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东兴证券(601198)2025年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势
东兴证券股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“财政部”。公司的主营业务为证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金销售;代销金融产品;保险兼业代理。
2025年半年度,公司实现营收22.49亿元,同比小幅增长12.46%。扣非净利润8.17亿元,同比大幅增长42.06%。东兴证券2025年半年度净利润8.20亿元,业绩同比大幅增长41.26%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事财富管理业务、投资交易业务、资产管理业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 8.77亿元 | 38.98% | 44.08% |
| 投资交易业务 | 8.35亿元 | 37.14% | 90.53% |
| 其他业务 | 4.04亿元 | 17.94% | - |
| 资产管理业务 | 1.34亿元 | 5.94% | 13.35% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理业务 | 8.77亿元 | 38.98% | 44.08% |
| 投资交易业务 | 8.35亿元 | 37.14% | 90.53% |
| 其他业务 | 4.04亿元 | 17.94% | - |
| 资产管理业务 | 1.34亿元 | 5.94% | 13.35% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长41.26%
本期净利润为8.20亿元,去年同期5.81亿元,同比大幅增长41.26%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为-1,617.23万元,去年同期为7.71亿元,由盈转亏;
但是投资收益本期为10.88亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.49亿元 | 20.00亿元 | 12.46% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 12.56亿元 | 10.80亿元 | 16.36% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.82亿元 | 1.79亿元 | 1.64% |
2025年半年度主营业务利润为10.01亿元,去年同期为7.67亿元,同比大幅增长30.59%。
虽然管理费用本期为12.56亿元,同比增长16.36%,不过营业总收入本期为22.49亿元,同比小幅增长12.46%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
东兴证券2025年半年度非主营业务利润为11.16亿元,去年同期为8.82亿元,同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.01亿元 | 122.09% | 7.67亿元 | 30.59% |
| 投资收益 | 10.88亿元 | 132.65% | 1.03亿元 | 958.00% |
| 其他 | 2,883.13万元 | 3.52% | 7.95亿元 | -96.37% |
| 净利润 | 8.20亿元 | 100.00% | 5.81亿元 | 41.26% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
东兴证券属于证券行业。 证券行业近三年经历政策引导下的结构性调整,监管层持续推动资本市场改革,全面注册制落地、资管新规深化及金融科技渗透加速行业分化。2024年行业营收同比增长约8%,头部券商集中度提升,财富管理、投行及衍生品业务成为增长引擎。未来三年,行业将聚焦差异化竞争,数字化转型与跨境业务拓展驱动市场空间扩容,预计2027年证券行业总收入规模有望突破7000亿元。
2、市场地位及占有率
东兴证券作为中型券商,依托中国东方资产背景,在债券承销及资产管理领域具备特色优势。2024年其投行业务承销规模位列行业第18位,债券承销市场份额约1.3%;财富管理业务营收占比34.89%,在中小型券商中处于中游水平。
3、主要竞争对手
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