泰和科技(300801)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
山东泰和科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“程终发”。公司的主营业务为水处理剂的研发、生产和销售。公司产品有阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂、螯合剂、分散剂、反渗透药剂、助洗剂等。
2025年半年度，公司实现营收13.92亿元，同比增长27.68%。扣非净利润3,931.37万元，同比小幅下降11.46%。泰和科技2025年半年度净利润5,636.82万元，业绩同比小幅增长3.90%。本期经营活动产生的现金流净额为8,649.88万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括水处理药剂及其联副产品和氯碱产品两项，其中水处理药剂及其联副产品占比76.35%，氯碱产品占比23.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水处理药剂及其联副产品 | 10.62亿元 | 76.35% | 11.57% |
| 氯碱产品 | 3.21亿元 | 23.1% | 8.43% |
| 其他业务 | 773.54万元 | 0.55% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅增长3.90%
本期净利润为5,636.82万元，去年同期5,425.14万元，同比小幅增长3.90%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,232.50万元，去年同期为7,656.05万元，同比大幅下降；
但是其他收益本期为1,427.93万元，去年同期为699.16万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降31.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.92亿元 | 10.90亿元 | 27.68% |
| 营业成本 | 12.38亿元 | 9.35亿元 | 32.42% |
| 销售费用 | 1,226.90万元 | 1,120.61万元 | 9.48% |
| 管理费用 | 4,923.45万元 | 3,716.05万元 | 32.49% |
| 财务费用 | -138.85万元 | -543.40万元 | 74.45% |
| 研发费用 | 3,330.24万元 | 2,904.49万元 | 14.66% |
| 所得税费用 | 1,025.98万元 | 869.41万元 | 18.01% |
2025年半年度主营业务利润为5,232.50万元，去年同期为7,656.05万元，同比大幅下降31.66%。
虽然营业总收入本期为13.92亿元，同比增长27.68%，不过毛利率本期为11.02%，同比下降了3.19%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
泰和科技2025年半年度非主营业务利润为1,430.30万元，去年同期为-1,361.50万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,232.50万元 | 92.83% | 7,656.05万元 | -31.66% |
| 其他收益 | 1,427.93万元 | 25.33% | 699.16万元 | 104.24% |
| 其他 | 387.60万元 | 6.88% | 408.15万元 | -5.04% |
| 净利润 | 5,636.82万元 | 100.00% | 5,425.14万元 | 3.90% |
行业分析
1、行业发展趋势
泰和科技属于专项化学用品制造行业，聚焦工业水处理药剂及相关精细化学品研发生产。 近三年，专项化学用品行业受环保政策驱动及工业节水需求增长，市场规模稳步提升，2024年全球水处理剂市场规模超150亿美元。未来趋势集中于绿色化学品研发、新能源材料拓展（如固态电池电解质）及智能化生产工艺升级，预计2025年后年复合增长率达6%-8%。
2、市场地位及占有率
泰和科技为国内工业水处理剂头部企业，出口覆盖70余国，国家级制造业单项冠军，细分领域市占率居前三，2024年水处理剂业务营收占比超85%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 泰和科技（300801） | 工业水处理剂龙头，产品涵盖阻垢剂、缓蚀剂等，布局新能源电解质材料 | 2025年固态电池电解质中试线投产，水处理剂产能规模居行业前三 |
| 中化国际（600500） | 综合性化工央企，业务涵盖绿色化学品、新材料等领域 | 2024年绿色化学品项目营收占比提升至22%，水处理细分业务加速整合 |
| 凯赛生物（688065） | 生物基材料核心企业，主营长链二元酸及生物基聚酰胺 | 2025年生物基聚酰胺产能扩增至20万吨，切入环保材料下游应用 |
| 呈和科技（688625） | 高分子材料助剂供应商，产品包括成核剂、合成水滑石等 | 2024年合成水滑石产品在污水处理领域应用占比达18% |
| 德联集团（002666） | 汽车精细化学品制造商，涉足工业表面处理及水处理剂 | 2025年新能源车冷却液业务营收同比增长35%，水处理剂供货规模超5万吨 |
4、经营评分排名
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