长江投资(600119)2025年中报深度解读：净利润近8年整体呈现上升趋势
长发集团长江投资实业股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司是一家主营物流业发展的公司。公司现代物流业业务功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、仓储配送、市内货运等。
2025年半年度，公司实现营收8,948.49万元，同比大幅下降74.63%。扣非净利润-1,056.62万元，较去年同期亏损有所减小。长江投资2025年半年度净利润-527.92万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为2,397.28万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括物流及仓储服务和产品销售两项，其中物流及仓储服务占比52.45%，产品销售占比45.67%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 物流及仓储服务 | 4,693.36万元 | 52.45% | 1.31% |
| 产品销售 | 4,086.42万元 | 45.67% | 42.41% |
| 租赁及管理服务 | 153.06万元 | 1.71% | 28.32% |
| 其他 | 12.49万元 | 0.14% | -18.89% |
| 其他业务 | 3.15万元 | 0.03% | - |
净利润近8年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低74.63%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，长江投资营业总收入为8,948.49万元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降74.63%，净利润为-527.92万元，去年同期为-2,106.08万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产处置收益本期为13.08万元，去年同期为474.28万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,023.68万元，去年同期为-2,069.33万元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为-62.71万元，去年同期为-813.39万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期收益360.41万元，去年同期损失29.77万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,948.49万元 | 3.53亿元 | -74.63% |
| 营业成本 | 7,109.83万元 | 3.36亿元 | -78.86% |
| 销售费用 | 420.70万元 | 671.31万元 | -37.33% |
| 管理费用 | 1,836.52万元 | 2,337.05万元 | -21.42% |
| 财务费用 | 157.48万元 | 85.53万元 | 84.11% |
| 研发费用 | 400.24万元 | 522.99万元 | -23.47% |
| 所得税费用 | 69.26万元 | 134.33万元 | -48.44% |
2025年半年度主营业务利润为-1,023.68万元，去年同期为-2,069.33万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为8,948.49万元，同比大幅下降74.63%，不过毛利率本期为20.55%，同比大幅增长了15.87%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长江投资2025年半年度非主营业务利润为565.01万元，去年同期为97.58万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,023.68万元 | 193.91% | -2,069.33万元 | 50.53% |
| 投资收益 | 92.08万元 | -17.44% | 390.35万元 | -76.41% |
| 公允价值变动收益 | 66.22万元 | -12.54% | -15.75万元 | 520.43% |
| 营业外支出 | 65.13万元 | -12.34% | 813.85万元 | -92.00% |
| 其他收益 | 143.55万元 | -27.19% | 91.44万元 | 56.99% |
| 信用减值损失 | 360.41万元 | -68.27% | -29.77万元 | 1310.56% |
| 其他 | -32.12万元 | 6.08% | 475.17万元 | -106.76% |
| 净利润 | -527.92万元 | 100.00% | -2,106.08万元 | 74.93% |
行业分析
1、行业发展趋势
长江投资属于物流与产业园区综合开发行业。 近三年，物流行业受电商及供应链升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模超18万亿元，年复合增长率约6.5%；产业园区开发则受益于长三角一体化政策红利，智慧化、绿色化园区成为趋势，预计2025年长三角区域园区开发投资规模将突破2.5万亿元，聚焦科创载体和数字经济融合。
2、市场地位及占有率
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