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华创云信(600155)2025年中报深度解读:高比例投资下的低回报率,净利润近3年整体呈现下降趋势

华创云信数字技术股份有限公司于1998年上市。公司是一家集产业研究、科技开发、投资融资为一体的控股型平台。公司核心资产及业务为经纪业务、证券投资咨询业务、证券自营业务、投资银行业务、信用交易业务、资产管理业务。

2025年半年度,公司实现营收13.13亿元,同比小幅下降11.60%。扣非净利润6,738.95万元,同比大幅增长49.32%。华创云信2025年半年度净利润742.61万元,业绩同比大幅下降68.49%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括投资与交易业务、财富管理业务、机构业务三项,投资与交易业务占比34.79%,财富管理业务占比24.08%,机构业务占比20.63%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
投资与交易业务 4.57亿元 34.79% 61.97%
财富管理业务 3.16亿元 24.08% 31.00%
机构业务 2.71亿元 20.63% 27.50%
数字科技业务 1.82亿元 13.83% -46.27%
其他业务 8,756.79万元 6.67% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低11.60%,净利润同比大幅降低68.49%

2025年半年度,华创云信营业总收入为13.13亿元,去年同期为14.85亿元,同比小幅下降11.60%,净利润为742.61万元,去年同期为2,356.94万元,同比大幅下降68.49%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为3,874.86万元,去年同期为-1.34亿元,扭亏为盈;

但是投资收益本期为5.80亿元,去年同期为9.08亿元,同比大幅下降。

值得注意的是,今年上半年净利润为近9年中报最低值。

2、主营业务利润同比小幅下降6.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.13亿元 14.85亿元 -11.60%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 10.98亿元 11.13亿元 -1.37%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 7,359.44万元 6,122.39万元 20.21%

2025年半年度主营业务利润为8,283.81万元,去年同期为8,819.07万元,同比小幅下降6.07%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为13.13亿元,同比小幅下降11.60%。

3、非主营业务利润同比下降

华创云信2025年半年度非主营业务利润为6.28亿元,去年同期为7.78亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8,283.81万元 1115.50% 8,819.07万元 -6.07%
投资收益 5.80亿元 7807.42% 9.08亿元 -36.18%
公允价值变动收益 3,874.86万元 521.79% -1.34亿元 128.85%
营业外支出 188.22万元 25.35% 344.65万元 -45.39%
其他收益 1,094.16万元 147.34% 646.11万元 69.35%
其他 52.06万元 7.01% 52.51万元 -0.85%
净利润 742.61万元 100.00% 2,356.94万元 -68.49%

PART 3
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高比例投资下的低回报率

金融投资占总资产178.01%,收益占净利润19755.54%,投资主体的重心由债券投资转变为理财投资

在2025年半年度报告中,华创云信用于金融投资的资产为1,099.16亿元,占总资产的178.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为14.67亿元,是净利润742.61万元的197.56倍。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
303.06亿元
244.8亿元
216.31亿元
171.27亿元
其他 163.72亿元
合计 1,099.16亿元

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
企业债 2.72亿元
非交易性权益工具 1.06亿元
其他 2,109.3万元
合计 3.99亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益和-交易性金融资产。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 金融工具投资收益 6.18亿元
投资收益 -交易性金融资产 4.3亿元
投资收益 -交易性金融资产 4.3亿元
投资收益 -交易性金融资产 2.03亿元
投资收益 -交易性金融资产 2.03亿元
其他 -4.17亿元
合计 14.67亿元

PART 4
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其他收益对净利润有较大贡献

2025年半年度,公司的其他收益为1,094.16万元,占净利润比重为147.34%,较去年同期增加69.35%。

其他收益明细


项目 2025半年度 2024半年度
代扣个人所得税手续费返还 640.74万元 589.98万元
政府补助 444.60万元 48.20万元
加计抵减税额 8.82万元 7.93万元
合计 1,094.16万元 646.11万元

PART 5
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1,892万元的对外股权投资亏损,占净利润-254.76%

在2025,华创云信用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为-1,891.88万元,占净利润742.61万元的-254.76%。

处置对外股权投资产生的收益为1,462.11元。

对外股权投资收益同比去年亏损大幅增大

从同期对比来看,企业的对外股权投资资产于2025年中全部处置而企业的对外股权投资收益为-1,891.88万元,相比去年同期下滑了1,112.24万元,变化率为-142.66%。

PART 6
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商誉占有一定比重

在2025年半年度报告中,华创云信形成的商誉为41.01亿元,占净资产的19.43%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
华创证券有限责任公司 36.4亿元
其他 4.61亿元
商誉总额 41.01亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为华创证券有限责任公司。

华创证券有限责任公司

发展历程

华创证券有限责任公司的历年业绩数据如下表所示:

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