国信证券(002736)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
国信证券股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务为证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理以及资本中介业务。
2025年半年度，公司实现营收110.75亿元，同比大幅增长51.84%。扣非净利润53.72亿元，同比大幅增长71.80%。国信证券2025年半年度净利润53.67亿元，业绩同比大幅增长71.00%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是投资与交易，一块是财富管理与机构业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 投资与交易 | 54.47亿元 | 49.18% | 93.45% |
| 财富管理与机构业务 | 52.15亿元 | 47.09% | 51.42% |
| 投资银行 | 3.73亿元 | 3.37% | -10.91% |
| 其他 | -2.98亿元 | -2.69% | 552.85% |
| 其他业务 | 3.38亿元 | 3.05% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 投资与交易 | 54.47亿元 | 49.18% | 93.45% |
| 财富管理与机构业务 | 52.15亿元 | 47.09% | 51.42% |
| 投资银行 | 3.73亿元 | 3.37% | -10.91% |
| 其他 | -2.98亿元 | -2.69% | 552.85% |
| 其他业务 | 3.38亿元 | 3.05% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长71.00%
本期净利润为53.67亿元，去年同期31.39亿元，同比大幅增长71.00%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为62.66亿元，去年同期为32.14亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为50.66亿元，去年同期为28.30亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长94.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 110.75亿元 | 72.94亿元 | 51.84% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 46.76亿元 | 36.41亿元 | 28.43% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8.79亿元 | 7,513.77万元 | 1070.27% |
2025年半年度主营业务利润为62.66亿元，去年同期为32.14亿元，同比大幅增长94.96%。
虽然管理费用本期为46.76亿元，同比增长28.43%，不过营业总收入本期为110.75亿元，同比大幅增长51.84%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
国信证券2025年半年度非主营业务利润为60.29亿元，去年同期为37.38亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 62.66亿元 | 116.75% | 32.14亿元 | 94.96% |
| 投资收益 | 50.66亿元 | 94.39% | 28.30亿元 | 78.99% |
| 公允价值变动收益 | 9.60亿元 | 17.89% | 8.88亿元 | 8.15% |
| 其他 | 4,749.48万元 | 0.89% | 2,574.81万元 | 84.46% |
| 净利润 | 53.67亿元 | 100.00% | 31.39亿元 | 71.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
国信证券属于中国证券行业，是经中国证监会批准设立的综合性证券公司。 证券行业近三年在注册制改革、北交所设立及金融开放政策推动下稳步扩容，2023年全行业总资产突破12万亿元，年复合增长率约9%。财富管理转型加速，2024年行业资管规模预计达65万亿元，金融科技渗透率超85%，未来三年行业将聚焦数字化转型、跨境服务及ESG投资，市场空间向头部集中，预计2025年头部券商营收占比将突破45%。
2、市场地位及占有率
国信证券位居行业前十，2024年经纪业务市占率3.5%（排名第9），投行业务市占率2.1%（排名第12），资管规模行业第15，在区域性券商中稳居深圳市场首位，综合实力属AA级券商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国信证券（002736） | 全国性综合券商，总部深圳，核心业务包括财富管理、投行及资产管理 | 2024年经纪业务市占率3.5%（行业第9），投行IPO承销规模行业第12 |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商，投行及机构业务领先 | 2024年经纪业务市占率6.2%（行业第1），投行股权承销额占比18.3% |
| 华泰证券（601688） | 以金融科技驱动的综合券商，移动端客户规模行业前列 | 2024年移动终端交易量占比超35%，机构业务收入同比增22% |
| 海通证券（600837） | 国际化布局领先的头部券商，跨境投融资服务优势显著 | 2024年境外业务收入占比28%，债券承销规模行业第5 |
| 中信建投（601066） | 投行业务突出的全国性券商，科创板项目储备行业前三 | 2024年股权承销规模行业第3，科创板市占率15.6% |
4、经营评分排名
国信证券在2025年中报经营评分排名为第1809名，在证券投行行业中排名为7名。
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