2025年半年度，公司实现营收29.95亿元，同比大幅增长60.89%。扣非净利润7,159.26万元，同比大幅增长2.97倍。保变电气2025年半年度净利润8,967.14万元，业绩同比大幅增长167.62%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.24亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

主营产品为输变电产品。

2025年半年度，保变电气营业总收入为29.95亿元，去年同期为18.62亿元，同比大幅增长60.89%，净利润为8,967.14万元，去年同期为3,350.64万元，同比大幅增长167.62%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,663.62万元，去年同期损失1,234.01万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为4,517.72万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,313.90万元，去年同期为2,246.49万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为4,517.72万元，同比大幅增长130.87%。

虽然毛利率本期为12.86%，同比下降了3.80%，不过营业总收入本期为29.95亿元，同比大幅增长60.89%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2025年半年度公司营收29.95亿元，同比大幅增长60.89%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,609.90万元，同比下降28.63%。归因于汇兑收益本期为1,188.91万元，去年同期为87.57万元，同比大幅增长了近13倍。

本期研发费用为4,652.18万元，同比增长18.37%。归因于职工薪酬本期为3,385.66万元，去年同期为2,720.98万元，同比增长了24.43%。

2025年半年度，公司的其他收益为3,313.90万元，占净利润比重为36.96%，较去年同期增加47.51%。

2025半年度，企业应收账款合计19.23亿元，占总资产的25.89%，相较于去年同期的19.47亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值损失2,061.60万元，其中主要是应收账款坏账损失2,157.31万元。

本期，企业应收账款周转率为1.53。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.72大幅增长到了1.53，平均回款时间从250天减少到了117天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2025年半年度，保变电气资产减值损失2,663.62万元，其中存货跌价准备减值合计2,436.02万元。

2025年半年度，企业存货周转率为1.50，在2024年半年度到2025年半年度保变电气存货周转率从1.35小幅提升到了1.50，存货周转天数从133天减少到了120天。2025年半年度保变电气存货余额合计19.47亿元，占总资产的27.25%，同比去年的16.80亿元增长15.87%。