能源2025年半年度净利润7.80亿元，业绩同比大幅下降43.64%。本期经营活动产生的现金流净额为28.23亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括煤炭和天然气业务两项，其中煤炭占比51.48%，天然气业务占比32.11%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 81.07亿元 | 51.48% | 10.10% |
| 天然气业务 | 50.57亿元 | 32.11% | 23.37% |
| 煤化工产品 | 22.92亿元 | 14.55% | 29.03% |
| 其他 | 2.92亿元 | 1.86% | 14.81% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.70%，净利润同比大幅降低43.64%
2025年半年度，广汇能源营业总收入为157.48亿元，去年同期为172.48亿元，同比小幅下降8.70%，净利润为7.80亿元，去年同期为13.84亿元，同比大幅下降43.64%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.41亿元，去年同期支出3.67亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为10.69亿元，去年同期为17.52亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降39.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 157.48亿元 | 172.48亿元 | -8.70% |
| 营业成本 | 130.39亿元 | 139.17亿元 | -6.31% |
| 销售费用 | 1.22亿元 | 1.17亿元 | 4.55% |
| 管理费用 | 4.19亿元 | 3.14亿元 | 33.18% |
| 财务费用 | 4.13亿元 | 5.62亿元 | -26.59% |
| 研发费用 | 1.24亿元 | 1.30亿元 | -4.93% |
| 所得税费用 | 2.41亿元 | 3.67亿元 | -34.18% |
2025年半年度主营业务利润为10.69亿元，去年同期为17.52亿元，同比大幅下降39.00%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为157.48亿元，同比小幅下降8.70%；（2）毛利率本期为17.20%，同比小幅下降了2.12%。
3、费用情况
2025年半年度公司营收157.48亿元，同比小幅下降8.7%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
1）管理费用大幅增长
本期管理费用为4.19亿元，同比大幅增长33.18%。管理费用大幅增长的原因是：虽然折旧费本期为2,210.48万元，去年同期为5,494.62万元，同比大幅下降了59.77%，但是无形资产摊销本期为1.80亿元，去年同期为3,123.64万元，同比大幅增长了近5倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 无形资产摊销 | 1.80亿元 | 3,123.64万元 |
| 职工薪酬 | 1.50亿元 | 1.32亿元 |
| 其他 | 2,245.48万元 | 2,706.63万元 |
| 折旧费 | 2,210.48万元 | 5,494.62万元 |
| 员工持股计划 | - | 1,420.53万元 |
| 其他费用(计算) | 4,334.82万元 | 5,484.40万元 |
| 合计 | 4.19亿元 | 3.14亿元 |
2）财务费用下降
本期财务费用为4.13亿元，同比下降26.59%。归因于利息支出本期为4.26亿元，去年同期为6.04亿元，同比下降了29.42%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 4.26亿元 | 6.04亿元 |
| 减：利息收入 | -4,195.42万元 | -8,718.87万元 |
| 其他费用(计算) | 2,868.23万元 | 4,584.02万元 |
| 合计 | 4.13亿元 | 5.62亿元 |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2000年上市以来，公司坚持16年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红183.58亿元，超过累计募资124.26亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 39.76亿元 | 10.23% | 137.61% |
| 2 | 2024-04 | 45.47亿元 | 9.41% | 88.28% |
| 3 | 2023-04 | 51.97亿元 | 10.75% | 46.33% |
| 4 | 2022-04 | 26.24亿元 | 4.15% | 52.03% |
| 5 | 2019-03 | 6.79亿元 | 2.75% | 35.75% |
| 6 | 2018-04 | 3.37亿元 | 1.23% | 39.84% |
| 7 | 2017-04 | 1.57亿元 | 0.73% | 76.14% |
| 8 | 2015-06 | 2.61亿元 | 0.59% | 15.94% |
| 9 | 2013-04 | 1.75亿元 | 0.25% | 18.18% |
| 10 | 2011-03 | 7,430.81万元 | 0.17% | 10.71% |
| 11 | 2010-03 | 3,810.67万元 | 0.11% | 7.09% |
| 12 | 2009-03 | 8,660.61万元 | 0.62% | 18.15% |
| 13 | 2007-04 | 8,660.61万元 | 0.88% | 44.25% |
| 14 | 2004-03 | 3,608.59万元 | 0.55% | 12.11% |
| 15 | 2002-08 | 3,007.16万元 | 0.32% | -- |
| 16 | 2001-07 | 5,306.75万元 | 0.6% | 29.47% |
| 累计分红金额 | 183.58亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2011 | 21.03亿元 |
| 2 | 配股 | 2018 | 38.29亿元 |
| 累计融资金额 | 59.32亿元 |
追加投入巴里坤马朗矿项目
2025半年度，广汇能源在建工程余额合计47.34亿元，相较期初的38.72亿元大幅增长了22.28%。主要在建的重要工程是巴里坤马朗矿项目、伊吾矿业工程项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 巴里坤马朗矿项目 | 19.28亿元 | 6.51亿元 | 113.98万元 | 37.02 |
| 伊吾矿业工程项目 | 8.49亿元 | 2.05亿元 | 440.40万元 | 77.41 |
| 石油勘探项目 | 5.65亿元 | 2,383.56万元 | - | 12.39 |
| 哈密煤化工工厂技改项目 | 5.28亿元 | 4,908.73万元 | 3,964.40万元 | 70.65 |
巴里坤马朗矿项目（大额新增投入项目）
建设目标：马朗一号煤矿项目位于新疆哈密市巴里坤县三塘湖镇，属新疆淖毛湖矿区规划新建露井联采矿。项目规划总规模为年产1500万吨煤炭，先期开采露天部分，规模达到1000万吨/年，并配套建设同等规模的选煤厂。该项目旨在通过高效利用煤炭资源，促进区域经济发展，同时采取多项环保措施以减缓对生态环境的影响。
建设内容：项目建设包括采掘场、外排土场、工业场地及行政福利区等设施。其中，工业场地将新建封闭式智能干选车间、风选车间、原煤储煤场（容量70000吨）、产品煤储煤场（容量35000吨）、矸石仓（容量1000吨）以及矿坑水处理站和生活污水处理站。此外，还将配备供热锅炉房等配套设施来支持生产和日常生活需求。
建设时间和周期：马朗一号煤矿项目的工程建设周期预计为30个月。从获得相关批复到正式投产需要经历一系列准备阶段，包括但不限于环境影响评价审批、产能置换承诺落实、项目核准等程序。根据公告信息，项目自2024年起进入实质性推进阶段，具体时间节点随项目进展而调整。
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